文章作者：Yohan Yun?文章編譯：Block unicorn

3 月 2 日，當(dāng)美國總統(tǒng)唐納德·特朗普宣布計劃組建國家加密貨幣儲備時，美國加密貨幣行業(yè)終于得到了它想要的東西。但這一決定并未引發(fā)太多慶祝，反而遭到了反彈——不是來自傳統(tǒng)金融或監(jiān)管機構(gòu)的常規(guī)反對者，而是來自加密貨幣世界的內(nèi)部。

爭議源于儲備資產(chǎn)的選擇。在競選期間，特朗普承諾創(chuàng)建一個“國家比特幣儲備”，這使得比特幣的納入以及在一定程度上以太坊的納入成為預(yù)期。然而，Ripple 、Solana 和 Cardano 的加入?yún)s讓行業(yè)產(chǎn)生了分歧。

這三種資產(chǎn)都存在各自的問題，從中心化問題到對實際應(yīng)用場景的質(zhì)疑。支持者強調(diào)它們的技術(shù)進步和市場潛力，但懷疑者認為它們?nèi)狈覂渌璧姆€(wěn)定性、機構(gòu)信任和全球接受度。

Gemini 聯(lián)合創(chuàng)始人 Cameron Winklevoss 是對特朗普決定感到驚訝的人之一。來源：Cameron Winklevoss

圍繞這一公告的興奮是短暫的。所有五種加密貨幣最初都出現(xiàn)了價格上漲，但很快回落至公告前的水平，截至撰寫本文時略有回升。XRP 和 ADA 是例外，它們沒有跌破公告前的水平，但也未能免受劇烈波動的影響。

這三種被選中的山寨幣各自帶來了不同的特點。讓我們分析一下它們被選中的原因，以及它們的納入為何引發(fā)爭議。

Solana 的速度快且費用低，但以 Meme 幣聞名

以太坊在去中心化金融（DeFi）中的總鎖定價值（TVL）領(lǐng)先，根據(jù) DefiLlama 的數(shù)據(jù)，以太坊占據(jù)了約 52% 的市場份額，TVL 達到 505.9 億美元。這一數(shù)字不包括其二層網(wǎng)絡(luò)，如 Base 和 Arbitrum，這些網(wǎng)絡(luò)作為以太坊上的擴展解決方案，仍然是其更廣泛生態(tài)系統(tǒng)的一部分。

Solana 以 73.2 億美元的 DeFi TVL 位居第二。該網(wǎng)絡(luò)長期以來被稱為“以太坊殺手”，這一術(shù)語用于指代旨在挑戰(zhàn)以太坊主導(dǎo)地位的區(qū)塊鏈。在整個 2024 年和 2025 年初，Solana 似乎因其高吞吐量（每秒能夠處理數(shù)千筆交易）而取得了進展。

與此同時，開發(fā)者們已經(jīng)基本解決了其曾經(jīng)長期存在的網(wǎng)絡(luò)中斷問題，使得該網(wǎng)絡(luò)能夠充分利用 Meme 幣熱潮帶來的大量流量。

Solana 在 DeFi TVL 中位居行業(yè)第二，但仍遠不及以太坊。來源：DefiLlama

基金經(jīng)理們申請了基于 SOL 的交易所交易基金（ETF），該網(wǎng)絡(luò)也成為政治人物推出或支持加密貨幣項目的首選平臺——主要是通過 Meme 幣。

最近，Solana 的 Meme 熱潮變得混亂。旨在推高代幣價格的聳人聽聞的直播活動，以及廣泛的騙局、拉地毯和機器人驅(qū)動的交易，引發(fā)了人們對該行業(yè)可持續(xù)性的擔(dān)憂。隨著懷疑情緒的加劇，Solana 上新代幣的發(fā)行數(shù)量持續(xù)下降。

有影響力的人物對 Solana 的風(fēng)險資本影響提出了擔(dān)憂。美國國家安全局舉報人愛德華·斯諾登在 11 月批評了?Solana 對風(fēng)險資本的依賴，暗示這損害了網(wǎng)絡(luò)的去中心化。他將 Solana 描述為“誕生于監(jiān)獄中的”，暗示其對風(fēng)險資本資金的依賴可能會限制其自主性以及與區(qū)塊鏈基本原則的一致性。

TYMIO 創(chuàng)始人 Georgii Verbitskii 告訴我們：“這些資產(chǎn)，像任何其他代幣一樣，并不能作為真正的儲備資產(chǎn)。將它們納入美國加密貨幣儲備，就像將英偉達股票納入戰(zhàn)略儲備一樣隨意。”

他補充道：“雖然主權(quán)財富基金，如挪威的基金，投資于股票以獲取長期回報，但它們的目的與國家儲備不同，后者應(yīng)建立在普遍認可的、去中心化的資產(chǎn)上。比特幣是此類儲備的唯一合理選擇。”

緩慢而穩(wěn)健：Cardano 仍在競爭中

Cardano 采取了緩慢而穩(wěn)健的策略。該網(wǎng)絡(luò)經(jīng)常因與其他主要區(qū)塊鏈相比功能推出緩慢而受到抨擊，但其支持者認為，其經(jīng)過同行評審、研究驅(qū)動的策略最終將取得成功。

然而，到目前為止，這種謹慎的做法使 Cardano 在一個快速發(fā)展的行業(yè)中落后。用戶涌向那些讓他們感到資金安全或看到最大盈利潛力的鏈——就像 Solana 的 Meme 幣狂潮吸引了大量關(guān)注一樣——這意味著 Cardano 難以跟上步伐。

根據(jù) DefiLlama 的數(shù)據(jù)，截至 3 月 5 日，Cardano 的 DeFi 生態(tài)系統(tǒng)僅持有 4.12 億美元的 TVL。該網(wǎng)絡(luò)經(jīng)常被嘲笑為“幽靈鏈”，意味著其鏈上活動極少，這也常常遭到其支持者的強烈反駁。

Artemis 的數(shù)據(jù)顯示，3 月 4 日，Cardano 記錄的日活躍用戶不到 4 萬，而 Solana 的日活躍用戶超過 500 萬——盡管 Solana 也因猖獗的機器人活動而受到嚴格審查。

Cardano 的每日活躍地址。來源：Artemis

Cardano 相對于 Solana 等網(wǎng)絡(luò)的一個關(guān)鍵優(yōu)勢是去中心化。雖然該項目最初嚴重依賴由 Charles Hoskinson 創(chuàng)立的私人實體 IOHK，但它已經(jīng)過渡到社區(qū)驅(qū)動的模式。1 月的 Plomin 硬分叉為 ADA 持有者激活了完全去中心化的治理機制，隨后在 2 月建立了其鏈上憲法。

根據(jù)愛丁堡大學(xué)的去中心化指數(shù)，Cardano 在 2023 年被評為最去中心化的區(qū)塊鏈。該網(wǎng)絡(luò)在中本聰系數(shù)（該指標用于衡量去中心化程度，通過確定控制 51% 網(wǎng)絡(luò)所需的最少實體數(shù)量）上領(lǐng)先。

大公司使用 XRP，但中心化問題仍然存在

根據(jù)加密貨幣交易所 Bitget 的首席運營官 Vugar Usi Zade 的說法，XRP 有充分的理由被納入國家加密貨幣儲備。他告訴我們：“XRP 已經(jīng)是跨境支付的首選，許多主要金融機構(gòu)使用它來簡化交易。”

與傳統(tǒng)金融系統(tǒng)相比，XRP 為金融機構(gòu)和個人提供了更快、更便宜的交易。包括美國運通、SBI?和暹羅商業(yè)銀行在內(nèi)的幾家主要實體已經(jīng)測試或?qū)?XRP 集成到其跨境支付解決方案中。

長期以來，人們一直批評該網(wǎng)絡(luò)比比特幣和以太坊等加密貨幣更加中心化。這種看法的主要原因之一是 Ripple 控制了很大一部分 XRP 的供應(yīng)。當(dāng)加密貨幣被創(chuàng)建時，1000 億枚代幣被預(yù)挖，截至 3 月 5 日，超過 370 億枚代幣仍被鎖定在托管中。

來源：ZachXBT

盡管如此，也有反對中心化說法的論點。隨著時間的推移，Ripple 已經(jīng)減少了其自身的驗證節(jié)點數(shù)量，允許第三方機構(gòu)在網(wǎng)絡(luò)驗證過程中發(fā)揮更大的作用。

此外，XRP 交易不需要 Ripple 的批準，因為網(wǎng)絡(luò)獨立運行，交易在幾秒鐘內(nèi)完成。Ripple 也多次強調(diào)其與 XRP Ledger 的法律分離，稱其不控制 XRP。

比特幣是明顯的領(lǐng)跑者，但即使它也有非信徒

這三種代幣——XRP、SOL 和 ADA——各自有其優(yōu)勢和劣勢，但它們共同的特點是它們都是美國本土的項目。

根據(jù) Bitget 的 Zade 的說法：

“老實說：它們都沒有比特幣的機構(gòu)信任或流動性水平。這種波動性可能是一個問題，特別是對于旨在成為國家儲備穩(wěn)定部分的資產(chǎn)。”

雖然比特幣是納入美國戰(zhàn)略加密貨幣儲備的明顯領(lǐng)跑者，但一些人認為，即使是比特幣也帶有重大風(fēng)險。香港 Web3 協(xié)會聯(lián)席主席 Joshua Chu 認為，比特幣的價值完全是投機性的，其作為儲備資產(chǎn)的角色可能使其成為敵對國家的首要目標。

他告訴我們：“如果量子計算成為現(xiàn)實，它可能會打破比特幣的加密安全性，使其一夜之間變得一文不值。考慮到技術(shù)發(fā)展的速度，這是一個真實的風(fēng)險。如果敵對國家發(fā)展出量子計算能力并決定針對比特幣，會發(fā)生什么？”

盡管特朗普的加密貨幣儲備計劃已經(jīng)宣布，但在成為正式政策之前仍需國會批準。與此同時，人們猜測 3 月 7 日在白宮舉行的加密貨幣峰會上將透露更多細節(jié)。

包括 Ripple 首席執(zhí)行官 Brad Garlinghouse 和 Strategy 執(zhí)行主席 Michael Saylor 在內(nèi)的關(guān)鍵人物已受邀出席，這表明該活動可能會進一步揭示政府的數(shù)字資產(chǎn)戰(zhàn)略。