作者：秦晉，來(lái)源：碳鏈價(jià)值

如果有人問(wèn)我，昨日吳忌寒創(chuàng)立的Matrixport發(fā)布做空?qǐng)?bào)告的目的是什么？動(dòng)機(jī)按住不表，但肯定是給市場(chǎng)制造了一種恐慌情緒。

昨天，Matrixport最新發(fā)布一份題為《為什么SEC將再次拒絕BTC現(xiàn)貨ETF》，報(bào)告中提到，美國(guó)證券交易委員會(huì)將在1月份否決所有比特幣現(xiàn)貨ETF，最終批準(zhǔn)可能會(huì)在2024年第二季度實(shí)現(xiàn)。報(bào)告還預(yù)測(cè)比特幣價(jià)格將跌至36000至38000美元，并建議投資者購(gòu)買(mǎi)看跌期權(quán)，甚至直接做空比特幣。

此報(bào)告發(fā)布后，國(guó)內(nèi)外行業(yè)媒體相繼爭(zhēng)先發(fā)布。甚至有人向作者反映，Matrixport自己?jiǎn)T工也在朋友圈傳播這份做空?qǐng)?bào)告內(nèi)容。

受此恐慌情緒影響，加密市場(chǎng)也給出了回應(yīng)。BTC從高點(diǎn)45000美元暴跌至40000美元附近。短時(shí)暴跌5000美元。據(jù)據(jù)Coinglass數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告發(fā)布后4小時(shí)，全網(wǎng)爆倉(cāng)金額為5.31億美元，多單爆倉(cāng)金額為4.96億美元，空單爆倉(cāng)金額為3537.99萬(wàn)美元，其中BTC爆倉(cāng)金額為1.22億美元，ETH爆倉(cāng)金額為9167.47萬(wàn)美元，SOL爆倉(cāng)金額為2625.90萬(wàn)美元。

看空?qǐng)?bào)告所傳遞的恐慌情緒不僅反應(yīng)在BTC價(jià)格迅速暴跌上。也反映在國(guó)外社交輿論場(chǎng)上。自始至終一直緊跟比特幣現(xiàn)貨ETF審批進(jìn)度的彭博社分析師Eric Balchunas在社交媒體上表示，許多投資者看到Matrixport發(fā)布的「比特幣現(xiàn)貨ETF將遭到拒絕」的報(bào)道都來(lái)詢(xún)問(wèn)，但其個(gè)人沒(méi)有看到除了即將獲批之外的任何其他跡象，所以也想知道Matrixport是否有任何消息來(lái)源，或者該結(jié)論僅僅只是猜測(cè)。

Balchunas補(bǔ)充表示，Matrixport似乎一直是比特幣多頭，最近才發(fā)表過(guò)ETF將獲批的報(bào)告，不確定為什么發(fā)布了相反的信息。1月3日早間，Eric Balchunas曾表示其認(rèn)為比特幣現(xiàn)貨ETF在1月10日之前獲得批準(zhǔn)的可能性為90%。

彭博分析師Eric Balchunas還稱(chēng)，如果SEC打算繼續(xù)推遲或者拒絕比特幣現(xiàn)貨ETF決議，那就不會(huì)和納斯達(dá)克、芝加哥期權(quán)交易平臺(tái)、紐交所舉行會(huì)議來(lái)確定對(duì)比特幣現(xiàn)貨ETF發(fā)行方提交的19b-4s的評(píng)論。SEC 一直在線下與發(fā)行人密切接觸以完善其 19b-4s，而不是像 S-1s 那樣進(jìn)行大量重新備案。?

另一家行業(yè)媒體Bitcoin News將此次看空?qǐng)?bào)告的矛頭直指吳忌寒，他表示，ASIC制造商比特大陸的創(chuàng)始人、比特幣「區(qū)塊大戰(zhàn)」期間臭名昭著的大區(qū)塊支持者吳忌寒也是 Matrixport的聯(lián)合創(chuàng)始人--這家公司今天發(fā)布了SEC拒絕的FUD？

我們不評(píng)論Matrixport動(dòng)機(jī)如何。光從報(bào)告內(nèi)容的一句話「直接做空比特幣」，讓我想到曾經(jīng)專(zhuān)注做空中概股的研究機(jī)構(gòu)渾水公司。渾水做空中概股11年，封過(guò)神，也翻過(guò)車(chē)。曾做空在美股上市的中國(guó)公司包括瑞幸咖啡、新東方、好未來(lái)、跟誰(shuí)學(xué)、東方紙業(yè)等等。

渾水公司做空的邏輯是什么？《時(shí)代周報(bào)》曾經(jīng)撰文表示，渾水往往會(huì)在報(bào)告開(kāi)篇就將一家公司進(jìn)行「判決」。觀點(diǎn)鮮明，語(yǔ)不驚人死不休，但它的全部本事并不僅限于作驚人之語(yǔ)。渾水的第一個(gè)報(bào)告就極具沖擊力，除了數(shù)據(jù)以外，還展示了現(xiàn)場(chǎng)感十足的圖片，譬如東方紙業(yè)陳舊的生產(chǎn)線、煙霧繚繞的車(chē)間、像垃圾堆一樣的原料。而這一傳統(tǒng)，延續(xù)到了最近的做空?qǐng)?bào)告當(dāng)中。

對(duì)于做空者來(lái)說(shuō)，股價(jià)波動(dòng)就是獲利良機(jī)。對(duì)于被做空的「獵物」來(lái)說(shuō)，哪怕本身并無(wú)瑕疵，做空?qǐng)?bào)告引發(fā)股價(jià)下跌，仍是上市公司不可承受之重。

Matrixport與渾水公司之間的區(qū)別是什么？前者靠不確定性消息發(fā)布報(bào)告制造恐慌，影響加密市場(chǎng)走向。后者靠調(diào)查、研究、實(shí)地取樣發(fā)布報(bào)告影響證券市場(chǎng)走向。

做空市場(chǎng)不是法外之地。2022年2月16日，《華爾街日?qǐng)?bào)》援引消息人士稱(chēng)，美國(guó)司法部對(duì)做空機(jī)構(gòu)發(fā)起調(diào)查，確定其是否通過(guò)提前分享做空?qǐng)?bào)告，或參與非法交易策略來(lái)壓低股票價(jià)格。

報(bào)道稱(chēng)，消息人士們表示，知名做空機(jī)構(gòu)渾水公司的創(chuàng)始人卡爾森·布洛克（Carson Block）在2021年10月份收到了聯(lián)邦調(diào)查局的搜查令。其中一人補(bǔ)充稱(chēng)，布洛克的電話也遭到搜查。

加密市場(chǎng)也并非法外之地。前有FTX創(chuàng)始人SBF、幣安創(chuàng)始人CZ相繼因違法而相繼認(rèn)罪。那么做空加密市場(chǎng)會(huì)承擔(dān)法律責(zé)任嗎？

如果將加密貨幣定性為證券，做空證券，就是違法的。但目前并非所有加密貨幣都是證券。這個(gè)也是美國(guó)SEC重罰加密公司的拿手好戲。只要存在以證券形式操控市場(chǎng)，收割投資者，SEC就會(huì)以保護(hù)投資者名義對(duì)該公司施加重罰。另外，2015年夏天A股市場(chǎng)遭遇劇烈動(dòng)蕩的情景，當(dāng)年上證指數(shù)在不足一個(gè)月的時(shí)間里下跌將近2000點(diǎn)。有論者認(rèn)為，2015年那場(chǎng)「股災(zāi)」始于一些實(shí)體對(duì)股指期貨市場(chǎng)中證500期指7月合約（IC1507）的做空。那場(chǎng)「股災(zāi)」過(guò)后，金融時(shí)報(bào)撰文《打擊惡意做空刻不容緩》。惡意做空引發(fā)網(wǎng)絡(luò)大討論。

Matrixport的回應(yīng)

時(shí)隔數(shù)小時(shí)之后，吳忌寒本人親自回應(yīng)報(bào)告內(nèi)容。他表示，Matrixport的分析師獨(dú)立運(yùn)作，表達(dá)自己的意見(jiàn)，不受管理層的任何影響或干涉。另外，這份最新報(bào)告是為Matrixport的VIP客戶(hù)準(zhǔn)備的。然而，其在媒體上的廣泛傳播并不是Matrixport計(jì)劃的，也是我們無(wú)法控制的。

其實(shí)吳忌寒的回應(yīng)從公關(guān)角度而言，沒(méi)有太大漏洞。但是如果從媒體、甚至公司運(yùn)作角度而言，漏洞百出。有三個(gè)站不住腳。

首先，Matrixport作為一家專(zhuān)業(yè)加密理財(cái)和研究的公司，分析師獨(dú)立運(yùn)作寫(xiě)報(bào)告。這個(gè)觀點(diǎn)站不住腳。因?yàn)槟悴皇敲襟w公司，向記者一樣，可以隨便報(bào)選題，隨便跟熱點(diǎn)，隨便出稿子。即使媒體公司，想選題出稿子某種程度也要經(jīng)過(guò)主編或者總編授權(quán)才能操作發(fā)布。

作為一家專(zhuān)業(yè)、有知名度的行業(yè)公司，任憑分析師自己隨便出報(bào)告。如果這樣操作，行業(yè)是不是早晚被分析師搞亂成一鍋粥？國(guó)內(nèi)國(guó)外證券研究公司里的分析師是能夠影響證券市場(chǎng)走向的人，在不經(jīng)過(guò)上級(jí)領(lǐng)導(dǎo)授權(quán)，也會(huì)隨意出報(bào)告嗎？我想不會(huì)的。

其次，這份報(bào)告是給VIP客戶(hù)看的也是站不住腳的。目前加密市場(chǎng)在眾盼已久的比特幣現(xiàn)貨ETF即將獲批、4月比特幣減半以及美聯(lián)儲(chǔ)釋放降息信號(hào)利好加總基礎(chǔ)上，給自己的VIP客戶(hù)發(fā)布做空賣(mài)出報(bào)告。這不是在害自己的客戶(hù)嗎？我是沒(méi)看懂。誰(shuí)看懂可以在留言區(qū)留言，一起討論。

最后，媒體上的廣泛傳播并不是Matrixport計(jì)劃的是站不住腳的。如果初衷不是在媒體廣泛傳播，而只是發(fā)布一份報(bào)告供內(nèi)部員工、VIP客戶(hù)閱讀的報(bào)告。為什么媒體會(huì)第一時(shí)間知道報(bào)告并發(fā)布報(bào)告內(nèi)容，還會(huì)在微信朋友圈、社交媒體X上大范圍傳播。甚至自己?jiǎn)T工也在朋友圈轉(zhuǎn)發(fā)。

有一句老話叫，解釋就是掩飾，掩飾就是編故事。某種程度上也有一定道理的。是一種心理映射，某種程度上映射出了事件的真相。