在本期節(jié)目中，The Ether Machine 的聯(lián)合創(chuàng)始人 Andrew Keys 概述了該公司通過公共平臺(tái)為機(jī)構(gòu)投資者提供以太坊敞口的創(chuàng)新戰(zhàn)略。與傳統(tǒng)的 ETF 不同，The Ether Machine 旨在通過積極的質(zhì)押、再質(zhì)押和參與去中心化金融（DeFi）為股東創(chuàng)造額外收益。Andrew 還強(qiáng)調(diào)了該公司清晰的公司結(jié)構(gòu)以及專注于以太坊的戰(zhàn)略，使其與其他加密資產(chǎn)管理工具有所不同。
Ehan：今天，我們很榮幸邀請(qǐng)到 The Ether Machine 的聯(lián)合創(chuàng)始人 Andrew Keys。Andrew，能簡(jiǎn)單介紹一下您自己以及您的背景嗎？
Andrew：首先，感謝您邀請(qǐng)我參加播客。我非常感激您抽出時(shí)間與我交流。我也非常喜歡多次訪問中國(guó)。第一次是 2015 年，當(dāng)時(shí)與 Vitalik Buterin 一起去中國(guó)，正是以太坊剛推出的時(shí)候。我的背景主要是在資本市場(chǎng)和技術(shù)的交匯處。我曾幫助創(chuàng)建了一個(gè)名為 ConsenSys 的公司，該公司開發(fā)了 8 個(gè)以太坊實(shí)現(xiàn)版本中的 3 個(gè)，還開發(fā)了一些最廣泛使用的開發(fā)者工具和 Web 應(yīng)用程序，比如 MetaMask，這是加密領(lǐng)域最受歡迎的用戶錢包之一。
我還創(chuàng)建了一個(gè)名為 Dharma 的商品池運(yùn)營(yíng)商和商品交易顧問公司，并且它在美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）注冊(cè)。Dharma 代表“數(shù)字資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理顧問”，自從權(quán)益證明（PoS）啟動(dòng)以來，Dharma 已經(jīng)成為最大之一的機(jī)構(gòu)質(zhì)押平臺(tái)。最近，我創(chuàng)建了 The Ether Machine，這是一家在 NASDAQ 上市的公司，股票代碼為 ETHM。The Ether Machine 是一個(gè)以太坊金庫(kù)，通過質(zhì)押、再質(zhì)押和參與 DeFi 來積極管理其以太坊。這使得股東能夠獲得以太坊的投資敞口，并享受額外的收益生成。
Ehan：The Ether Machine 最近籌集了價(jià)值 6.54 億美元的 ETH。這個(gè)以金庫(kù)為中心的模式背后的原因是什么？
Andrew：目前，The Ether Machine 的承諾資本為 25 億美元，大約是 50 萬(wàn)個(gè)以太坊。我們剛剛又籌集了額外的 15 萬(wàn)個(gè)以太坊，價(jià)值 6.54 億美元。這項(xiàng)投資來自一位大型以太坊投資者，他希望能夠接觸到我們的運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)，該業(yè)務(wù)通過質(zhì)押、再質(zhì)押和參與 DeFi 來生成收益，同時(shí)還擁有在納斯達(dá)克上市的公開證券 ETHM。該投資者希望確保他們擁有優(yōu)質(zhì)的擔(dān)保和一個(gè)干凈的實(shí)體來進(jìn)行投資。
廣義而言，管理數(shù)字資產(chǎn)金庫(kù)有兩種方式。其一是通過收購(gòu)殼公司，但許多殼公司都有現(xiàn)存的負(fù)債。例如，我曾與三家不同的殼公司進(jìn)行了討論。一家是因?yàn)樗幬镌谂R床試驗(yàn)中失敗而衰退的生物技術(shù)公司。CEO 希望繼續(xù)留任，但這個(gè)人甚至連“以太坊”都拼寫不對(duì)，還想讓我支付數(shù)百萬(wàn)美元的繼續(xù)工資。另一家是比特幣礦業(yè)公司，由于現(xiàn)金成本上升，他們不再想做礦工。他們有一個(gè)價(jià)值數(shù)百萬(wàn)美元的數(shù)據(jù)中心租賃，并希望我們承擔(dān)這些成本。
這些只是收購(gòu)殼公司時(shí)可能會(huì)繼承的負(fù)債的例子。相反，我們創(chuàng)建了一個(gè)新的有限責(zé)任公司（LLC），并以以太坊為基礎(chǔ)。然后，我們通過與一個(gè)特殊目的收購(gòu)公司（SPAC）合并，后者與這個(gè)新的有限責(zé)任公司合并。結(jié)果，我們現(xiàn)在擁有了一個(gè)干凈的運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)。這正是投資者所需要的：一個(gè)干凈的實(shí)體和一個(gè)可以部署資本的工具。
Ehan：那為什么不選擇比特幣或其他加密貨幣呢？
Andrew：我認(rèn)為以太坊是下一代互聯(lián)網(wǎng)的基礎(chǔ)。簡(jiǎn)單來說，比特幣只能做一件事——我可以給你發(fā)送比特幣。而通過以太坊，我們可以程序化地創(chuàng)建任何類型的應(yīng)用程序。比特幣有一個(gè)使用場(chǎng)景和一個(gè)資產(chǎn)，而以太坊提供了無(wú)限的使用場(chǎng)景和無(wú)限的資產(chǎn)。我們觀察到，類似于谷歌對(duì)搜索的影響，以太坊正經(jīng)歷著冪律效應(yīng)，在這種效應(yīng)下，90% 的高質(zhì)量流動(dòng)資產(chǎn)都部署到了以太坊上。此外，80% 的穩(wěn)定幣也部署在以太坊上。我們相信，以太坊將成為下一代互聯(lián)網(wǎng)的基礎(chǔ)。此外，以太坊是一種具有生產(chǎn)性的資產(chǎn)，能夠生成收益，這對(duì)于為我們的股東創(chuàng)造回報(bào)至關(guān)重要。
Ehan：是否有某個(gè)關(guān)鍵時(shí)刻或變化，比如質(zhì)押的興起，催化了這種以金庫(kù)為中心的模式？
Andrew：這個(gè)金庫(kù)模式的催化因素有幾個(gè)。第一個(gè)是我們能夠按市場(chǎng)價(jià)值計(jì)量數(shù)字資產(chǎn)。這是一個(gè)重要的發(fā)展，因?yàn)楣补緝?nèi)部的會(huì)計(jì)機(jī)構(gòu)可以開始按市場(chǎng)價(jià)值計(jì)量數(shù)字資產(chǎn)。這一變化在 2024 年 12 月獲得通過。我們也看到了政治上的順風(fēng)，曾經(jīng)的政治阻力如今已經(jīng)轉(zhuǎn)為對(duì)我們有利。例如，Genius 法案（即穩(wěn)定幣法案）為機(jī)構(gòu)提供了清晰的規(guī)定，明確了他們可以如何托管和交易穩(wěn)定幣。Genius 法案的最大受益者是以太坊，因?yàn)榇蟛糠址€(wěn)定幣都是在以太坊上結(jié)算的。
類似地，預(yù)計(jì)將于 11 月出臺(tái)的 Clarity 法案是一個(gè)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)法案，它將明確證券（如股票、債券和衍生品）的代幣化規(guī)則。我們相信這將進(jìn)一步有利于以太坊，因?yàn)榇蟛糠指哔|(zhì)量的流動(dòng)資產(chǎn)都在以太坊上結(jié)算。
Ehan：你們正在準(zhǔn)備上市，資產(chǎn)負(fù)債表上有超過 49.5 萬(wàn)個(gè)以太坊。那 The Ether Machine 與傳統(tǒng)控股公司、ETF 或其他公司結(jié)構(gòu)相比，如何定位自己？
Andrew：我們認(rèn)為我們不僅僅是一個(gè)控股公司，相比 ETF，我們的定位更為獨(dú)特。我們是一個(gè)運(yùn)營(yíng)公司，通過質(zhì)押、再質(zhì)押以及參與以太坊的去中心化金融（DeFi）來產(chǎn)生收入。一個(gè)控股公司只是持有以太坊，而不會(huì)利用以太坊所生成的收益。ETF 只能在不滿額的情況下進(jìn)行質(zhì)押，這意味著它們無(wú)法質(zhì)押所有持有的以太坊。
而我們采用的模式則能夠全額質(zhì)押、再質(zhì)押、參與 DeFi，還可以發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券或優(yōu)先股等信用工具，用于購(gòu)買更多的以太坊。類似運(yùn)作的公司是 MicroStrategy，我們希望成為以太坊領(lǐng)域的 MicroStrategy。
Ehan：能否解釋一下市值與凈資產(chǎn)值的倍數(shù)（Market Cap to Net Asset Value）作為一個(gè)指標(biāo)，以及它為什么對(duì)鏈上公開公司很重要？
Andrew：我認(rèn)為市值與凈資產(chǎn)值的倍數(shù)對(duì)這些公開公司很重要，因?yàn)樗从沉藘蓚€(gè)方面。首先，它展示了超越 ETF 所產(chǎn)生的質(zhì)押收益的能力?？梢园奄|(zhì)押當(dāng)作一種永久債券來看，我們有能力超越歐洲或加拿大的 ETF，這些 ETF 的質(zhì)押能力通常只有 50%，而我們能夠做到 100%。如果是這種情況，你就得考慮到，債券收益翻倍應(yīng)該意味著價(jià)格翻倍。這是 NAV 的一個(gè)考量因素。
其次，NAV 還可以歸因于發(fā)行金融工具的能力。在我們的案例中，我們可以發(fā)行優(yōu)先股或可轉(zhuǎn)換債務(wù)，這可以增加每股的以太坊濃度，這一點(diǎn)會(huì)體現(xiàn)在 NAV 中。
Ehan：相較于傳統(tǒng)的股權(quán)估值，NAV 是否帶來了獨(dú)特的挑戰(zhàn)或機(jī)會(huì)？
Andrew：是的，NAV 是多個(gè)因素的函數(shù)，具體使用哪種金融工具要根據(jù) NAV 的不同而有所不同。例如，如果某個(gè)公司的 NAV 大于 2，甚至大于 1.5，那么可能有必要發(fā)行更多的股票，因?yàn)樗赡苌晕⒈桓吖懒?。但如?NAV 小于 1，那么可能更合適的是回購(gòu)股票，因?yàn)楣颈坏凸懒恕Ｒ虼?，基本來說，NAV 是一個(gè)有用的標(biāo)尺，可以幫助理解公司被賦予的價(jià)值，遠(yuǎn)不止僅僅持有股票或加密資產(chǎn)。
Ehan：質(zhì)押和收益生成在 The Ether Machine 的商業(yè)模式中扮演什么角色？這種方式能否持續(xù)超越傳統(tǒng) ETF？
Andrew：ETF 有其細(xì)微之處。如果你了解 ETF 的運(yùn)作方式，它需要 24 小時(shí)的流動(dòng)性。這意味著如果你是 ETF 的持有者，想要賣掉 ETF 份額，ETF 發(fā)行方必須能夠?qū)崟r(shí)贖回這些份額并返還資金。然而，這與以太坊的提款隊(duì)列并不兼容。通常情況下，如果你取消質(zhì)押，你會(huì)在不到一周的時(shí)間內(nèi)拿回以太坊。
最近，曾有一個(gè)關(guān)于大規(guī)模質(zhì)押機(jī)構(gòu)可能遭到攻擊的擔(dān)憂。它們開始取消質(zhì)押所有的以太坊，導(dǎo)致提款隊(duì)列從幾天增加到超過 30 天。這與 ETF 的贖回要求不符，因?yàn)?ETF 需要在 24 小時(shí)內(nèi)完成贖回。如果發(fā)生“黑天鵝”事件，質(zhì)押提款隊(duì)列甚至可能延長(zhǎng)到六個(gè)月或一年。ETF 發(fā)行方為應(yīng)對(duì)這一情況，必須減少質(zhì)押。目前，在美國(guó)，ETF 沒有質(zhì)押，而在歐洲和加拿大，質(zhì)押比例大約為 50%。
作為一個(gè)運(yùn)營(yíng)公司，我們沒有 24 小時(shí)贖回的要求。因此，我們可以在 100% 的容量下進(jìn)行質(zhì)押，這使得我們能夠超越 ETF。
Ehan：作為一個(gè)新的模式，你們打算如何將這一鏈上資產(chǎn)模型傳達(dá)給傳統(tǒng)市場(chǎng)投資者？
Andrew：我們通過每月報(bào)告的方式進(jìn)行溝通，在其中提供指導(dǎo)，并包含季度報(bào)告。每個(gè)季度，我們都會(huì)解釋我們的收入、以太坊生成量和以太坊容量。此外，我們還與世界上一些最大的機(jī)構(gòu)合作。例如，全球最大的投資銀行之一，花旗銀行，是我們的銀行，他們將為我們發(fā)布研究報(bào)告。這為他們提供了一種方式，與分析師和傳統(tǒng)金融市場(chǎng)的投資者進(jìn)行溝通。
Ehan：你們是否也計(jì)劃采用像再質(zhì)押（restaking）或 LRT 等高級(jí)收益策略？
Andrew：是的，我們確實(shí)計(jì)劃從一開始就使用再質(zhì)押和可能的 LRT 等高級(jí)策略。最初，我們將從基礎(chǔ)質(zhì)押開始，然后逐步過渡到再質(zhì)押和 LRT。
Ehan：為什么選擇 SPAC 路線，而不是直接上市？考慮到加密貨幣的監(jiān)管環(huán)境，SPAC 路線有什么優(yōu)勢(shì)？
Andrew：我們選擇 SPAC 路線是因?yàn)槲覀儾幌肜^承任何已有的負(fù)債。在直接上市中，公司基本上是在“出售”自己，但他們之前運(yùn)營(yíng)的業(yè)務(wù)可能并不可行。實(shí)際上，每一次直接上市都涉及到一些已經(jīng)失敗的公司。當(dāng)一家公司失敗時(shí)，通常會(huì)有管理、運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)、治理、股權(quán)結(jié)構(gòu)，甚至可能有訴訟等問題。我們不想繼承這些負(fù)債。通過 SPAC，我們建立了一個(gè)干凈的運(yùn)營(yíng)公司，一個(gè)全新的實(shí)體，沒有這些問題。我們相信這是最好的前進(jìn)方式。
Ehan：鑒于加密貨幣的監(jiān)管環(huán)境，SPAC 路線提供了什么優(yōu)勢(shì)？
Andrew：我們相信，這將使我們?cè)诠_市場(chǎng)上擁有最干凈、最面向機(jī)構(gòu)的以太坊運(yùn)營(yíng)公司。通過擁有一個(gè)沒有現(xiàn)有負(fù)債、沒有現(xiàn)有業(yè)務(wù)、沒有治理問題、沒有運(yùn)營(yíng)管理問題的實(shí)體，我們處于一個(gè)強(qiáng)有力的位置。我們還能夠讓四大會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)我們的賬目。憑借這種結(jié)構(gòu)，大型投資銀行將能夠與我們合作，發(fā)行各種金融工具，而不僅僅是 ATM 股票發(fā)行。從我的角度來看，ATM 股票發(fā)行領(lǐng)域已經(jīng)有些疲態(tài)，我們相信我們將是第一個(gè)推出其他金融工具的公司，比如可轉(zhuǎn)換債券或優(yōu)先股。
Ehan：你們是如何設(shè)計(jì)這個(gè)包含可轉(zhuǎn)換債務(wù)和優(yōu)先股的資本結(jié)構(gòu)，以避免加密資產(chǎn)的稀釋的？
Andrew：從定義上來說，我們創(chuàng)建了這些金融工具，盡管我們還沒有發(fā)行它們。本質(zhì)上，潛在的稀釋取決于使用的工具。例如，如果 ATM 發(fā)行的 NAV 低于 1，這將對(duì)股東造成稀釋。如果 NAV 低于 1，應(yīng)該回購(gòu)股票。如果創(chuàng)造不同的金融工具，如優(yōu)先股或可轉(zhuǎn)換債券，它們可以以溢價(jià)發(fā)行，從而使它們能夠以更高的價(jià)格進(jìn)行股權(quán)化。這將為我們提供另一種增值發(fā)行的方式。最終，我們會(huì)購(gòu)買基礎(chǔ)資產(chǎn)，這可能會(huì)增加每股的以太坊濃度。
Ehan：The Ether Machine 是否正在為一種新的鏈上公開公司類型鋪路？是什么讓這個(gè)模型能在長(zhǎng)期內(nèi)保持可持續(xù)性？
Andrew：我們正在做的是獨(dú)特的、具有差異化的，而且具有挑戰(zhàn)性的。許多低層次的努力是通過反向收購(gòu)或直接上市收購(gòu)衰退的微型公司，正如你提到的那樣。我們選擇了不尋常的道路，創(chuàng)建了一個(gè)新的實(shí)體，最大程度地保護(hù)投資者資產(chǎn)。我們相信，這種方法將有助于確保長(zhǎng)期的可持續(xù)性。
Ehan：你提到了像 PayPal、RockingCom 和 Kraken 這樣的知名公司。你們?nèi)绾纹胶鈾C(jī)構(gòu)興趣與維持以太坊的原生價(jià)值？
Andrew：很好的問題。我們是 Etherheads，對(duì)吧？我從以太坊發(fā)布之前就已經(jīng)是以太坊生態(tài)的一部分了。我們相信，這個(gè)工具應(yīng)該有助于以太坊的主流化 adoption?；旧希覀?cè)谶@個(gè)公開實(shí)體中創(chuàng)造了一種金融工具，機(jī)構(gòu)可以以他們熟悉的方式來接觸它。大規(guī)模機(jī)構(gòu)不會(huì)去 Coinbase 或 Kraken 等平臺(tái)開設(shè)賬戶并自行管理公私鑰。他們需要的是一種股票，而這種股票正好適合這種類型的敞口。
我們所做的是將自己定位為以太坊生態(tài)的一支支柱。我們的角色是向華爾街和主街解釋以太坊是什么，它的力量在哪里。通過創(chuàng)造這個(gè)工具，我們?yōu)樽约禾峁┝艘粋€(gè)平臺(tái)，也有責(zé)任向華爾街和主街普及以太坊的潛力。我們認(rèn)為，我們是這個(gè)故事的守護(hù)者，而這與以太坊的價(jià)值觀和利益是對(duì)齊的。
Ehan：以太坊的原生價(jià)值對(duì)一家公開公司意味著什么？
Andrew：以太坊為中介價(jià)值提供了一個(gè)價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制。我們這家公開公司正在做的，是收購(gòu)一個(gè)資產(chǎn)——以太坊，我們相信它將來會(huì)非常有價(jià)值。這使得任何有經(jīng)紀(jì)賬戶的人都可以獲取以太坊，而不必?fù)?dān)心收益生成或管理與公私鑰相關(guān)的保管問題，這在處理加密資產(chǎn)時(shí)可能會(huì)很麻煩。話雖如此，我們將推廣的價(jià)值觀是以太坊的使用場(chǎng)景及其作為協(xié)議能夠構(gòu)建的潛力。
Ehan：The Ether Machine 現(xiàn)在在全球排名前三的大型以太坊金庫(kù)持有者，僅次于 Tom Lee 的 Big Maya 和 John Rubin 的 Shuffling。你們是如何區(qū)分自己與他們的戰(zhàn)略的？是通過質(zhì)押、公司結(jié)構(gòu)，還是公開市場(chǎng)資產(chǎn)？
Andrew：我認(rèn)為這三者都有。一個(gè)關(guān)鍵的差異是我們堅(jiān)持擁有一個(gè)干凈的公司結(jié)構(gòu)，并且沒有繼承任何來自之前運(yùn)營(yíng)公司已有的負(fù)債。這是其中的一點(diǎn)。此外，我們是少數(shù)幾家純粹由機(jī)構(gòu)投資者驅(qū)動(dòng)的以太坊投資工具之一。
其次，我們通過不外包資產(chǎn)管理來與其他公司區(qū)分開來。其他一些公司會(huì)將資產(chǎn)管理外包給資產(chǎn)經(jīng)理，這可能會(huì)稀釋股東權(quán)益，而我們認(rèn)為這是另一個(gè)關(guān)鍵的不同之處。
第三，我們自從權(quán)益證明（Proof of Stake）開始時(shí)就一直在質(zhì)押，并且理解生成收益所涉及的獎(jiǎng)勵(lì)與風(fēng)險(xiǎn)。我們計(jì)劃繼續(xù)安全地進(jìn)行質(zhì)押。最后，我們有一個(gè)干凈結(jié)構(gòu)的全新實(shí)體，并且有四大會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)，這使得我們能夠發(fā)行金融工具，如可轉(zhuǎn)換債券或優(yōu)先股。這使我們能夠以平衡的方式推動(dòng)每股以太坊濃度的增長(zhǎng)，而我們?cè)谶@方面具有獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)。
Ehan：你是否把這個(gè)看作是成為以太坊的 MicroStrategy 的競(jìng)賽，還是你的愿景根本不同？
Andrew：我確實(shí)認(rèn)為規(guī)模有其價(jià)值，我認(rèn)為你提到的三家公司——我們公司、Tom Lee 的投資工具以及 John Rubin 的公司——都已經(jīng)達(dá)到了我所說的“臨界規(guī)?！?。我們已經(jīng)在討論數(shù)十億美元的金庫(kù)，這非常龐大。然而，我認(rèn)為成為最大并不一定是目標(biāo)。我們的目標(biāo)是生成每股最多的以太坊。對(duì)我們來說，最重要的是如何有效地生成下一個(gè)增量以太坊。我相信，這是我們業(yè)務(wù)最重要的北極星。
Ehan：隨著更多上市加密渠道的出現(xiàn)，你如何看待鏈上公司與傳統(tǒng)資本市場(chǎng)之間的關(guān)系？
Andrew：我認(rèn)為它們最終會(huì)融合。我們將看到 DeFi 和傳統(tǒng)金融（TradFi）合并為“金融”。以太坊將成為下一代互聯(lián)網(wǎng)的基礎(chǔ)，這將非常激動(dòng)人心。我們將真正看到代幣化的價(jià)值，智能合約的力量，以及這些技術(shù)在生產(chǎn)中的應(yīng)用。
Ehan：SEC 合規(guī)性和法律明確性對(duì) The Ether Machine 的運(yùn)營(yíng)模式和投資者拓展有多重要？
Andrew：我認(rèn)為這是至關(guān)重要的，絕對(duì)關(guān)鍵。好消息是，我們已經(jīng)獲得了大部分所需的監(jiān)管授權(quán)。SEC 已經(jīng)重申以太坊是商品而非證券。此外，最近通過的穩(wěn)定幣立法，Ethereum 是其中最大的受益者，因?yàn)榇蟛糠址€(wěn)定幣都在以太坊上結(jié)算。另一個(gè)重要的法案——Clarity 法案將在 11 月出臺(tái)，它將進(jìn)一步澄清所有資產(chǎn)的代幣化。
Ehan：你們是否預(yù)見到類似 WorldCoin 或 Kraken 質(zhì)押產(chǎn)品所面臨的挑戰(zhàn)？
Andrew：不，我不認(rèn)為會(huì)有這樣的挑戰(zhàn)。我們非常了解質(zhì)押業(yè)務(wù)，并且從一開始就參與其中。本質(zhì)上，我們是在將我們?cè)?Dharma 獲得的經(jīng)驗(yàn)應(yīng)用到 The Ether Machine 上。
Ehan：監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)是否會(huì)成為擴(kuò)展到其他資產(chǎn)或鏈上策略的限制因素？
Andrew：不，監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)不是限制因素。我們的工具專注于以太坊敞口和以太坊計(jì)價(jià)的收益。從與機(jī)構(gòu)投資者的交流中，我們發(fā)現(xiàn)他們更傾向于純粹的投資敞口——他們不希望擁有一籃子資產(chǎn)。我們認(rèn)為，提供這種純粹的投資敞口，再加上一個(gè)能夠安全生成頂級(jí)收益的干凈工具，以及能夠發(fā)行可轉(zhuǎn)換債務(wù)或優(yōu)先股，這對(duì)我們的投資者來說是最好的選擇。
Ehan：未來 The Ether Machine 會(huì)引入代幣或 DAO 治理層嗎？
Andrew：可能不會(huì)。我們現(xiàn)在是一個(gè)在納斯達(dá)克上市的公開工具，如果你考慮代幣的話，它本質(zhì)上就是證券——即 ETHM 的股權(quán)。
我們相信，這是公開市場(chǎng)投資者獲得以太坊敞口的最佳方式。我們?cè)诎踩厣墒找嬉约鞍l(fā)行金融工具以獲取以太坊、并盡可能安全地增加每股以太坊方面具有獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)。
Ehan：好的，感謝您今天加入并分享見解。
Andrew：謝謝。
喜來順財(cái)經(jīng)
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