數(shù)字人民幣與穩(wěn)定幣之戰(zhàn)才剛開始

移動支付網(wǎng)消息：“針對加密貨幣價格波動較大的缺陷，一些商業(yè)機構推出所謂“穩(wěn)定幣”，試圖通過與主權貨幣或相關資產(chǎn)錨定來維持幣值穩(wěn)定。有的商業(yè)機構計劃推出全球性穩(wěn)定幣，將給國際貨幣體系、支付清算體系、貨幣政策、跨境資本流動管理等帶來諸多風險和挑戰(zhàn)。”

2021年7月，中國人民銀行數(shù)字人民幣研發(fā)工作組發(fā)布的《中國數(shù)字人民幣的研發(fā)進展白皮書》中對于穩(wěn)定幣的發(fā)展有著這樣的描述。加密貨幣特別是全球性穩(wěn)定幣發(fā)展迅速，對全球各國政府的鑄幣權帶來挑戰(zhàn)，這也成為了中國發(fā)展數(shù)字人民幣的一個基本背景。

不久之后，2021年9月，中國人民銀行、公安部、最高人民法院、外匯局等十部門聯(lián)合發(fā)布《關于進一步防范和處置虛擬貨幣交易炒作風險的通知》，將加密數(shù)字貨幣相關業(yè)務定性為非法金融活動。

彼時，許多人認為，數(shù)字人民幣與穩(wěn)定幣的對抗已經(jīng)結束，起碼在中國大陸境內是如此。然而時過境遷，全球地緣政治急劇變化，小額貿易突飛猛進，數(shù)字支付業(yè)態(tài)發(fā)生了巨大變化。數(shù)字人民幣與穩(wěn)定幣之戰(zhàn)才剛剛開始。

穩(wěn)定幣的崛起

穩(wěn)定幣最初是對接Web3的貨幣形式，法幣兌換穩(wěn)定幣之后，才能更加便利的進行虛擬資產(chǎn)的交易。

基于區(qū)塊鏈技術的穩(wěn)定幣支付，擁有結算速度快、成本低、透明等優(yōu)點，使得擁有傳統(tǒng)支付視角的支付從業(yè)者發(fā)現(xiàn)了其在現(xiàn)實世界中的支付價值。越來越多的穩(wěn)定幣支付被應用于貨物貿易、零售支付當中，這不乏傳統(tǒng)支付巨頭的參與。

2021年Q1，Visa公布加密貨幣計劃，計劃與錢包和交易所合作，以使Visa用戶能夠購買加密資產(chǎn)，并允許用戶使用法幣購買加密貨幣或將加密貨幣兌現(xiàn)法幣。2021年11月，萬事達卡與三家加密貨幣服務提供商合作開發(fā)加密支付卡。萬事達卡擴大其“Engage”計劃，幫助企業(yè)將加密貨幣卡推向市場。

兩大國際卡組織加持下，包括Block（原Square）、Stripe、PayPal、Nuvei等支付企業(yè)開始對穩(wěn)定幣支付表現(xiàn)積極的參與態(tài)度，并且開展了實際的業(yè)務動作參與穩(wěn)定幣發(fā)展浪潮。

近年，部分國家或地區(qū)的政府對加密貨幣市場發(fā)展也表現(xiàn)了更加積極的態(tài)度。

近期，新加坡金融管理局 (MAS)表示，穩(wěn)定幣有可能成為一種被廣泛采用的支付手段。只要有監(jiān)管規(guī)定防止加密資產(chǎn)偏離其掛鉤價值，穩(wěn)定幣就具有巨大的潛力。

此外，中國香港則在積極推動制定《穩(wěn)定幣條例草案》，預計2025年將發(fā)布，這是對穩(wěn)定幣支付的認可與規(guī)范。

2024年12月30日，歐盟《加密資產(chǎn)市場（MiCA）》正式生效，歐元穩(wěn)定幣已經(jīng)迎來認可。

從市場融資方面來看也較為積極，相關調研報道顯示，2024年，東南亞的加密貨幣公司籌集了3.25億美元融資，整體增長20%。

作為全球商品工廠的中國，出海企業(yè)也感受到了穩(wěn)定幣支付的影響，許多甲方要求進行穩(wěn)定幣支付的情況下，在海外完成穩(wěn)定幣結算也成為了新常態(tài)。此外，移動支付網(wǎng)了解到，經(jīng)貿發(fā)達的東南沿海地區(qū)監(jiān)管部門，對于穩(wěn)定幣業(yè)態(tài)的態(tài)度也較為開放，以利好實體經(jīng)貿發(fā)展為前提，氣氛相對沒那么緊張。

然而，對于穩(wěn)定幣，中國大陸整體的環(huán)境仍然是嚴管。

穩(wěn)定幣的禁區(qū)

自從“反電詐”成為國策以來，以USDT穩(wěn)定幣支付為洗錢手段的新聞層出不窮，USDT等穩(wěn)定幣也成為了地下錢莊常見的承兌方式。

“不要做任何與人民幣相關的穩(wěn)定幣承兌業(yè)務。”一個密切觀察穩(wěn)定幣市場發(fā)展的行業(yè)人士向移動支付網(wǎng)透露。

2023年5月，與離岸人民幣1:1掛鉤的CNHC穩(wěn)定幣的發(fā)行方CNHCGroup （后更名為Trust Reserve）團隊自5月29日下午起失聯(lián)，彼時多個消息人士透露，該團隊已被警方帶走拘留，部分員工家屬已收到通知。

根據(jù)官方信息，Trust Reserve旗下產(chǎn)品有離岸人民幣穩(wěn)定幣CNHC和港元穩(wěn)定幣HKDC。知情人士表示，該公司的穩(wěn)定幣業(yè)務實際上尚未大規(guī)模推廣，但公司另有跨境支付業(yè)務，或許涉案是受支付業(yè)務影響。

此事在行業(yè)內掀起了軒然大波，這也表明了穩(wěn)定幣與人民幣的承兌業(yè)務在中國內地是禁區(qū)。

2024年12月，多個權威媒體報道了一起涉及穩(wěn)定幣的非法經(jīng)營罪案。三個“95后”小伙利用虛擬貨幣提供跨境兌換及支付服務賺取匯率差，實現(xiàn)外匯和人民幣的價值轉換，屬于變相買賣外匯，構成非法經(jīng)營罪。該三人被法院以非法經(jīng)營罪判處有期徒刑五年至一年六個月，各并處罰金。

這一案件也更加清晰的劃定了穩(wěn)定幣不能承兌人民幣的監(jiān)管紅線。

此外，近日，國家外匯管理局發(fā)布《銀行外匯風險交易報告管理辦法（試行）》，將虛擬貨幣非法跨境金融活動列入外匯風險交易行為中，一同被列入的還包括虛假貿易、虛假投融資、地下錢莊、跨境賭博、騙取出口退稅。

銀行發(fā)現(xiàn)或者有合理理由懷疑本行境內、境外機構和個人客戶存在這些外匯風險交易行為的，應當監(jiān)測外匯風險交易信息，報送外匯風險交易報告。

1月13日召開的全國檢察長會議明確，檢察機關將加大懲治洗錢犯罪力度，依法打擊利用虛擬貨幣非法向境外轉移資產(chǎn)犯罪活動。

中國大陸境內儼然成為了穩(wěn)定幣的禁區(qū)，數(shù)字人民幣在近年獲得了快速發(fā)展，然而與穩(wěn)定幣的競爭也才剛開始。

數(shù)字人民幣的跨境探索

2022年的調研數(shù)據(jù)顯示，全球現(xiàn)在有105個國家和地區(qū)都在探索自己的央行數(shù)字貨幣CBDC，其中已經(jīng)有10個國家和地區(qū)正式推行了自家的央行數(shù)字貨幣，而且大多是小體量國家。

2023年，國際清算銀行（BIS）發(fā)布的2022年央行數(shù)字貨幣與加密產(chǎn)業(yè)調查報告顯示，預計到2030年，可能會有15個零售和9個批發(fā)CBDC公開流通。

這表明了全球CBDC的研發(fā)和發(fā)行是緩慢的，發(fā)達國家和大型經(jīng)濟體在CBDC方面更加謹慎。

而數(shù)字人民幣的研究進展在全球范圍內遙遙領先的存在。

官方數(shù)據(jù)顯示，截至2024年7月末，數(shù)字人民幣App累計開立個人錢包1.8億個，試點地區(qū)累計交易金額7.3萬億元。

數(shù)字人民幣的使用體量已經(jīng)足夠大，但由于缺乏成熟的盈利機制，產(chǎn)業(yè)的可持續(xù)性仍然備受考驗。特別是在中國內地，微信支付寶等支付服務已經(jīng)覆蓋人們生活中的方方面面，數(shù)字人民幣使用率仍然不太樂觀。而跨境支付，則成為了數(shù)字人民幣可拓展的一個重要方向。

2024年10月，歷經(jīng)4年迭代發(fā)展，在多方共同努力下，數(shù)字人民幣參與的多邊央行數(shù)字貨幣橋（下稱“貨幣橋”）項目已發(fā)展至各參與央行和貨幣當局可自主推進的階段，可順利從國際清算銀行（BIS）創(chuàng)新中心“畢業(yè)”。

在此之前，2024年6月6日，貨幣橋項目進入最小可行性產(chǎn)品（MVP）階段，各個參與方司法管轄區(qū)內的貨幣橋參與機構可結合實際，按照相應程序有序開展真實交易。

而目前，穩(wěn)定幣在跨境支付領域的應用正在迅猛發(fā)展，這將對CBDC的跨境支付發(fā)展帶來一定沖擊。

2020年發(fā)布的《G20跨境支付路線圖》就表明了未來改善跨境支付的三個重要技術方向，分別是考慮新的多邊跨境支付平臺及部署、推動提升全球穩(wěn)定幣的穩(wěn)健性、加大對CBDC的探索和研究。

通俗來說，這三條路分別是搭建新SWIFT、穩(wěn)定幣跨境支付、CBDC跨境支付。目前來看，穩(wěn)定幣支付正脫穎而出。

從整體數(shù)據(jù)來看，據(jù)海外加密貨幣交易機構HashKey Group公布的一份數(shù)據(jù)，過去四年間，季度穩(wěn)定幣轉賬量增長了十七倍。僅在2024年7月17日單日，全球整個穩(wěn)定幣市場總交易量就達到870億美元，占整個加密貨幣市場交易量的91.7%，其中最大交易量穩(wěn)定幣為USDT，達到83.3%。

從具體場景來看，PayPal允許Xoom開展跨境穩(wěn)定幣支付業(yè)務、Nuvei為拉美商家提供穩(wěn)定幣支付方案、Stripe允許使用其平臺的商家接受加密貨幣支付，這一系列的支付企業(yè)商業(yè)動作，都在各個層面透露出穩(wěn)定幣正在滲透進零售商業(yè)的各個環(huán)節(jié)，進入人們的日常生活。

而作為CBDC試點佼佼者的數(shù)字人民幣，借助貨幣橋體系，也仍然在探索最小化商業(yè)過程中。即使未來跨境企業(yè)能夠直接的通過貨幣橋進行跨境收付款，可能也面臨企業(yè)對監(jiān)管強度的擔憂問題。

當然，穩(wěn)定幣現(xiàn)在也面臨合規(guī)挑戰(zhàn)，如何被各國或地區(qū)政府接受也是一大問題，好的方面是，新加坡、中國香港、歐盟以及特朗普上臺之后的美國，都將對穩(wěn)定幣進行立法規(guī)范，以正其名。

值得一提的是，當下穩(wěn)定幣市場99%以上均錨定美元，是不小的美債“蓄水池”，這也是美國對穩(wěn)定幣持友好態(tài)度的一個重要原因。從這個角度來看，與其說數(shù)字人民幣對抗的是穩(wěn)定幣，不如說是背后的美元體系。

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