作者：THOR HARTVIGSEN；編譯：深潮 TechFlow
在上個牛市中，如 Solana、Avalanche、Fantom 和 Polygon 等 L1 的表現(xiàn)，在價格拉升方面非常出色。有人可能會認(rèn)為，這種基礎(chǔ)設(shè)施的主導(dǎo)地位是一個行業(yè)仍處于初期階段的特征。
那么從 2021 年到今天，情況有重大變化嗎？從下面的價格表現(xiàn)來看，情況似乎并未改變。
這就引出了一個問題：目前價格表現(xiàn)的超常是否與基本面的改善有關(guān)，還是僅僅是我們在上一個市場周期中看到的老套路？本文章分析了 8 個表現(xiàn)最佳的 L1，試圖回答這個問題。
Solana 與大多數(shù) L1 的不同之處在于，它使用并行處理來驗證和執(zhí)行交易，無需額外的擴(kuò)展層。這使其成為一個用戶交互成本低且資本效率高的平臺。
在用戶活動方面，Solana 目前是該領(lǐng)域最受歡迎的區(qū)塊鏈之一，主要是由于新興協(xié)議向早期用戶空投代幣。越來越多的人對利用 Solana 虛擬機(jī)的能力感興趣，例如 Eclipse 利用它來擴(kuò)展以太坊的當(dāng)前能力。Solana 上漲的一個因素是其本地代幣發(fā)行量的逐年降低，因為 SOL 的通貨膨脹率在下降。
以下是一些 Solana 上的生態(tài)，如果生態(tài)系統(tǒng)繼續(xù)繁榮，代幣價格應(yīng)該會有不錯的漲幅：
Jito ($JTO：30 億美元 FDV)：Jito 作為 Solana 的首要流動性質(zhì)押協(xié)議，在對超過 1 萬用戶進(jìn)行空投后，在加密社區(qū)獲得了很大的人氣。
Bonk ($BONK：14 億美元 FDV)：$BONK 作為 Solana 區(qū)塊鏈上最流行的社區(qū)幣，市值巨大，近 30 天價格上漲了約 400%，因為越來越多的人使用網(wǎng)絡(luò)并參與其中。
Marginfi ($MRGN ：尚未發(fā)幣 )：Marginfi 是一個去中心化的借貸協(xié)議，目前的總鎖定價值（TVL）超過 2.4 億美元，它目前通過用戶與平臺互動來獎勵用戶積分。這些積分將在以后用于向用戶空投他們即將推出的代幣。如果你對空投感興趣，可以看看點擊此最近發(fā)布的空投計算規(guī)則。
Avalanche 是一個快速且可擴(kuò)展的平臺，可讓開發(fā)人員構(gòu)建自定義區(qū)塊鏈或使用現(xiàn)有子網(wǎng)（區(qū)塊鏈的劃分部分）。 Avalanche 主網(wǎng)絡(luò)積極使用三個區(qū)塊鏈，見下圖所示。
我們大多數(shù)人熟悉 C 鏈，因為那里是 DeFi 應(yīng)用所在的地方。Avalanche 主網(wǎng)絡(luò)本身是一個特殊的子網(wǎng)。目前，有各種項目在系統(tǒng)上部署自己的子網(wǎng)，一些值得注意的項目包括：
Beam（游戲）： 旨在通過社區(qū)驅(qū)動的方法和為開發(fā)者提供平臺
UPTN（Web3）： 在韓國試點，將區(qū)塊鏈技術(shù)整合到現(xiàn)實世界的業(yè)務(wù)中
DFK（游戲）： gameFi 平臺，Defi Kingdom
由于 AVAX 突破了長期震蕩的價格區(qū)間并且 TVL 大幅增長，AVAX 上的生態(tài)逐漸有了更多熱度。重要的是，這種增長是由于 AVAX 的升值，而不是額外的代幣流入。
Avalanche 的牛市案例是越來越多的平臺部署子網(wǎng)，這些平臺選擇了這種方法而不是市場上目前可用的 L2 解決方案，以滿足其特定應(yīng)用程序的需求。
如果生態(tài)系統(tǒng)出現(xiàn)持續(xù)的上升趨勢，一些 Avalanche 生態(tài)可能會表現(xiàn)良好：
Trader Joe (JOE：3.0781 億美元 FDV)：該鏈的頂級 DEX 和生態(tài)系統(tǒng)中的主要組成部分，一直在積極推出更新，并在交易量激增的情況下產(chǎn)生大量費用。
Benqi (QI - 1.8274 億美元 FDV)：Benqi 提供一系列 DeFi 產(chǎn)品，如借貸、流動性質(zhì)押和驗證器租賃。伴隨著其流動性質(zhì)押部門 TVL 的巨大增長，QI 的價格在過去兩周上漲了約 250%。
Near 是一個區(qū)塊鏈，也被稱為操作系統(tǒng)，提供跨任何區(qū)塊鏈的互操作性。他們的核心關(guān)注點是可擴(kuò)展性，通過「分片」實現(xiàn)，將網(wǎng)絡(luò)分割成更小的部分，以更有效地處理交易，同時保持速度、低成本和去中心化。
通過與 EigenLayer 合作，Near 即將推出的「快速最終層」將為以太坊 rollup 提供更快、更便宜的交易。測試網(wǎng)預(yù)計將于 2024 年第一季度啟動。此外，實時市場數(shù)據(jù)提供商 Pyth 也進(jìn)入了 Near，提供他們的預(yù)言機(jī)解決方案。這使得在鏈上應(yīng)用程序可以輕松使用股票、商品和市場數(shù)據(jù)。
如果生態(tài)系統(tǒng)繼續(xù)增長，一些 Near 的生態(tài)應(yīng)用可能會表現(xiàn)良好：
Meta Pool (META ：227 萬美元 FDV)：一個多鏈基于流動性的生態(tài)系統(tǒng)，提供一系列產(chǎn)品，包括：LSTs、流動性提供、啟動平臺和債券。Meta Pool 的累計 TVL 為 4256 萬美元，其中 97% 的價值在 Near 上；
Ref Finance (REF：939 萬美元 FDV)：TVL 為 1687 萬美元的 Ref 是 Near 上最大的 AMM，在那里用戶可以以低交易成本進(jìn)行現(xiàn)貨或逐倉交易。
建立在 Cosmos SDK 上，Injective 是一個針對金融應(yīng)用的區(qū)塊鏈，提供快速交易處理和低 Gas 費，同時與各種其他鏈（例如以太坊、Solana）強(qiáng)大的互操作性。
該項目得到了眾多知名科技行業(yè)和加密行業(yè)投資者的資助。盡管它的市值很大，但除了質(zhì)押外，鏈上活動并不多，但有一些重大的吸引建設(shè)者加入平臺的努力。今年早些時候，為加速互操作基礎(chǔ)設(shè)施和 DeFi 采用，創(chuàng)建了一個 1.5 億美元的生態(tài)系統(tǒng)基金。盡管交易量在過去幾個月有上升趨勢，但每天 500-700 萬美元的交易量對于一個市值 30 億美元的項目來說并不算多。
Polygon (PoS) 是一個與 EVM 兼容的側(cè)鏈，旨在實現(xiàn)低成本、快速交易。
近幾個月，Polygon DEX 的交易量略有增長，但其增長速度并不及 Solana 或 Avalanche。
在今年 7 月發(fā)布的一篇博文中，Polygon 宣布了他們的 2.0 升級。 Polygon 正在構(gòu)建一個模塊化堆棧，其中包含「Supernets」（特定于應(yīng)用程序的鏈）、隱私匯總以及最近推出的 Polygon zkEVM 等組件。
此次更新的主要要點包括：
重新設(shè)計的協(xié)議架構(gòu)；
從 MATIC 重命名為 POL 的代幣；
優(yōu)化生態(tài)系統(tǒng)效益：
加強(qiáng)安全性；
增加可擴(kuò)展性；
這些可能會成為 2024 年 MATIC 代幣的上漲因素。如果 MATIC 反彈，則值得關(guān)注的應(yīng)用有：
Quickswap (QUICK：4502 萬美元 FDV) 部署在多個 Polygon 層上，其 1.2565 億美元 TVL 大部分位于 PoS 鏈上，用戶可以在此交換代幣和交易永續(xù)合約，同時享受 DeFi 之外的廣泛產(chǎn)品和服務(wù)。QuickSwap 今年已產(chǎn)生 1030 萬美元的費用和約 111 億美元的累計交易量。
THORChain 作為一個獨立的 L1 跨鏈 AMM 運行，允許用戶在多個鏈上交換原生資產(chǎn)，無需使用包裝或錨定資產(chǎn)。
從交易量指標(biāo)可以明顯看出，該協(xié)議的底層技術(shù)正在被有效地用于鏈上交易。 THORChain 認(rèn)可的貸款協(xié)議正在積極銷毀 RUNE 的大部分供應(yīng)。其借貸模式允許用戶以多種抵押品選項借入 BTC 或 ETH，零利息且無需清算。然而，根據(jù)市場情況，這些貸款需要更高的最低抵押比率，從 200% 到 500% 不等。
如果生態(tài)系統(tǒng)繼續(xù)增長，可能表現(xiàn)良好的生態(tài)包括：
THORSwap (THOR：1.2954 億美元 FDV) ：該 DEX 聚合器提供一鍵在 10 條鏈和 5000 多種資產(chǎn)之間的代幣交換，并向抵押其代幣的用戶分享 75% 的收入。該協(xié)議目前正根據(jù)交易量進(jìn)行每月代幣銷毀，并最近達(dá)到了 10 億美元的 TVL。
Maya (CACAO ： 7303 萬美元 FDV)：作為 THORChain 的分支，Maya 是一個跨鏈 DEX，旨在直接與中心化交易所競爭，通過降低與此類實體相關(guān)的風(fēng)險，同時提供深度流動性和低費用。
Fantom 是上一個周期的高性能區(qū)塊鏈，曾托管最大的 DeFi 生態(tài)系統(tǒng)之一。自從 Terra 崩潰、Tomb 脫鉤以及 Multichain 橋接漏洞事件后，F(xiàn)antom 的活動大幅下降。
盡管經(jīng)歷了一段艱難的時期，該團(tuán)隊仍然積極計劃很快推出全新的區(qū)塊鏈技術(shù)，以保持競爭力。利用新的虛擬機(jī)和改進(jìn)的存儲功能，他們即將推出的名為“Sonic”的版本預(yù)計將實現(xiàn)超過 2000 TPS。升級預(yù)計將于 2024 年春季推出。
如果生態(tài)系統(tǒng)繼續(xù)增長，可能表現(xiàn)良好的應(yīng)用包括：
SpookySwap (BOO：1133 萬美元 FDV)； Fantom 領(lǐng)先的 DEX 提供本地和跨鏈代幣交換，并將部分交易費用分配給抵押者。
BeethovenX (BEETS ：443 萬美元 FDV)； 從 Balancer V2 分叉而來的 BeethovenX 是一種 AMM，為用戶提供最優(yōu)的交換率，最小的滑點和穩(wěn)定的收益機(jī)會。代幣持有者可獲得平臺產(chǎn)生的交換費用的一部分。
WigoSwap (WIGO ：1412 萬美元 )； 提供從交易到游戲等一系列產(chǎn)品的 Wigo，致力于成為 Fantom 生態(tài)系統(tǒng)的核心。
Cardano 是上個周期出現(xiàn)的 PoS 區(qū)塊鏈，深受普通投資者的青睞。盡管 ADA 在許多人心中已成為一個重要的 Meme，但該生態(tài)系統(tǒng)在持續(xù)增長，這表明采用率有所增加。
盡管不以其 DeFi 場景而聞名，Cardano 在其忠實社區(qū)的推動下，鏈上價值和活動增長表現(xiàn)出色。為了進(jìn)一步激發(fā)使用和網(wǎng)絡(luò)效率，圍繞可擴(kuò)展性的痛點正通過名為“Hydra”的 L2 解決方案得到解決。Hydra 被定義為一種用于鏈下處理的同構(gòu) L2，每個 Hydra“頭”可以處理 1000 TPS。
一些 Cardano 上的生態(tài)應(yīng)用：
Indigo (INDY：1.1491 億美元 FDV) Cardano 的首選 CDP 平臺，為用戶提供創(chuàng)建完全抵押的合成資產(chǎn)，如 BTC、ETH 和 USD。
Minswap (MIN ：1.7428 億美元 FDV) 以社區(qū)為中心的 Minswap 協(xié)議 是該生態(tài)系統(tǒng)中的 DEX 領(lǐng)導(dǎo)者，盡管今年早些時候發(fā)生了漏洞事件，但在 TVL 和交易量方面仍然領(lǐng)先。
以下是今天研究報告中提出的每個 L1 指標(biāo)的摘要。
總之，很明顯，其中一些 L1 在每日用戶數(shù)、TVL 和交易量等基本指標(biāo)上都有所增長。然而，更明顯的是，其中許多產(chǎn)品最近的價格升值遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了基本面增長。我們認(rèn)為，這些代幣應(yīng)該更多地被視為敘事性交易，而不是長期基本面投資。
喜來順財經(jīng)
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