作者：Michael J. Casey，CoinDesk；編譯：松雪，喜來順財經

上周現貨 ETF 的批準意味著貝萊德和高盛等大型機構正在進入比特幣市場。

華爾街可能會優先考慮用綠色能源開采的比特幣。

這可能會引發一場關于比特幣未來的斗爭，類似于 2017 年開始的激烈的“區塊大小戰爭”。

本周在瑞士舉行的世界經濟論壇上，大量加密貨幣社區的出現凸顯了一種固有的緊張關系：一方面，該行業渴望獲得商業機構的接受，另一方面，擔心與之接觸可能會破壞加密貨幣的顛覆性， 及叛逆的精神。

隨著2024年傳統金融(TradFi)的入場，這種緊張關系似乎尤為嚴重。畢竟，美國證券交易委員會批準比特幣交易所交易基金，為貝萊德(BlackRock)和富達(Fidelity)等大型資產管理公司，以及高盛(Goldman Sachs)和摩根大通(JPMorgan)等大型銀行進軍比特幣市場奠定了基礎。

問題是：這些機構的參與是否會影響比特幣本身的權力動態。 隨著這些大型受監管實體開始參與，高度重視審查制度抵抗和去中心化的“Bitcoin maxis”和“degens”是否會看到他們對比特幣的影響力減弱？

BlackRock、高盛或摩根大通等公司可能堅持只購買使用可再生能源開采的比特幣，或者只購買過去與非確定性主體沒有任何聯系的“清白”比特幣嗎？他們對比特幣的需求是否如此巨大，以至于會實質性地改變其他參與方的行為，比如礦工，從而改變比特幣本身的構成？

現在說還為時過早。 雖然這可能是一個令人沮喪的答案，但該問題缺乏可預測性源于比特幣非常去中心化、多樣化的生態系統中復雜的權力動態。 這種復雜性是比特幣吸引力的一部分，從長遠來看，讓我相信這些華爾街巨頭將無法對其進行重大改變。

紐約協議先例

這方面的一個參考點是 2017 年所謂的“區塊大小戰爭”的結果。

當時，58 家加密貨幣企業游說支持比特幣核心代碼中擬議的“硬分叉”升級，這將增加每個區塊的內存量。 所謂的紐約協議旨在減少網絡堵塞，允許這些企業處理更多交易，從而賺取更多費用。 在一些礦池表示支持漲價后，許多人認為漲價是既成事實，因為礦工在選擇開采哪些區塊時是決定是否采用新版本軟件的決策者。

但開發者和用戶的核心群體反對將區塊大小增加到超過現有的 2MB 容量，因為對于任何運行節點來驗證區塊鏈的人來說，數據存儲成本都會上升。 他們表示，這最終將擠出較小的參與者，導致網絡更加中心化。

相反，他們主張進行一種稱為隔離見證（SegWit）的修改，以降低每筆交易的數據需求，同時還支持閃電網絡等第 2 層解決方案來處理鏈外交易并最大限度地減少鏈上費用。 他們推出了所謂的用戶激活軟分叉（UASF），任何反對區塊大小增加的人都將抵制接受支持它的礦工開采的任何代幣。

最終，UASF叛軍獲勝。 它被認為是為小人物的勝利，因為用戶是比特幣網絡的最終受益者，擁有真正有效的權力，因為他們對代幣的最終需求將推動市場主導的決策。

新巨鯨

質疑“小人物”能否繼續決定比特幣方向的一個原因是，后 ETF 時代的新入場者可能會擁有很大一部分比特幣。

許多分析師估計，比特幣 ETF 的需求可能高達 1000 億美元。 如果是這樣，這將占總市值的約八分之一，在撰寫本文時，總市值略高于 8000 億美元。

所以，非常大，但并不完全占主導地位。

但現在讓我們對所謂的休眠代幣進行調整。 可以合理地假設，相當數量的比特幣在五年以上沒有從當前地址移出的情況將永遠不會被轉移——要么是因為它們被頑固的持有者控制，要么是因為它們的所有者丟失了私鑰。 根據 Glassnode 的說法，這些代幣目前約占總市值的 30%，不能被視為“死代幣”的確切代表，但在估計活躍比特幣生態系統的規模時應將其考慮在內。

所以現在，我們有價值 1000 億美元的 ETF 需求，占“活躍”比特幣市場（約 5810 億美元）的 17%。 這些機構開始看起來具有真正的影響力。 如果這些重量級人物能夠踏上規模，像 2017 年那樣的 UASF 可能會更難實現。

然而，華爾街不會是比特幣的唯一巨頭持有者。 目前約有 1,500 個所謂的“巨鯨”地址，每個地址持有 1,000 多個比特幣，合計控制著比特幣總供應量的 40% 左右。 其中許多人是多年來“持有”的真正信徒。 他們可以在彼此之間或在自己擁有的地址之間轉移代幣，并由此以與 UASF 叛亂分子類似的方式向礦工和其他參與者提出要求。 比特幣 OG 仍然具有影響力。

有一件事是肯定的，如果出現一場爭奪比特幣靈魂的戰斗，那將是一場極其艱苦的戰斗，就像區塊大小戰爭一樣。