作者：Daniel Kuhn，coindesk 翻譯：善歐巴，金色財經

比特幣暴跌！周一盤中跌幅7.5%，創8月中旬以來最大跌幅！

比特幣今年以來仍然上漲超過150%，但盤中突然出現的大幅下跌提醒了人們，這個最大加密貨幣的波動性依然巨大。

上周，比特幣似乎勢不可擋，行業許多長期存在的難題似乎都得到了解決。那么，為什么今天比特幣會突然暴跌？

或許，我們應該先從它之前上漲的原因說起。

例如，最大的加密貨幣交易所幣安同意向美國當局支付43億美元的罰款以繼續運營，這筆“歷史性的”罰款似乎不會讓幣安元氣大傷。這一和解也讓美國證券交易委員會 (SEC) 與美國交易所 Coinbase 和 Kraken 之間的法律糾紛看起來沒那么糟糕了。

總體而言，美國的監管環境似乎正在放松。雖然還沒有達到“監管清晰”的程度，但高層立法者已經提出了相關提案，暗示了未來的發展方向。

此外，一些可預見的事件，比如明年的比特幣“減半”（網絡將減半挖出的比特幣數量），以及潛在的 SEC 批準比特幣 ETF 申請，也推動了比特幣價格的上漲。市場觀察者一直在討論這兩件事，可以說 ETF 是最近比特幣價格上漲的主要推動力。

最后，還有宏觀經濟因素。比特幣有時被稱為“數字黃金”，因為它理論上可以像黃金一樣充當價值儲存手段，因此其價格與實物黃金一起上漲。近期金價創下收盤歷史新高，部分原因是通脹擔憂。

美聯儲利率飆升，加密貨幣市場閃崩？

美國聯邦儲備委員會為遏制通脹和抑制過熱的經濟而將利率升至21世紀以來的最高水平。許多專家認為，美聯儲的工作即將完成，甚至有人表示，美聯儲可能會在明年上半年回過頭來降低利率。

降低利率對比特幣有利，就像對經濟活動有利一樣，它通過降低借貸成本“使錢變得更便宜”，這意味著市場上流通的資金會增加。此外，由于較低的利率會降低政府債券等更安全的投資的吸引力，導致預期投資回報降低，因此這些資本可能會沿著風險曲線向下流動，流向像加密貨幣這樣的資產類別。

我并不真正理解導致今天“閃崩”的原因，這場崩盤始于周日晚上的一次市場修正。與加密貨幣相關的股票，如 MARA 和 RIOT，今天都出現兩位數的跌幅，即使科技股重倉的納斯達克指數有望上漲。

許多人，比如 VDX 研究負責人 Greta Yuan，將目光投向了宏觀因素。周五，一份強于預期的就業報告出爐，華爾街日報的“美聯儲風向標”記者 Nick Timiraos 預測，美聯儲本身將在 2024 年降息。“微調”的原因可能是“超出預期的非農就業數據和更低的失業率，”她說。

與此同時，Metalpha 高級分析師 Lucy Hu 昨晚告訴 CoinDesk，這可能是“理性的獲利過程”的一部分，這意味著交易者基本上賺到了他們想要的錢，并決定套現。CoinDesk 的市場觀察員 Omkar Godbole 稱，加密貨幣衍生品的資金利率“過熱”。

雖然加密貨幣衍生品市場中的杠桿程度可能無法解釋市場修正的始作俑者問題，即到底是什么導致了市場修正，但它確實有助于解釋為什么一種資產會在如此短的時間內跌幅如此之大。Godbole 還使用了諸如“過度的看漲杠桿”和“多頭頭寸過度擁擠”等詞語。

當交易者過度杠桿化時，他們本質上是在交易借來的錢。這意味著他們正在利用并不真正存在的資本來推高資產價格，同時，如果價格下跌，他們可能會被清算，這對整個市場產生更大的影響。杠桿很好，直到它不好為止。

這也意味著，無論是好是壞，杠桿程度被重置到了一個更健康的狀態。讀者朋友們，這在加密世界中要記住的一個教訓：當一切看起來利好時，價格可能會因為一個小小的閃失而大幅波動。所以保持理性，認識到波動性是雙向的……