作者：Jack Inabinet，Bankless；編譯：松雪，喜來順財經(jīng)

隨著 2024 年的開始，比特幣的基本面似乎一如既往地強勁，加密貨幣分析師幾乎一致看好 BTC！

隨著現(xiàn)貨比特幣 ETF 批準截止日期被確定為下周三，業(yè)內(nèi)人士樂觀地認為，這些工具的推出將為未來幾年數(shù)百億美元流入比特幣鋪平道路。

此外，市場參與者對下一次減半持樂觀態(tài)度，這次減半將在 4 月份發(fā)生，這將使通貨膨脹的比特幣區(qū)塊補貼減少 50%，從歷史上看，這會導(dǎo)致礦機銷量下降，從而導(dǎo)致 BTC 價格飆升。

雖然僅兩種不同的比特幣催化劑就足以為比特幣價格升值奠定基礎(chǔ)，但預(yù)計明年的降息讓交易員垂涎欲滴，他們預(yù)計更有利的宏觀環(huán)境將使比特幣突破歷史新高。

話雖如此，比特幣的牛市理由最近并不羞于表現(xiàn)出來。 然而，在你享受 2024 年可能帶來的巨大收益之前，需要記住一些重要的警告……

一、需求必須實現(xiàn)

現(xiàn)貨加密貨幣 ETF 對美國人來說很新穎，但這些衍生品已經(jīng)存在于加拿大和歐洲，并且在這些國家的采用情況不一。

自 9 月底以來，加拿大的 Purpose 現(xiàn)貨比特幣 ETF 管理的 BTC 數(shù)量增加了 50%，達到 35,000 枚，增幅可觀。 與此同時，自 11 月推出以來，歐洲發(fā)行人 Jacobi 的資產(chǎn)管理規(guī)模僅積聚了區(qū)區(qū) 170 萬美元。

全球投資者面臨著與美國人相同的投資敘事，他們對現(xiàn)貨比特幣產(chǎn)品的需求缺乏可能表明美國的資金流入也許并不令人印象深刻。

為了使比特幣 ETF 的批準立即產(chǎn)生積極影響，發(fā)行人必須利用尋求獲得 BTC 敞口的外部投資者的新需求； 然而，尚不清楚這種需求是否存在。

從長遠來看，讓投資比特幣變得更容易將成為該資產(chǎn)的看漲催化劑。 盡管如此，如果 ETF 獲得批準并且由此產(chǎn)生的直接資金流入令人失望，多頭可能會陷入交易錯誤。

二、歷史僅供參考

雖然之前的減半是看漲的，但這不能意味著未來的減半也會如此。

正如合并后以太坊發(fā)行量的小幅減少未能在接下來的幾個月內(nèi)推動以太坊價格上漲一樣（自那時以來，以太坊/比特幣比率已下降了 30% 以上），此次減半后比特幣發(fā)行量的減少也不能保證對比特幣價格產(chǎn)生積極影響。

雖然通過減少區(qū)塊獎勵來減少拋售壓力無疑會對比特幣的價格產(chǎn)生一定程度的看漲影響，但與之前的減半相比，這次減半的影響將顯著減弱； 如果我們預(yù)期的比特幣減半后價格升值模式?jīng)]有出現(xiàn)，請不要感到驚訝。

三、降息不會自動看漲

許多人將較低的利率與寬松的經(jīng)濟狀況混為一談，但這只是宏觀經(jīng)濟的一個因素。

在其他條件不變的情況下，較低的利率確實會降低所需的回報率，并使風(fēng)險投資（如加密貨幣）顯得更具吸引力。 盡管如此，重要的是要記住，從歷史上看，降息一直是對經(jīng)濟惡化的貨幣反應(yīng)。

無論資產(chǎn)類別如何，任何投資者面臨的最大風(fēng)險都是市場，目前尚不清楚利率下降是否足以應(yīng)對出現(xiàn)衰退跡象的經(jīng)濟。

在長期的經(jīng)濟收縮期間，加密貨幣并不存在，而利率達到頂峰表明，最糟糕的經(jīng)濟衰退仍然存在。