作者：Yogita Khatri，Theblock 翻譯：善歐巴，喜來順財經(jīng)
穩(wěn)定幣是一種旨在保持穩(wěn)定價值的加密貨幣。然而，并非所有穩(wěn)定幣都采用相同的方法來實現(xiàn)這一目標(biāo)。它們可以大致分為三大類：法定穩(wěn)定幣、加密貨幣支持和算法穩(wěn)定幣。
由法定貨幣支持的穩(wěn)定幣旨在反映美元和歐元等傳統(tǒng)貨幣的價值，是迄今為止最受歡迎的類別。他們的發(fā)行人聲稱他們保留了流動資產(chǎn)儲備來支持區(qū)塊鏈上的穩(wěn)定幣。理想情況下，他們以現(xiàn)金或現(xiàn)金等價物（例如國債）持有儲備，這些儲備應(yīng)等于或超過其穩(wěn)定幣的流通供應(yīng)量。Tether 的 USDT和Circle 的 USDC是法幣支持的穩(wěn)定幣的典型例子。
法定貨幣支持的穩(wěn)定幣通常用于去中心化金融領(lǐng)域的交易、匯款以及借貸活動。然而，這些穩(wěn)定幣是中心化的，其儲備可能包括波動性和風(fēng)險資產(chǎn)，并且缺乏獨立的第三方審計會帶來額外的風(fēng)險。盡管如此，法幣支持的穩(wěn)定幣的受歡迎程度、流動性和對價格操縱的抵抗力凸顯了它們在加密貨幣領(lǐng)域的重要性。
顧名思義，加密貨幣支持的穩(wěn)定幣是由作為抵押品的加密貨幣支持的。然而，由于加密貨幣的波動性，加密貨幣支持的穩(wěn)定幣通常需要超額抵押至特定比率以確保穩(wěn)定性。例如，抵押率要求為 150%，這意味著用戶需要存入價值 150 美元的加密貨幣才能鑄造 100 美元的穩(wěn)定幣。加密貨幣支持的穩(wěn)定幣的最佳例子是 MakerDAO 的 DAI，它是目前市值最大的加密貨幣支持的穩(wěn)定幣。
加密貨幣支持的穩(wěn)定幣是去中心化且無需信任的，但也并非沒有風(fēng)險。支持這些穩(wěn)定幣的抵押品的波動有可能破壞其掛鉤，如果價格崩潰，可能會自動清算基礎(chǔ)抵押品。
算法穩(wěn)定幣利用算法和激勵機(jī)制來維持其價格穩(wěn)定。與有抵押的法幣支持的穩(wěn)定幣或過度抵押的加密貨幣支持的穩(wěn)定幣不同，算法穩(wěn)定幣通常在抵押不足的情況下運(yùn)行。這意味著他們不依賴資產(chǎn)儲備來實現(xiàn)其價值。
算法穩(wěn)定幣的穩(wěn)定性很大程度上取決于市場需求。如果需求下降到某個閾值以下，整個系統(tǒng)就會崩潰。這正是去年發(fā)生的情況，當(dāng)時 TerraUSD 穩(wěn)定幣經(jīng)歷了一次重大的脫鉤事件，其價格跌破 1 美元，導(dǎo)致大規(guī)模拋售，并導(dǎo)致 Terra 區(qū)塊鏈系統(tǒng)的治理代幣 Luna 的價格下跌。2022 年 5 月， Terra?-Luna 的崩潰在短短幾天內(nèi)就讓投資者的財富蒸發(fā)了超過 400 億美元。
盡管存在這些潛在的缺點，但算法穩(wěn)定幣提供的透明度和去中心化對一些用戶來說可能很有吸引力，因為他們的操作完全由可審計的代碼控制。
最后，還有一些資產(chǎn)支持的穩(wěn)定幣，例如 Paxos Gold 和Tether黃金，聲稱得到貴金屬實物儲備的支持，通過有形資產(chǎn)提供穩(wěn)定性。
喜來順財經(jīng)
