作者：Yogita Khatri，Theblock 翻譯：善歐巴，喜來順財經

穩定幣是一種旨在保持穩定價值的加密貨幣。然而，并非所有穩定幣都采用相同的方法來實現這一目標。它們可以大致分為三大類：法定穩定幣、加密貨幣支持和算法穩定幣。

法幣支持的穩定幣

由法定貨幣支持的穩定幣旨在反映美元和歐元等傳統貨幣的價值，是迄今為止最受歡迎的類別。他們的發行人聲稱他們保留了流動資產儲備來支持區塊鏈上的穩定幣。理想情況下，他們以現金或現金等價物（例如國債）持有儲備，這些儲備應等于或超過其穩定幣的流通供應量。Tether 的 USDT和Circle 的 USDC是法幣支持的穩定幣的典型例子。

法定貨幣支持的穩定幣通常用于去中心化金融領域的交易、匯款以及借貸活動。然而，這些穩定幣是中心化的，其儲備可能包括波動性和風險資產，并且缺乏獨立的第三方審計會帶來額外的風險。盡管如此，法幣支持的穩定幣的受歡迎程度、流動性和對價格操縱的抵抗力凸顯了它們在加密貨幣領域的重要性。

加密貨幣支持的穩定幣

顧名思義，加密貨幣支持的穩定幣是由作為抵押品的加密貨幣支持的。然而，由于加密貨幣的波動性，加密貨幣支持的穩定幣通常需要超額抵押至特定比率以確保穩定性。例如，抵押率要求為 150%，這意味著用戶需要存入價值 150 美元的加密貨幣才能鑄造 100 美元的穩定幣。加密貨幣支持的穩定幣的最佳例子是 MakerDAO 的 DAI，它是目前市值最大的加密貨幣支持的穩定幣。

加密貨幣支持的穩定幣是去中心化且無需信任的，但也并非沒有風險。支持這些穩定幣的抵押品的波動有可能破壞其掛鉤，如果價格崩潰，可能會自動清算基礎抵押品。

算法穩定幣

算法穩定幣利用算法和激勵機制來維持其價格穩定。與有抵押的法幣支持的穩定幣或過度抵押的加密貨幣支持的穩定幣不同，算法穩定幣通常在抵押不足的情況下運行。這意味著他們不依賴資產儲備來實現其價值。

算法穩定幣的穩定性很大程度上取決于市場需求。如果需求下降到某個閾值以下，整個系統就會崩潰。這正是去年發生的情況，當時 TerraUSD 穩定幣經歷了一次重大的脫鉤事件，其價格跌破 1 美元，導致大規模拋售，并導致 Terra 區塊鏈系統的治理代幣 Luna 的價格下跌。2022 年 5 月， Terra?-Luna 的崩潰在短短幾天內就讓投資者的財富蒸發了超過 400 億美元。

盡管存在這些潛在的缺點，但算法穩定幣提供的透明度和去中心化對一些用戶來說可能很有吸引力，因為他們的操作完全由可審計的代碼控制。

最后，還有一些資產支持的穩定幣，例如 Paxos Gold 和Tether黃金，聲稱得到貴金屬實物儲備的支持，通過有形資產提供穩定性。