香港證監(jiān)會重磅規(guī)定出爐

作者：中國基金報 吳娟娟

日前，香港證監(jiān)會發(fā)布通知表示，虛擬資產(chǎn)占比超過10%的公募基金產(chǎn)品，其管理公司、相關(guān)投資策略、產(chǎn)品托管機構(gòu)須滿足相應(yīng)條件。

同日，香港證監(jiān)會與香港金管局發(fā)布“有關(guān)中介人的虛擬資產(chǎn)相關(guān)活動的聯(lián)合通知”稱，在虛擬資產(chǎn)期貨ETF之后，香港證監(jiān)會已做好準備接受包括虛擬資產(chǎn)現(xiàn)貨ETF在內(nèi)的虛擬資產(chǎn)基金的認可申請。這表明2022年12月香港首批虛擬資產(chǎn)期貨ETF出爐后，香港虛擬資產(chǎn)現(xiàn)貨ETF或已在路上。

管理公司須有具管理虛擬資產(chǎn)經(jīng)驗的人員

按照現(xiàn)行規(guī)定，一般說來，持有香港證監(jiān)會九號牌的機構(gòu)，其基金組合中虛擬資產(chǎn)占比不得超過10%。最新通知明確，若虛擬資產(chǎn)占比超過（或預(yù)期將超過）10%，管理機構(gòu)須向香港證監(jiān)會提出申請，獲香港證監(jiān)會認可后，相關(guān)產(chǎn)品才可向香港投資者銷售。

來源：香港證監(jiān)會官網(wǎng)

這份題為 “香港證監(jiān)會認可基金投資虛擬資產(chǎn)的通知” 明確，首先，管理虛擬資產(chǎn)基金（虛擬資產(chǎn)占比超過10%基金）的公司須擁有良好的合規(guī)記錄，并且公司至少有一名員工擁有管理虛擬資產(chǎn)或者相關(guān)產(chǎn)品的經(jīng)驗。管理公司須滿足發(fā)牌監(jiān)管機構(gòu)對虛擬資產(chǎn)管理公司的現(xiàn)有或新增要求。

投資標的方面，虛擬資產(chǎn)基金只能投資于香港持牌虛擬資產(chǎn)交易平臺上交易的虛擬資產(chǎn)。若投資于期貨品種，則須投資于香港證監(jiān)會認可的交易所、交易平臺交易的期貨合約。

投資策略方面，香港證監(jiān)會認可的虛擬資產(chǎn)基金可直接或者間接投資于虛擬資產(chǎn)代幣（token）。若投資期貨品種，它只能投資傳統(tǒng)的受監(jiān)管的期貨交易所上交易的期貨品種。并且，管理虛擬資產(chǎn)基金的公司須確保投資的期貨品種流動性良好，虛擬資產(chǎn)期貨的展期成本（roll cost）可控等。香港證監(jiān)會明確虛擬資產(chǎn)基金在基金層面不允許對虛擬資產(chǎn)加杠桿。香港證監(jiān)會認可的虛擬資產(chǎn)基金若主要投資于期貨相關(guān)策略，它應(yīng)該采用主動管理的投資策略，組合構(gòu)建應(yīng)具有靈活性。

托管機構(gòu)方面，香港證監(jiān)會認可的虛擬資產(chǎn)基金須使用香港證監(jiān)會認可的虛擬資產(chǎn)平臺或金融機構(gòu)進行虛擬資產(chǎn)托管。相關(guān)虛擬資產(chǎn)平臺或者金融機構(gòu)須滿足香港金管局對于托管機構(gòu)的要求。

托管機構(gòu)須確保托管的虛擬資產(chǎn)持倉與它自身的資產(chǎn)或者它為其它客戶托管的資產(chǎn)隔離。它須確保大部分的虛擬資產(chǎn)被存放在冷錢包。存放在“熱錢包”的虛擬資產(chǎn)須盡可能地少。虛擬資產(chǎn)專業(yè)人士向記者介紹，“冷錢包”為離線錢包具有較高的安全性。托管機構(gòu)須確保虛擬資產(chǎn)的“種子短語”和私人密鑰保存在香港。這些信息的范圍被嚴格限制于獲授權(quán)者。此外，香港證監(jiān)會對私人密鑰的安全性有其它要求。

一般說來，虛擬資產(chǎn)錢包提供商經(jīng)過加密將私人密鑰轉(zhuǎn)化為“種子短語”。“種子短語”中的單詞與構(gòu)成私人密鑰的代碼片段相匹配。在用戶創(chuàng)建新錢包時，錢包提供商會提供“種子短語”，后者是用戶獲取私人密碼的最后手段。

銷售機構(gòu)須對客戶進行虛擬資產(chǎn)知識評估

同日，香港證監(jiān)會和香港金管局聯(lián)合發(fā)布“有關(guān)中介人的虛擬資產(chǎn)相關(guān)活動的聯(lián)合通知”闡述了虛擬資產(chǎn)的銷售、交易、資產(chǎn)管理、咨詢等相關(guān)規(guī)定。

來源：香港證監(jiān)會網(wǎng)站

通知稱，獲香港證監(jiān)會認可作公開發(fā)售的虛擬資產(chǎn)基金不受“僅限于專業(yè)投資者”的限制。但是，基金的分銷須遵循下述規(guī)定。

首先， 香港聯(lián)交所上市基金，若當(dāng)中并無涉及招攬或建議行為，機構(gòu)可在場內(nèi)執(zhí)行有關(guān)這些基金的客戶交易指示。但是，機構(gòu)仍應(yīng)對相關(guān)客戶進行虛擬資產(chǎn)知識評估。其次，非上市基金或上市但其基金單位的買賣是在場外進行的基金而言（ 包括獲香港證監(jiān)會認可的虛擬資產(chǎn)期貨ETF／虛擬資產(chǎn)現(xiàn)貨ETF的非上市股份／單位類別），機構(gòu)應(yīng)遵從合適性規(guī)定及 向客戶提供清楚易明的有關(guān)虛擬資產(chǎn)相關(guān)產(chǎn)品的資料和警告聲明，以及其所投資的虛擬資產(chǎn)的資料，并對有關(guān)客戶進行虛擬資產(chǎn)知識評估。若基金亦屬虛擬資產(chǎn)衍生產(chǎn)品基金，機構(gòu)亦需遵從有關(guān)衍生產(chǎn)品的現(xiàn)行規(guī)定。

什么是虛擬資產(chǎn)的知識評估？針對這個問題，香港證監(jiān)會在通知中表示，除非客戶為機構(gòu)專業(yè)投資者及合資格的法團專業(yè)投資者，機構(gòu)在代表客戶執(zhí)行虛擬資產(chǎn)相關(guān)產(chǎn)品的交易前，應(yīng)先評估該客戶在投資于虛擬資產(chǎn)或虛擬資產(chǎn)相關(guān)產(chǎn)品方面的知識。如客戶不具備有關(guān)知識，機構(gòu)只能在向客戶提供足夠的培訓(xùn)后才可執(zhí)行相關(guān)交易。培訓(xùn)關(guān)乎虛擬資產(chǎn)的性質(zhì)及風(fēng)險。機構(gòu)亦應(yīng)確保客戶有足夠的凈資產(chǎn)，使其有能力承擔(dān)買賣虛擬資產(chǎn)相關(guān)產(chǎn)品的風(fēng)險和可能招致的損失。

自2022年10月香港政府發(fā)布《有關(guān)香港虛擬資產(chǎn)發(fā)展的政策宣言》以來，相關(guān)虛擬資產(chǎn)交易、投資制度逐步完善。2022年12月13日，南方東英資產(chǎn)管理有限公司（簡稱“南方東英”）推出亞洲首批虛擬資產(chǎn)ETF，分別為南方東英比特幣期貨 ETF以及南方東英以太幣期貨ETF。2023年6月1日，香港證監(jiān)會開始接受虛擬資產(chǎn)交易平臺申請。目前兩家機構(gòu)獲批成為持牌的虛擬資產(chǎn)交易平臺。2023年9月非持牌的虛擬資產(chǎn)交易平臺JPEX出現(xiàn)風(fēng)險事件之后，香港證監(jiān)會提升虛擬資產(chǎn)平臺申請流程透明化程度：它不僅在網(wǎng)站披露獲批牌照的機構(gòu)，亦在官網(wǎng)披露提交已經(jīng)申請尚未獲批、提交申請但申請被拒絕的機構(gòu)名單。同時，香港證監(jiān)會亦提醒投資者警惕可疑虛擬資產(chǎn)交易平臺，并提供了部分可疑虛擬資產(chǎn)交易平臺名單。目前，香港作為全球少數(shù)擁有對虛擬資產(chǎn)規(guī)范制度的轄區(qū)吸引全球虛擬資產(chǎn)從業(yè)者關(guān)注。