來源：劉教鏈
隨著圣誕節(jié)BTC（比特幣）橫盤43k，銘文又開啟了新一波的狂歡。當(dāng)BTC拉高橫盤時(shí)，便會(huì)出現(xiàn)資金外溢的輪動(dòng)效應(yīng)。此時(shí)恰逢歐美假期，行業(yè)亦無新熱點(diǎn)，主要由華語(yǔ)圈推動(dòng)的銘文便繼續(xù)了它的表演，勢(shì)要讓下車的和沒上車的韭菜內(nèi)心FOMO，上車接盤。
此情此景，卻不由讓人心中生出一絲憂慮。
下面兩張圖，第一張是銘文在BTC鏈上交易中的比例，第二張是銘文貢獻(xiàn)的手續(xù)費(fèi)收入比例。
可以看到，BTC鏈上的銘文交易比例已經(jīng)超過50%，其中BRC20接近35%；而銘文交易貢獻(xiàn)的手續(xù)費(fèi)接近40%，其中BRC20超過20%。
由于銘文占用的是隔離見證區(qū)域的存儲(chǔ)空間，所以它享受的是折扣費(fèi)率。數(shù)據(jù)表明，銘文正在用折扣費(fèi)率，擠占了正常交易的空間，導(dǎo)致正常交易的手續(xù)費(fèi)變得更加昂貴和不可忍受。
更大的危機(jī)是，如果任由銘文交易擠占正常的BTC轉(zhuǎn)賬交易，那么當(dāng)銘文交易占據(jù)壓倒性主導(dǎo)地位之后，BTC就要“變了顏色”：從“電子黃金”和價(jià)值存儲(chǔ)、價(jià)值交換媒介的敘事，悄然演變?yōu)椤爸辈尽焙涂啼涃M(fèi)用（gas fee）的新價(jià)值范式。
巴菲特的批評(píng)之聲言猶在耳。早在2014年時(shí)，巴菲特就曾表示：遠(yuǎn)離比特幣，那只是一種幻覺。在我看來，認(rèn)為它具有巨大內(nèi)在價(jià)值的想法就是一個(gè)笑話。對(duì)比特幣估值就像試圖對(duì)銀行簽發(fā)的支票進(jìn)行估值——根本毫無意義。
巴菲特的話有道理的地方在于：如果BTC只是支票簿的價(jià)值，而不是支票上面寫的美元的價(jià)值的話，那么BTC的確可以算是一文不值。
傻子都知道，那張支票的紙并不值幾個(gè)錢，人們想要的，是支票上面寫的美元。
BTC之所以今天如此值錢，高達(dá)43000美刀，總市值超過8500億美刀，超過巴菲特的伯克希爾·哈撒韋公司的市值，并不是因?yàn)锽TC是一家出售支票簿的公司的價(jià)值，而是支票簿上所寫的美元數(shù)字的價(jià)值。
如果，比特幣系統(tǒng)自帶的這個(gè)電子支票簿，也叫做區(qū)塊鏈，上面寫的不再是BTC，而是各種五花八門的token代幣，那么，BTC就將最終淪落為一家出售支票簿的公司。我不知道這樣的公司能值幾個(gè)錢，但很可能會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于8500億美刀。
銘文運(yùn)動(dòng)，已經(jīng)演變?yōu)橐粓?chǎng)將要掘掉比特幣價(jià)值根基的“顏色革命”。
如果銘文交易的手續(xù)費(fèi)占比繼續(xù)提升至主導(dǎo)地位，礦工將會(huì)完全被收買，成為捍衛(wèi)這一運(yùn)動(dòng)的同盟軍。從那一刻起，可能就無力回天了。
價(jià)值范式的變化，價(jià)值敘事的消失，必將導(dǎo)致BTC估值的嚴(yán)重下降。現(xiàn)貨ETF也沒有必要上市，因?yàn)椴豢赡転橐患抑辈竟締瘟⒁恢TF基金，機(jī)構(gòu)資本撤出，BTC一落千丈。
BTC老炮手里的資產(chǎn)嚴(yán)重縮水，購(gòu)買力嚴(yán)重下滑。銘文為何要在BTC生態(tài)擊鼓傳花？看中的不正是老炮們手里價(jià)值不菲的BTC接最后一棒么？現(xiàn)在老炮們資產(chǎn)縮水，最后一棒也接不動(dòng)了。擊鼓傳花者如鳥獸散，轉(zhuǎn)去其他生態(tài)炒作新盤子去了，留下一地雞毛的BTC風(fēng)中凌亂。
BTC礦工因?yàn)锽TC的價(jià)格崩潰和投機(jī)熱錢的離開而嚴(yán)重下滑，入不敷出的礦工只能紛紛關(guān)停機(jī)器，BTC全網(wǎng)算力大跌，網(wǎng)絡(luò)安全性大跌。當(dāng)然，求仁得仁又何怨，支票簿又不是電子黃金，本也不需要那么巨大的算力來維持。價(jià)格下跌-算力下跌-估值下跌，死亡螺旋開啟。
華爾街和聰明的資本發(fā)現(xiàn)，如果比誰(shuí)是更好的支票簿技術(shù)，顯然，擁有低碳金融結(jié)算層敘事的以太坊，才是天選之子。孫子兵法說，先為不可勝，而待敵之可勝。以太坊，終于等到了比特幣堡壘被從自己內(nèi)部攻破的那一天。以太坊趁勢(shì)反攻，一舉超越比特幣。
于是，比特幣終成棄子。
銘文殺死了比特幣。
喜來順財(cái)經(jīng)
