Shaw，喜來順財經

上周六開始，加密市場重新開始了一波新的上漲行情，比特幣及以太坊漲幅明顯，帶動了整體市場的上行。比特幣突破115000美元，24小時漲幅近3%；以太坊也突破4200美元，24小時漲超6%。過去24小時內加密貨幣市場總爆倉金額達4.30億美元，空單爆倉3.56億美元。

本次加密貨幣復蘇上漲有哪些利好驅動？這之前的行情壓制因素是不是已經消失了？市場又要重拾漲勢了嗎？

1.?10.11暴跌清算后 市場已修養半個月

上周六開始，加密市場開始了明顯的反彈上漲走勢。今早比特幣快速拉升，短時突破115000美元，報115005.29美元，24小時漲幅達到2.93%；以太坊也隨之大幅上漲，短時突破4200美元，報4201.44美元，24小時漲幅達到6.27%。Coinglass數據顯示，過去24小時內加密貨幣市場總爆倉金額達4.30億美元，其中，多單爆倉7386.77萬美元，空單爆倉3.56億美元。

距離10.11暴跌清算事件已經過去半個月時間，加密市場已經收復失地，重新回到了之前的水平。市場的修養生息或許已經消化了暴跌事件導致的恐慌情緒，“幣圈黑天鵝”引發的市場壓制因素也逐漸減小。加密市場重回之前的強勢甚至再創新高或只是時間的問題。

2.?中美貿易緊張局勢緩解

10月25日至26日，中美兩國經貿團隊在馬來西亞吉隆坡開始舉行為期兩天的新一輪中美經貿磋商。中國商務部國際貿易談判代表兼副部長李成鋼在磋商結束后對中外媒體記者表示，雙方就妥善解決彼此關注的多項重要經貿議題形成初步共識，下一步將履行各自國內批準程序。李成鋼說：“過去一個月左右的時間，中美經貿關系出現了一些震蕩和波動，全球都非常關注。”自今年5月中美日內瓦經貿會談以來，中方嚴格遵循中美兩國元首多次通話共識，誠信、認真落實經貿磋商達成的共識安排，悉心呵護來之不易、相對穩定的中美經貿合作關系。“出現這些震蕩和波動不是中方愿意看到的。”會談結束后，美國財長貝森特在接受采訪時也表示，經過吉隆坡為期兩天的會談，雙方達成了“非常實質性的框架協議”，美方“不再考慮”對中國加征100%的關稅。

受周末貿易局勢消息影響，市場風險偏好上升。現貨金銀周一跳空低開，WTI原油與布倫特原油跳空后繼續走強。美股三大股指期貨齊漲。加密市場受宏觀市場因素刺激，也出現明顯的上漲走勢。

中美兩國在最新經貿磋商結束后，貿易緊張局勢有所緩解，市場也獲得一定的喘息機會，一定程度上影響了包括加密貨幣在內的風險資產的上漲。

3.?美國CPI數據姍姍來遲，美聯儲再次降息在即

10月24日晚間，受美國政府“停擺”影響，美國9月核心CPI數據姍姍來遲。9月季調后核心CPI月率0.2%，預期0.30%，前值0.30%。美國9月未季調CPI年率錄得3%，為2025年1月以來新高，增幅略低于市場普遍預期的3.1%。

華泰證券稱，美國9月CPI超預期放緩，主要受房租分項意外放緩影響。當前政府關門持續、就業市場降溫背景下，美聯儲10月降息為大概率事件，12月降息也是基準情形。中金研報稱，這份通脹數據較為溫和，支持美聯儲繼續降息。鑒于勞動力市場面臨下行風險，中金預計美聯儲或將在 10 月與 12 月分別降息 25 個基點。據CME“美聯儲觀察”：美聯儲10月降息25個基點的概率為96.7%，維持利率不變的概率為3.3%。美聯儲12月累計降息50個基點的概率為94.8%。

市場在9月CPI數據公布后，加大了對10月份美聯儲降息的押注。美國當地時間10月29日，美聯儲將公布最新的利率決定，幾乎可以肯定美聯儲將再次降息。CPI數據以及市場對美聯儲降息的預期，也是加密市場近期重新上漲的驅動因素之一。

4.?巨鯨賬戶動作頻頻，做多加密市場

在加密市場持續上漲期間，巨鯨鏈上交易動作頻發。鏈上分析師Ai姨（@ai_9684xtpa）監測，“勝率 100% 神秘巨鯨”今日凌晨再度加倉 173.6 枚 BTC。目前，該巨鯨持有價值3.38億美元的多單倉位，浮盈已超1700萬美元。 該巨鯨當前持倉包括：比特幣多單1,482.9枚，價值1.65億美元，開倉價110,680.1美元；以太坊多單40,043.81枚，價值1.68億美元，開倉價3,929.76美元。此外，近日多空雙吃皆盈利的10.11內幕巨鯨關聯地址0xc2A 上周五再次開啟ETH 5倍多單，持倉7375.45 ETH，價值2842萬美元。

巨鯨鏈上持續進行大額交易，表明了市場投資情緒的復蘇與升溫。而巨鯨不斷增加比特幣及以太坊多單持倉，刺激了加密市場現貨價格的不斷攀升，也表明了市場對接下來行情走勢的押注方向。

5.?比特幣ETF資金凈流入預示市場趨勢逐漸回暖

Farside監測數據顯示，上周美國比特幣現貨ETF累計凈流入 4.463 億美元。Treasury Edge發布圖表稱，最大的以太坊ETF貝萊德ETHA持有以太坊價值 155億美元。Glassnode稱，現貨比特幣ETF資金凈流出往往集中在市場局部低點附近，伴隨著市場情緒的消退。而當資金流轉為正值時，從歷史模式來看通常意味著需求復蘇和趨勢回暖的初期階段已然到來。

比特幣現貨ETF資金轉為凈流入，預示著投資者對比特幣的需求重新提升，加密市場也會出現回暖，從而驅動價格的反彈。

6.?特朗普赦免CZ以及任命加密友好CFTC主席

美國白宮上周四表示，特朗普已對被定罪的幣安創始人趙長鵬（CZ）予以赦免。白宮新聞秘書萊維特在聲明中稱，特朗普“行使憲法賦予的權力，赦免了在拜登政府加密貨幣打壓行動中被起訴的趙長鵬”。特朗普則表示，“之所以赦免幣安創始人 CZ，是因為他沒有罪，并且是被拜登政府迫害的受害者。”

而上周五，特朗普任命美SEC加密貨幣特別工作組首席顧問Michael Selig為美國商品期貨交易委員會（CFTC）主席，以應對加密行業的增長。Michael Selig隨后在社交媒體發文表示，很榮幸被特朗普總統提名，擔任CFTC第16任主席。美國金融市場將迎來一個偉大的黃金時代，也將出現豐富的新機遇。他承諾將不遺余力地推動商品市場良性運作，促進自由、競爭與創新，并協助特朗普總統將美國打造為全球加密貨幣中心。

特朗普赦免幣安創始人趙長鵬以及任命對加密行業友好的CFTC新主席，說明了美國政府在政策和監管層面上將不遺余力地支持加密行業在美國的發展。美國監管政策的不斷利好，對加密市場的反彈上漲也起到了推動作用。

7.?市場如何押注接下來的走勢？

BitMine董事長Tom Lee在接受CNBC采訪時表示，10月11日加密市場去杠桿事件后的連鎖反應仍在持續，但這些現象即將結束，因為比特幣和以太坊的合約持倉量都處于歷史低位，而此時兩者從技術指標上來看，都正在轉向積極態勢，因此他認為，加密貨幣同樣會在年底前迎來一波上漲行情，摩根大通近期也表示，未來可能接受加密貨幣作為抵押品，這對市場信心非常有幫助。

Crypto Quant分析師Axel在社交媒體上發文表示，比特幣處于盈利狀態的供應占比（30日變化）已從-12%回升至-6%，表明拋壓正在減弱，市場正在逢低買入。盡管當前盈利幣種占比仍低于一月前水平，但下降幅度已明顯收窄——負向動能正在減弱。

Galaxy Digital研究主管Alex Thorn在接受采訪時表示，比特幣牛市依然穩固，但市場處于情緒可快速轉向的“關鍵節點”。長期來看，機構需求增長構成穩固支撐，市場正進入“后 10 萬美元時代”。他同時認為，比特幣已逐漸脫離歷史四年周期，正構建更穩基礎，表現為波動性下降、機構持倉增加與被動吸納放緩。

BitMine董事長Tom Lee在周四接受加密貨幣企業家 Anthony Pompliano 采訪時表示：“比特幣已經打破了其典型的四年周期規律，這表明一個更長的周期正在形成。”

VanEck表示，10月份比特幣的回調屬于周期中段的調整，而非熊市到來。杠桿水平已恢復正常，鏈上活躍度上升，且流動性正持續推動本輪周期發展。

渣打銀行預測，到今年年底，比特幣價格可能達到 20 萬美元。