一文速覽Defi發(fā)展現(xiàn)狀

今天看到PANews上翻譯的一篇對(duì)當(dāng)前Defi發(fā)展現(xiàn)狀的展示很有趣，所以基于該文章小結(jié)一下Defi現(xiàn)在的狀況，引文放在最后。

先說(shuō)我自己的觀點(diǎn)，去中心化金融（DeFi）是未來(lái)金融的主流。盡管當(dāng)前市場(chǎng)仍以中心化交易所（CEX）為主導(dǎo)，但這正是DeFi成長(zhǎng)過(guò)程中不可避免的一環(huán)。未來(lái)，去中心化交易平臺(tái)將成為人們?nèi)粘Ｊ褂玫闹髁ぞ撸鳦EX則作為補(bǔ)充繼續(xù)存在。

一個(gè)去中心化事物的崛起，往往需要借助某種“邪力”來(lái)在早期生存并找到依附。例如，互聯(lián)網(wǎng)早期剛推出圖片功能時(shí)，搜索量最高的不是風(fēng)景圖片，而是色情內(nèi)容；比特幣初期的大量交易也來(lái)自灰色市場(chǎng)等非法交易。但回頭看，這些“邪力”并未定義它們的未來(lái)。色情業(yè)在互聯(lián)網(wǎng)上依然存在，卻早已不是主流；比特幣的非法交易如今也只占整體的3%–5%。

先活下來(lái)，才有機(jī)會(huì)壯大。

DeFi 的初衷是擺脫對(duì)金融中介的依賴與信任，但在發(fā)展過(guò)程中卻反過(guò)來(lái)依賴中心化體系，這種矛盾也許正是成長(zhǎng)的代價(jià)。正如北大徐遠(yuǎn)教授在《貨幣的界碑》中所說(shuō)，傳統(tǒng)金融是惡龍，比特幣則是屠龍的少年：

“如果把比特幣比作屠龍少年，那么這個(gè)少年并沒(méi)有殺死龍。相反，這個(gè)少年的屠刀，已經(jīng)掌握在龍的手里，甚至屠龍少年自己也縱身投入了龍的懷抱，并沒(méi)有一絲半推半就。”

至少我相信，現(xiàn)在的欲拒還迎是為了明天的頂天立地。

回到Defi的現(xiàn)狀，衡量Defi實(shí)力的數(shù)據(jù)我們往往用TVL來(lái)表示。TVL：Total Value Locked，鎖倉(cāng)價(jià)值。

既然是鎖倉(cāng)，什么事情需要鎖？

1. 穩(wěn)定幣協(xié)議

以 DAI 為代表的穩(wěn)定幣協(xié)議，通常采用超額抵押機(jī)制：用戶將自己的加密資產(chǎn)（如 ETH）鎖定在智能合約中，作為抵押物，按一定的抵押率鑄造出與美元錨定的穩(wěn)定幣（如 DAI）。本質(zhì)上，這是一種抵押借貸行為，抵押也就是鎖倉(cāng)。

2. 去中心化交易所

在去中心化交易所中，用戶存入流動(dòng)性資金（比如各種幣）用于換幣和賺取手續(xù)費(fèi)。

3. 衍生平和杠桿交易協(xié)議

交易者存入資金作為保證金，提供杠桿交易。這里的TVL就是指保證金池中鎖定的資產(chǎn)。

4. 質(zhì)押協(xié)議

用戶質(zhì)押資產(chǎn)以獲得利息或權(quán)益通證。比如說(shuō)Lido就是這一類(lèi)的協(xié)議，利用現(xiàn)在以太坊網(wǎng)絡(luò)通過(guò)鎖定用戶的代幣來(lái)維護(hù)網(wǎng)絡(luò)安全，參與共識(shí)并獲得獎(jiǎng)勵(lì)這一機(jī)制，幫助更多用戶參與到這個(gè)質(zhì)押過(guò)程中。質(zhì)押也就是鎖倉(cāng)。

5. 借貸平臺(tái)

aave或者compound等存款人抵押資產(chǎn)以賺取利息，借款人抵押資產(chǎn)換流動(dòng)性。

6. 收益聚合器

用戶將資產(chǎn)托管給協(xié)議，協(xié)議幫忙尋找最佳收益策略，這一類(lèi)的有Yearn Finance等。

介紹了這么多，我們來(lái)看看圖吧。

全網(wǎng)總鎖定價(jià)值TVL達(dá)到了1017億美元，現(xiàn)在總加密貨幣市值達(dá)到了30200億美元，TVL的占比為3.37%，從數(shù)值上來(lái)看還是比較少的。這主要是比特幣的價(jià)值無(wú)法為T(mén)VL做貢獻(xiàn)。

這是當(dāng)前加密貨幣市值的占比分析，占據(jù)63.8%的比特幣市值實(shí)際上很少能夠幫到TVL的增長(zhǎng)，這件事情的原因是結(jié)構(gòu)性的。一方面比特幣鏈上不支持智能合約，另一方面Defi的核心資產(chǎn)大多是以ETH為主要流通方式，BTC是被動(dòng)持有。雖然比特幣也有Defi，但實(shí)現(xiàn)起來(lái)主要是鏈下或跨鏈中實(shí)現(xiàn)。所以這一限制使得當(dāng)前TVL的增長(zhǎng)是有天花板的。

同時(shí)，Aave和Lido的TVL達(dá)到了345億美元，也就是說(shuō)Defi TVL中超過(guò)37%是Aave和Lido中質(zhì)押的ETH。大多數(shù)Defi都發(fā)生在以太坊上面，證明其仍是最重要的區(qū)塊鏈。

穩(wěn)定幣的市值達(dá)到了2360億美元，占加密市場(chǎng)超過(guò)8.3%的市場(chǎng)份額。在這個(gè)報(bào)告中作者表示：

“穩(wěn)定幣在 2.8 萬(wàn)億美元的加密市場(chǎng)中占據(jù)了超過(guò) 8.3% 的份額，是 DeFi 的兩倍多。穩(wěn)定幣的增速持續(xù)超過(guò) DeFi TVL，表明其已經(jīng)真正實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)品市場(chǎng)契合。”

這種比較沒(méi)太有多大的意義，Defi的TVL中也包含了很多穩(wěn)定幣的市值，比如說(shuō)去中心化交易所的TVL就需要你質(zhì)押一個(gè)交易對(duì)比如說(shuō)ETH/USDT，這兩個(gè)代幣你都需要質(zhì)押進(jìn)去。

“目前以太坊仍是 DeFi 中最主要的參與者，占 TVL 的 52%，但比去年的 58.3% 有所下降。Solana 以 8% 的 TVL 成為第二大競(jìng)爭(zhēng)者，但仍比以太坊小 6 倍多。”

“借貸、跨鏈橋和流動(dòng)性質(zhì)押的 TVL 最高，它們之間的差距相對(duì)較小，在 420 億美元到 370 億美元之間。去年，流動(dòng)性質(zhì)押遙遙領(lǐng)先，但差距已經(jīng)縮小，借貸和跨鏈橋已經(jīng)趕超。“

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“大多數(shù)玩家將資金存放在 Lido 以獲得收益，這可能是因?yàn)榇蠖鄶?shù)人對(duì) ETH 作為長(zhǎng)期價(jià)值存儲(chǔ)工具充滿信心，而 Lido 在流動(dòng)性質(zhì)押方面也占據(jù)主導(dǎo)地位。其他基于 ETH 的流動(dòng)性質(zhì)押協(xié)議也占據(jù)主導(dǎo)地位，例如 ether.fi 。”

“Sky Lending 是 TVL 排名第一的低風(fēng)險(xiǎn)穩(wěn)定幣選擇，其 SUSDS 穩(wěn)定幣持有超 25 億美元，收益率為 4.5%。”

“Tether 和 Circle 各自的穩(wěn)定幣是加密領(lǐng)域迄今最大的手續(xù)費(fèi)產(chǎn)生業(yè)務(wù)。僅 Tether 在過(guò)去一年就創(chuàng)造了超 58 億美元的收入。“

”Solana 的手續(xù)費(fèi)生態(tài)在過(guò)去一年增長(zhǎng)最快，Jito、Raydium 和 Pump.fun 都賺取了巨額手續(xù)費(fèi)。這很可能主要得益于 Solana 上 memecoin 的大幅增長(zhǎng)。“

”自去年以來(lái)，比特幣的手續(xù)費(fèi)下降了約一半，隨著費(fèi)用市場(chǎng)上許多其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的崛起，比特幣的排名已從第二位跌至第 14 位。”

“穩(wěn)定幣總市值幾乎翻了一番，從去年的 1360 億美元增至目前的 2350 億美元。然而，USDT 和 USDC 仍占據(jù)主導(dǎo)地位，分別占 62% 和 26%，合計(jì)占整個(gè)市場(chǎng)的 88%。

占比增長(zhǎng)最大的是 Ethena 的 USDe，盡管其一年前尚未推出，但現(xiàn)在已成為第三大穩(wěn)定幣，占據(jù) 2% 的市場(chǎng)份額。

Sky 發(fā)行了 USDS 代幣，打破了 DAI 的主導(dǎo)地位。然而，合并 DAI 和 USDS 的市值后，Sky 擁有 3.5% 的市場(chǎng)份額，仍是第三大市場(chǎng)參與者。

USDT、USDC、DAI/USDS 和 USDe 合計(jì)占穩(wěn)定幣市場(chǎng)約 93%，市值超過(guò) 2200 億美元。”

USDT的主導(dǎo)地位不要只看他只占市場(chǎng)份額的62%，覺(jué)得只是超過(guò)了一半，USDT的滲透能力和渠道能力真的太強(qiáng)。

我有朋友做人工智能創(chuàng)業(yè)，他需要對(duì)非洲的推廣者進(jìn)行獎(jiǎng)勵(lì)，對(duì)方直接表明只要USDT。

渠道的力量不容小覷。你在一線城市可能看到各種飲料品牌層出不窮，但在四五線城市的小賣(mài)鋪，往往只能看到娃哈哈和農(nóng)夫山泉等品牌。正是這種深入廣泛的渠道布局，支撐了農(nóng)夫山泉?jiǎng)?chuàng)始人鐘睒睒和娃哈哈創(chuàng)始人宗慶后多次登上中國(guó)首富的寶座。

今天就先這些吧，Defi是大勢(shì)所趨。