整理：鄧通，喜來順財(cái)經(jīng)

比特幣價(jià)格自 1 月份以來一直處于持續(xù)下跌趨勢(shì)，加密市場(chǎng)整體行情持續(xù)不景氣。但昨晚開始，BTC反彈上漲，最高價(jià)格超93000 美元，這也許是比特幣或開啟新的長(zhǎng)期上漲趨勢(shì)的信號(hào)。截至發(fā)稿，BTC價(jià)格現(xiàn)報(bào)93037.96美元，日內(nèi)最高錄得93518.26美元。與比特幣價(jià)格同步的還有整個(gè)加密市場(chǎng)，不少加密貨幣錄得兩位數(shù)漲幅。一時(shí)之間，牛回速歸之聲不絕于耳。

是什么原因讓加密市場(chǎng)突然大幅反彈？未來的行情趨勢(shì)將怎么走？

一、特朗普要放下關(guān)稅大棒了嗎？

今日凌晨，美國(guó)總統(tǒng)特朗普表示，針對(duì)中國(guó)商品的關(guān)稅不會(huì)高達(dá) 145%，關(guān)稅會(huì)大幅下降，但不會(huì)為零。當(dāng)特朗普被問及是否會(huì)對(duì)中國(guó)采取強(qiáng)硬態(tài)度，他表示不會(huì)。

另外，財(cái)長(zhǎng)貝森特在摩根大通的閉門會(huì)議上暗示關(guān)稅政策將松動(dòng)。白宮新聞秘書萊維特在新聞發(fā)布會(huì)上表示，特朗普與中國(guó)的關(guān)系正在朝著正確的方向推進(jìn)。具體內(nèi)容可點(diǎn)擊《凌晨00:00、01:00、05:00 特朗普三次讓步》

福克斯商業(yè)頻道的高級(jí)記者查爾斯·加斯帕里諾表示，今日市場(chǎng)迎來妥協(xié)日：特朗普似乎在貿(mào)易政策和鮑威爾去留問題上松口讓步，股指期貨應(yīng)聲上漲；馬斯克也宣稱將逐步退出政府效率部，回歸特斯拉主業(yè)。市場(chǎng)就是如此，它總會(huì)逼你低頭認(rèn)輸。要我說：讓妥協(xié)再次偉大（Make Caving Great Again）！說不定這次特朗普和馬斯克都不會(huì)再改變主意，把接受妥協(xié)變成人生信條呢！

特斯拉CEO馬斯克在特斯拉 (TSLA.O) 財(cái)報(bào)電話會(huì)議上表示，將繼續(xù)倡導(dǎo)降低關(guān)稅，但關(guān)稅的決定完全由美國(guó)總統(tǒng)特朗普來定。 馬斯克表示，我會(huì)向總統(tǒng)提供我的建議，總統(tǒng)會(huì)聽取我的意見，但最終由他自己做出決定。我多次公開表示，我認(rèn)為降低關(guān)稅通常對(duì)繁榮是有益的，但這一決定歸根結(jié)底由代表人民的當(dāng)選總統(tǒng)來做。因此，我將繼續(xù)倡導(dǎo)降低關(guān)稅，而非提高關(guān)稅，但我能做的也就這些。

財(cái)經(jīng)網(wǎng)站Forexlive分析師Adam Button：美元繼續(xù)收復(fù)昨日的部分失地。與此同時(shí)，股市走強(qiáng)，債券也出現(xiàn)了一些小買盤。市場(chǎng)渴望聽到好消息。我認(rèn)為，今天的好消息是，特朗普在貿(mào)易問題上保持沉默。這可能會(huì)讓一些市場(chǎng)人士相信，他渴望達(dá)成一筆協(xié)議，以及任何可能扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)的事情。想象一下總統(tǒng)每天在貿(mào)易問題上保持沉默，（市場(chǎng)應(yīng)該會(huì)很開心）。

不僅僅是與中國(guó)的貿(mào)易戰(zhàn)，白宮還即將與日本和印度達(dá)成全面協(xié)議，以避免美國(guó)征收大規(guī)模關(guān)稅，但他們可能會(huì)把許多棘手的細(xì)節(jié)留到以后討論。在未達(dá)成全面的貿(mào)易協(xié)議的情況下，政府官員正在努力為未來的協(xié)議簽署所謂“諒解備忘錄”或一個(gè)廣泛的“架構(gòu)”。其中一名知情人士表示，“敲定最終協(xié)議可能需要幾個(gè)月的時(shí)間，這些事情很復(fù)雜。”

二、對(duì)加密友好的Paul Atkins正式上任SEC主席

Paul Atkins宣誓就任美國(guó)證券交易委員會(huì) (SEC) 主席，Gary Gensler的領(lǐng)導(dǎo)權(quán)正式交接現(xiàn)已完成。Atkins曾與數(shù)字資產(chǎn)公司合作，預(yù)計(jì)將繼續(xù)臨時(shí)領(lǐng)導(dǎo)層對(duì)美SEC先前加密貨幣抵制的扭轉(zhuǎn)。Atkins表示，他很榮幸特朗普和美國(guó)參議院對(duì)他的“信任和信心”，并很高興與其他委員一起開始工作。?他在一份聲明中表示：“我們將共同努力，確保美國(guó)成為世界上投資和經(jīng)商的最佳、最安全的地方。”

此前，他曾擔(dān)任美SEC委員，并經(jīng)營(yíng)著一家專注于合規(guī)和政策事務(wù)的華盛頓咨詢公司。除了華爾街人脈之外，Atkins還在加密貨幣公司擔(dān)任顧問。

Michael Saylor 表示：“美國(guó)證券交易委員會(huì)主席 Paul Atkins 將對(duì)比特幣持積極態(tài)度。”?

特朗普表示，SEC主席Paul S. Atkins是確保加密貨幣監(jiān)管確定性的最佳人選。

此前，特朗普曾指出，加密貨幣行業(yè)亟需明確的監(jiān)管政策。Atkins 的上任正是利好加密市場(chǎng)的重要因素。

三、金融市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性擔(dān)憂

特朗普與美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾之間的緊張關(guān)系正日益加劇。兩人的分歧主要集中在對(duì)關(guān)稅帶來的通脹壓力以及美聯(lián)儲(chǔ)不愿降息的擔(dān)憂上，給美元蒙上了陰影。

追蹤美元兌一籃子貨幣匯率的美元指數(shù)自2 月以來一路下跌，跌至 2022 年以來的最低點(diǎn)。特朗普公開向鮑威爾施壓，以及外界猜測(cè)他可能試圖罷免鮑威爾或其他美聯(lián)儲(chǔ)官員，加劇了人們對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性的擔(dān)憂——美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性是美國(guó)金融體系的基礎(chǔ)支柱。?

美元貶值對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的潛在后果難以預(yù)測(cè)，但有一點(diǎn)是肯定的：比特幣將成為主要受益者。它是一種去中心化、抗審查的貨幣，完全由代碼管理，擁有固定的供應(yīng)計(jì)劃，且沒有中央機(jī)構(gòu)操縱其發(fā)行。隨著人們對(duì)傳統(tǒng)貨幣體系的信心不斷減弱，比特幣的敘事變得越來越強(qiáng)勢(shì)。

渣打銀行的分析師杰夫?肯德里克表示，如果對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性的擔(dān)憂持續(xù)下去，比特幣可能會(huì)升至歷史高點(diǎn)。他表示，由于其去中心化的賬本，加密貨幣是對(duì)現(xiàn)有金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的一種對(duì)沖。在特朗普因希望降息而暗示他可能會(huì)罷免美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾之后，美國(guó)國(guó)債的風(fēng)險(xiǎn)就體現(xiàn)了這一點(diǎn)。肯德里克說，投資者購(gòu)買長(zhǎng)期國(guó)債相對(duì)于短期國(guó)債的收益率溢價(jià)大幅上升，這令比特幣受益。

加密貨幣分析師 Rekt Capital指出，比特幣已果斷突破了數(shù)月的下跌趨勢(shì)，“持續(xù)數(shù)月的下跌趨勢(shì)已經(jīng)結(jié)束。當(dāng)技術(shù)性下跌趨勢(shì)被打破時(shí)，技術(shù)性上漲趨勢(shì)就會(huì)出現(xiàn)。”

BTC/USD 1日?qǐng)D。資料來源：Rekt Capital

四、國(guó)家和機(jī)構(gòu)增持BTC

美國(guó)總統(tǒng)數(shù)字資產(chǎn)顧問委員會(huì)的博·海因斯 (Bo Hines) 在 4 月 14日的一次采訪中表示，美國(guó)正在尋找“多種創(chuàng)造性的方式”來為其比特幣投資提供資金，包括從關(guān)稅收入中獲取資金以及重新評(píng)估財(cái)政部的黃金證書，從而創(chuàng)造紙面盈余來為 BTC 儲(chǔ)備提供資金，而無需出售黃金。

4 月 21 日，Saylor宣布以約 5.558 億美元的價(jià)格收購(gòu)了 6,556 個(gè)比特幣，平均價(jià)格約為每枚 84,785 美元。這使得 MicroStrategy 的總持幣量達(dá)到了驚人的 538,200 個(gè)比特幣，按當(dāng)前價(jià)格計(jì)算價(jià)值約 484 億美元。?

美國(guó)上市公司 DeFi Development Corporation（原 Janover Inc.）宣布增持 88,164 枚 Solana（SOL），價(jià)值約 1150 萬美元。此次購(gòu)入后，該公司的 Solana 總持倉(cāng)量增至 251,842 枚，價(jià)值約 3440 萬美元（含質(zhì)押獎(jiǎng)勵(lì)）。據(jù)悉，Janover 是一個(gè)連接商業(yè)房地產(chǎn)行業(yè)的人工智能平臺(tái)，于今日宣布更名為 DeFi Development Corporation。

Metaplanet首席執(zhí)行官Simon Gerovich在X平臺(tái)發(fā)文表示，一些股東對(duì)公司股價(jià)表示擔(dān)憂，將認(rèn)真對(duì)待此事并表示感謝。 Metaplanet在過去一年中將其持有量增至4,855枚BTC，今年迄今比特幣收益率為119.3%，成為亞洲最大的比特幣上市公司和全球第十大持股公司，依然堅(jiān)持到今年年底達(dá)到10,000枚BTC的目標(biāo)。雖然股價(jià)在短期內(nèi)存在波動(dòng)，但相信從中長(zhǎng)期來看股價(jià)將趨向基本面。

特斯拉過去三個(gè)月未進(jìn)行任何加密貨幣交易，目前在其資產(chǎn)負(fù)債表中持有11,509枚比特幣。

與此同時(shí)，那些青睞傳統(tǒng)金融工具而非直接持有比特幣的投資者也開始重燃興趣。根據(jù) CoinGlass 的數(shù)據(jù)，4 月 21 日，BTC ETF 錄得 3.81 億美元的資金流入——在經(jīng)歷了長(zhǎng)時(shí)間的大規(guī)模資金流出后，這無疑是一次急需的逆轉(zhuǎn)。自 2 月份以來，ETF 經(jīng)歷了 33 天的凈流出，而流入僅 21 天，且流出量在交易量中占據(jù)主導(dǎo)地位。最近的逆轉(zhuǎn)表明，投資者信心重燃，尤其是來自 TradFi 陣營(yíng)的投資者。

現(xiàn)貨比特幣ETF資金流。來源：SoSoValue

五、俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)或?qū)⑵较?/h2>

美國(guó)總統(tǒng)特朗普當(dāng)?shù)貢r(shí)間21日稱，他將在未來3天公布有關(guān)俄烏沖突的和平計(jì)劃。綜合多家美國(guó)媒體報(bào)道，該計(jì)劃內(nèi)容可能包括領(lǐng)土問題以及派遣歐洲軍隊(duì)進(jìn)入烏克蘭等。此前，特朗普也曾發(fā)文呼吁俄羅斯結(jié)束俄烏沖突：俄羅斯必須行動(dòng)起來。太多的人正在死去，每周數(shù)千人，在一場(chǎng)可怕而無意義的戰(zhàn)爭(zhēng)中。如果我是總統(tǒng)，這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)本不應(yīng)該發(fā)生，也不會(huì)發(fā)生！

六、比特幣市占率升至近四年新高

據(jù) TradingView 數(shù)據(jù)，今日比特幣市占率（BTC.D）拉升至 64.61%，創(chuàng) 2021 年 2 月以來新高。比特幣市占率高企顯示山寨市場(chǎng)的沉寂，但側(cè)面也代表觸底反彈將至。據(jù)此前歷史數(shù)據(jù)，去年 11 月比特幣市占率沖上 60% 時(shí)，山寨幣開啟了一輪小牛市。在 2019 年和 2021 年比特幣市市占率都曾站上過 70% 的高點(diǎn)，隨后迎來波瀾壯闊的普漲行情。

七、BTC未來漲勢(shì)如何？

從長(zhǎng)期來看，DYOR 加密貨幣創(chuàng)始人 Hitesh Malviya 表示，如果 BTC 在未來六周內(nèi)保持 MVRV 比率為 2，則其漲幅可能達(dá)到 70% 至 80%。市值與實(shí)際價(jià)值 (MVRV) 比率是鏈上一項(xiàng)關(guān)鍵指標(biāo)，它將比特幣的市值與其實(shí)際價(jià)值（即比特幣按其最新交易價(jià)格計(jì)算的價(jià)值）進(jìn)行比較。從歷史上看，MVRV 高于 3.7 通常預(yù)示著估值過高和市場(chǎng)觸頂，而接近 2 的 MVRV 則預(yù)示著價(jià)格的強(qiáng)勁上漲。

比特幣MVRV比率。來源：CryptoQuant

比特幣的MVRV得分從2024年10月到2025年2月一直保持在2以上，與其歷史最高點(diǎn)一致。最近，該指標(biāo)在市場(chǎng)調(diào)整期間跌破2，但目前正試圖重新奪回這一關(guān)鍵水平。

渣打銀行和 Intellectia AI 的分析師表示，交易所交易基金 (ETF) 和尋求對(duì)沖宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的交易員對(duì)比特幣的機(jī)構(gòu)需求，可能導(dǎo)致比特幣價(jià)格今年上漲一倍以上。Intellectia AI 還認(rèn)為，機(jī)構(gòu)需求驅(qū)動(dòng)因素（包括企業(yè)比特幣買家以及交易所）可能會(huì)繼續(xù)推動(dòng)積極的價(jià)格走勢(shì)。?

但分析公司 CryptoQuant 也警告稱，在投資者樂觀情緒重燃和對(duì)中美貿(mào)易緊張局勢(shì)緩和的新希望的推動(dòng)下，比特幣上漲的逆風(fēng)因素依然存在，可能會(huì)限制其進(jìn)一步上漲。如果市場(chǎng)情緒減弱，市場(chǎng)可能會(huì)出現(xiàn)回調(diào)。

八、附：關(guān)稅真的能利好美國(guó)經(jīng)濟(jì)嗎？

高盛經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)，由于關(guān)稅和政策不確定性給經(jīng)濟(jì)帶來壓力，美國(guó)第四季度GDP將僅比2024年第四季度增長(zhǎng)0.5%。目前，企業(yè)和消費(fèi)者調(diào)查顯示經(jīng)濟(jì)放緩，但官方經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)尚未顯示出這一跡象。他們推斷，經(jīng)濟(jì)指標(biāo)可能會(huì)在夏季中下旬開始更清楚地顯示出衰退。“最近幾周數(shù)據(jù)的演變與之前的‘事件驅(qū)動(dòng)型’增長(zhǎng)放緩一致。不過，要從目前有限的數(shù)據(jù)中得出強(qiáng)有力的結(jié)論還為時(shí)過早。”

花旗集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家希茨周二表示，由于美國(guó)總統(tǒng)特朗普對(duì)其他貿(mào)易伙伴征收關(guān)稅的影響，美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退的幾率為40%至45%。希茨預(yù)計(jì)，美國(guó)第二季度GDP將增長(zhǎng)，主要受到消費(fèi)者在關(guān)稅生效前搶購(gòu)商品的推動(dòng)。他表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的最大影響預(yù)計(jì)將在今年下半年顯現(xiàn)。“關(guān)稅對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)來說是一種滯脹性沖擊，”希茨說道。

摩根大通 4 月 15 日的 一份研究報(bào)告顯示，2025 年美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的可能性已從 40% 上升至 60%。報(bào)告寫道：“解放日關(guān)稅的最新取消減少了對(duì)全球貿(mào)易秩序的沖擊，但剩余的10%的普遍關(guān)稅仍然對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)構(gòu)成實(shí)質(zhì)性威脅，而對(duì)中國(guó)征收的145%的關(guān)稅使經(jīng)濟(jì)衰退的可能性保持在60%。”

全球經(jīng)濟(jì)衰退展望。資料來源：摩根大通

美國(guó)哥倫比亞大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授杰弗里·薩克斯近日在接受采訪時(shí)表示，隨著時(shí)間推移，美國(guó)在世界經(jīng)濟(jì)中的份額正在下降，美元將不再是世界的主要貨幣，這是無法阻止的。美元武器化逼迫他國(guó)拋棄美元結(jié)算薩克斯說，美國(guó)將美元武器化，經(jīng)常利用美元優(yōu)勢(shì)地位威脅他國(guó)，干擾貿(mào)易，這會(huì)逼迫其他國(guó)家逐漸放棄在國(guó)際貿(mào)易中以美元結(jié)算，轉(zhuǎn)而使用其他貨幣。薩克斯還預(yù)測(cè)，10年后，美元所扮演的角色將完全無法與現(xiàn)在相比。