作者：C Labs 加密觀察

最近孫哥的公開維權其實給香港加密行業的發展蒙上了一層陰影，這個事情其實很簡單：

FDT把穩定TUSD的4.56億美元儲備金，投向高風險且流動性低的資產，比如制造廠和礦山，而非按穩定幣慣例持有現金或國債。

而此事的夸張之處就在于TUSD號稱有審計，但是這個審計并沒有什么用。

審計報告只驗證某一時點的賬戶余額，卻不檢查資金流向或投資構成。

FDT把4.56億美元投向礦山和制造廠，這種高風險操作居然沒被發現，審計顯然失靈。

不過在香港，不僅合規機構的賬目有貓膩，就連香港政府的財務數據都有值得深入探討的地方：

就是香港政府的財務數據，這個數據可以直接在香港財政司的網站下載，鏈接我放在底部“點擊原文”可以查看。

在說明這組數據之前，我先放一張圖片：

這是香港財政司給出來的財政預測，表示香港政府的赤字正在減少，而且在三年以后就會開始盈余。

看起來趨勢不錯吧？

但是這張圖也隱藏了一個小秘密，理論上說，香港的財政報告應遵循IMF發行《政府財政統計手冊》（GFSM）及本地會計準則。在這些準則下，政府收入和支出的定義有明確區分：

收入（Revenue）：主要包括稅收（如利得稅、薪俸稅、印花稅）、土地出讓金、公用事業收費、投資收益等。這些是政府的經常性或非借貸收入。

支出（Expenditure）：包括經常性開支（如薪資、福利）和資本開支（如基建項目）。

赤字（Deficit）：通常指總支出超過總收入的部分，即“綜合赤字”。

借款（Borrowing）：如發行政府債券（綠色債券、基礎設施債券等），被視為融資活動，而非傳統意義上的“收入”。

也就是說，赤字=收入-支出（含利息支出），和借款應該沒有關系

但是香港政府公布的赤字=<span leaf="" para",{"tagName":"p","attributes":{},"namespaceURI":"http://www.w3.org/1999/xhtml"}]'>收入+借款-支出

<span leaf="" para",{"tagName":"p","attributes":{},"namespaceURI":"http://www.w3.org/1999/xhtml"}]'>如果剔除掉借款，香港政府的赤字是這樣的：

如果畫成曲線圖就是：

按這個趨勢看，香港政府把赤字轉正的主要手段，可能就是加大借款量了...

因為根據香港政府公布的25/26財年預算，收入-支出的差額是-1629億港幣，而預算公布的赤字只有六百多億。

這中間的一千億目測還得靠發債...

香港在疫情前是不怎么借債的，而且經常會償還一些債務。

因為香港和美國不一樣，美國發行的美債，自己印錢就可以還了。

而港幣作為美元穩定幣，需要和美元綁定7.8：1的兌換比例，因此香港政府借的錢，是不能靠自己印錢償還的。

香港作為加密中心，如果不把自己的賬理清楚，作為監管方去監督別人，總感覺有點怪怪的。