作者：0xEdwardyw；來源：TokenInsight

引言

質(zhì)押已成為區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)，特別是基于權(quán)益證明（Proof-of-Stake，PoS）共識機(jī)制的核心組成部分。在 PoS 區(qū)塊鏈，用戶通過質(zhì)押鎖定代幣來協(xié)助維護(hù)網(wǎng)絡(luò)安全，并作為回報(bào)獲得質(zhì)押獎勵(lì)。這種模式不僅增強(qiáng)了區(qū)塊鏈的安全性，也為代幣持有者提供了一種資產(chǎn)增值的方式。

然而，多年來比特幣持有者始終處于這一生態(tài)之外。作為全球最具價(jià)值的加密資產(chǎn)，比特幣基于工作量證明（Proof-of-Work，PoW）機(jī)制，其協(xié)議并未設(shè)計(jì)用于質(zhì)押，也缺乏原生機(jī)制來通過鎖定 BTC 參與網(wǎng)絡(luò)并賺取收益。

但近期的創(chuàng)新，尤其是 Babylon 協(xié)議的出現(xiàn)，正為原生比特幣質(zhì)押開辟新的路徑。這些進(jìn)展為 BTC 持有者打開了通往質(zhì)押生態(tài)的大門，使他們無需跨鏈或使用包裝資產(chǎn)，就能直接參與質(zhì)押。

理解比特幣質(zhì)押

什么是質(zhì)押？

質(zhì)押是權(quán)益證明（Proof-of-Stake，PoS）區(qū)塊鏈中的一個(gè)基礎(chǔ)概念。它指的是用戶鎖定網(wǎng)絡(luò)的原生代幣，用以驗(yàn)證交易、保障網(wǎng)絡(luò)安全、維持共識機(jī)制。作為回報(bào)，質(zhì)押者會獲得新鑄造的代幣或交易手續(xù)費(fèi)的一部分。對于質(zhì)押者而言，就類似于儲蓄賬戶產(chǎn)生的利息。

這種模型是以太坊、Solana、BNB Chain 等 PoS 網(wǎng)絡(luò)的核心。用戶質(zhì)押的代幣越多，在網(wǎng)絡(luò)中擁有的影響力就越大。驗(yàn)證者的選擇通常基于其質(zhì)押數(shù)量、運(yùn)行表現(xiàn)以及其他因素，確保“身處局中”的參與者有足夠激勵(lì)去誠實(shí)行事。

比特幣并非采用權(quán)益證明，而是采用工作量證明（Proof-of-Work，PoW）機(jī)制。在這一機(jī)制中，礦工通過競爭解密復(fù)雜的密碼難題來爭奪記賬權(quán)。這個(gè)系統(tǒng)依賴的是算力而非代幣持有量來保障網(wǎng)絡(luò)安全并添加新區(qū)塊。因此，比特幣協(xié)議中并沒有傳統(tǒng)意義上的“質(zhì)押”功能。

原生比特幣質(zhì)押

多年來，比特幣持有者參與質(zhì)押的唯一方式是通過包裝 BTC 或托管方案—本質(zhì)上是將 BTC 轉(zhuǎn)換為另一個(gè)區(qū)塊鏈上的代幣，然后參與 DeFi 借貸或收益農(nóng)場等活動。但這些方式犧牲了比特幣最核心的特性：去中心化、無需信任和自我托管。

這正是原生比特幣質(zhì)押意義重大的原因所在。以 Babylon 為代表的新興協(xié)議，正在開創(chuàng)一種全新的方式，讓用戶可以直接在比特幣網(wǎng)絡(luò)上質(zhì)押真實(shí)的 BTC，無需包裝、無需跨鏈，也不需要交由第三方托管。

原生比特幣質(zhì)押的核心，是對比特幣區(qū)塊時(shí)間戳和加密原語的巧妙運(yùn)用。像 Babylon 這樣的協(xié)議，利用比特幣的 UTXO 模型 和 時(shí)間鎖交易（time-locked transactions） 來表示已被“質(zhì)押”的 BTC。當(dāng)用戶通過比特幣原生腳本將 BTC 鎖定在一個(gè)時(shí)間鎖定輸出中時(shí)，就在鏈上生成了一個(gè)證明，表示這部分 BTC 在一段時(shí)間內(nèi)是不可移動的。這些鎖定將由比特幣區(qū)塊鏈自身的時(shí)間戳記錄，形成一個(gè)可加密驗(yàn)證、不可篡改的歷史記錄。

其他鏈（如 PoS 網(wǎng)絡(luò)）可以引用這些時(shí)間戳，并獨(dú)立驗(yàn)證這部分 BTC 確實(shí)已經(jīng)被質(zhì)押且未被花費(fèi)。無需包裝代幣、無需在比特幣上部署智能合約，也無需跨鏈橋接。最終實(shí)現(xiàn)的是一種無需信任的質(zhì)押機(jī)制，既能被其他網(wǎng)絡(luò)識別和利用，又完整保留了比特幣的原生特性。

比特幣質(zhì)押的應(yīng)用場景

提升 PoS 鏈的安全性

權(quán)益證明（Proof-of-Stake，PoS）區(qū)塊鏈依賴經(jīng)濟(jì)激勵(lì)機(jī)制來維護(hù)網(wǎng)絡(luò)的完整性。驗(yàn)證者需鎖定一定資產(chǎn)作為抵押，若行為不當(dāng)，這些資產(chǎn)可能面臨罰沒（slashing）。網(wǎng)絡(luò)中的質(zhì)押總價(jià)值越高，攻擊成本就越高，從而提升整體安全性。

然而，許多新興或中小型 PoS 鏈在這方面面臨挑戰(zhàn)：其原生代幣市值較低、流動性有限，導(dǎo)致網(wǎng)絡(luò)的經(jīng)濟(jì)安全性受限。

引入比特幣作為質(zhì)押資產(chǎn)，為這一問題提供了潛在解決方案。通過允許 BTC 持有者質(zhì)押比特幣來協(xié)助保護(hù)其他 PoS 網(wǎng)絡(luò)，這些鏈可以接觸到規(guī)模更大的資本池。即便僅有一小部分 BTC 被用于質(zhì)押，其價(jià)值也可能超過某些鏈全部原生代幣的總市值，從而顯著增強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)抵御攻擊的能力。

這種模式對新興生態(tài)系統(tǒng)或處于早期階段的協(xié)議尤其有利，有助于快速建立安全基礎(chǔ)，并吸引更多外部參與者加入網(wǎng)絡(luò)。

為比特幣持有者創(chuàng)造收益

原生比特幣質(zhì)押為 BTC 持有者開辟了一種全新的收益途徑：通過協(xié)助外部 PoS 鏈提升安全性來獲得被動獎勵(lì)。

這些質(zhì)押獎勵(lì)并非來源于比特幣網(wǎng)絡(luò)本身，而是由那些引入 BTC 作為質(zhì)押資產(chǎn)、以增強(qiáng)自身安全性的 PoS 鏈提供。PoS 網(wǎng)絡(luò)通常通過新發(fā)行的代幣以及部分交易手續(xù)費(fèi)來獎勵(lì)驗(yàn)證者和質(zhì)押者，參與網(wǎng)絡(luò)安全維護(hù)的 BTC 質(zhì)押者也可以分享這部分收益。

雖然這些獎勵(lì)大多以 PoS 鏈的原生代幣發(fā)放，而非 BTC 本身，但這一機(jī)制使比特幣從“被動儲值工具”轉(zhuǎn)變?yōu)椤澳墚a(chǎn)生收益的生產(chǎn)性資產(chǎn)”。BTC 的角色也因此拓展，從單純的價(jià)值存儲工具，進(jìn)入到去中心化網(wǎng)絡(luò)的運(yùn)行與安全體系之中。

比特幣質(zhì)押生態(tài)頭部項(xiàng)目

隨著原生比特幣質(zhì)押從概念逐步落地，多個(gè)創(chuàng)新項(xiàng)目正在推動該領(lǐng)域的發(fā)展。它們各自采用不同路徑，使 BTC 成為具有生產(chǎn)力的資產(chǎn)，同時(shí)堅(jiān)持比特幣“去中心化、自托管、無需信任”的核心精神。

Babylon Protocol

Babylon Protocol 是一個(gè)突破性的比特幣質(zhì)押平臺，使 BTC 持有者能夠利用自身資產(chǎn)來保護(hù)權(quán)益證明（PoS）網(wǎng)絡(luò)，并獲得相應(yīng)收益。Babylon 充分利用比特幣強(qiáng)大的安全性和流動性，致力于在無需信任中介的前提下，為 PoS 系統(tǒng)提供穩(wěn)健的經(jīng)濟(jì)安全性。

Babylon 引入了多項(xiàng)核心機(jī)制，推動比特幣與 PoS 生態(tài)的深度融合：

為 PoS 鏈提供比特幣質(zhì)押安全： Babylon 允許 BTC 持有者直接在比特幣主網(wǎng)上進(jìn)行質(zhì)押，用于支撐 PoS 鏈的安全性。BTC 持有者因此可獲得質(zhì)押獎勵(lì)，同時(shí)所參與的 PoS 網(wǎng)絡(luò)也因資金門檻提升而變得更難被攻擊。

遠(yuǎn)程質(zhì)押機(jī)制（Remote Staking）： 用戶可將 BTC 鎖定在比特幣鏈上的自托管腳本中，無需包裝、掛鉤或跨鏈。整個(gè)過程無需信任第三方，確保資產(chǎn)全程由用戶自主掌控。

比特幣時(shí)間戳協(xié)議（Bitcoin Timestamping Protocol）： Babylon 能將其他區(qū)塊鏈的重要事件通過時(shí)間戳嵌入比特幣主鏈，實(shí)現(xiàn)安全可靠的跨鏈狀態(tài)同步。這一機(jī)制強(qiáng)化了 PoS 鏈的共識安全與審計(jì)能力。

去中心化終局性驗(yàn)證網(wǎng)絡(luò)（Decentralized Finality Providers）： 協(xié)議設(shè)有一個(gè)由全球 250 多個(gè)獨(dú)立驗(yàn)證者組成的網(wǎng)絡(luò)，負(fù)責(zé)監(jiān)控 PoS 鏈、驗(yàn)證區(qū)塊，并通過時(shí)間戳協(xié)議將最終確認(rèn)的信息寫入比特幣主鏈，確保跨鏈共識具有不可篡改性和強(qiáng)終局性。

截至 2025 年 3 月，Babylon Protocol 的總鎖倉量（TVL）已達(dá)到約 52,000 BTC，折合約 45 億美元。

Lombard

Lombard Finance 是一個(gè)比特幣流動質(zhì)押協(xié)議，使 BTC 持有者在參與質(zhì)押賺取獎勵(lì)的同時(shí)，仍能保持資產(chǎn)的流動性。其核心產(chǎn)品是 LBTC，由比特幣 1:1 支持的流動性收益代幣。Lombard 成立于 2024 年 4 月，致力于釋放比特幣在去中心化金融（DeFi）生態(tài)中的潛力，實(shí)現(xiàn)比特幣資產(chǎn)在多鏈生態(tài)中的無縫整合。

Lombard 與 Babylon 深度集成，利用 Babylon 的無需信任質(zhì)押基礎(chǔ)設(shè)施作為其 BTC 質(zhì)押機(jī)制的底層架構(gòu)。用戶通過 Babylon 質(zhì)押 BTC 的同時(shí)，可以鑄造 LBTC，將其作為質(zhì)押資產(chǎn)的流動性代表，并獲得質(zhì)押獎勵(lì)。

Lombard 的核心功能包括：

LBTC：流動質(zhì)押代幣?LBTC 是 Lombard 的旗艦產(chǎn)品，由比特幣 1:1 支持的可生息流動代幣。BTC 持有者質(zhì)押資產(chǎn)后可獲得 LBTC，參與各種 DeFi 活動，如借貸、抵押、交易等，同時(shí)持續(xù)獲得質(zhì)押收益。

跨鏈兼容性與整合?LBTC 可在多個(gè)區(qū)塊鏈之間流通，包括 Ethereum、Base 和 BNB Chain。跨鏈能力確保用戶在不同的 DeFi 生態(tài)中無縫使用質(zhì)押的比特幣，避免流動性碎片化。

去中心化安全聯(lián)盟機(jī)制（Security Consortium）?為保障用戶資金安全，Lombard 建立了一個(gè)去中心化的安全聯(lián)盟網(wǎng)絡(luò)，由一組可信節(jié)點(diǎn)共同驗(yàn)證交易、管理平臺內(nèi)資產(chǎn)流轉(zhuǎn)。該機(jī)制基于共識算法運(yùn)行，為平臺增加一層安全與信任。

戰(zhàn)略合作與生態(tài)整合?Lombard 與多個(gè)主要 DeFi 協(xié)議及區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)建立了合作關(guān)系，拓展 LBTC 的應(yīng)用場景。用戶可以在以太坊、Base、BNB Chain 等生態(tài)中，將 LBTC 用于借貸平臺、流動性池、收益農(nóng)場等場景。

LBTC 的 DeFi 收益機(jī)會:

SolvBTC

SolvBTC 是由 Solv Protocol 推出的可生息、全鏈兼容的比特幣資產(chǎn)。SolvBTC 的收益來源多樣，涵蓋向機(jī)構(gòu)級平臺出借 BTC、參與中性對沖策略（delta-neutral trading），以及在合作生態(tài)中進(jìn)行質(zhì)押等方式。

SolvBTC 通過面向不同區(qū)塊鏈生態(tài)系統(tǒng)的三種產(chǎn)品形態(tài)，提升了比特幣的可用性和靈活性：

SolvBTC.BBN：基于 Babylon 構(gòu)建，利用 Babylon 的無需信任質(zhì)押機(jī)制，獲取驗(yàn)證者獎勵(lì)和再質(zhì)押收益。

SolvBTC.CORE：集成于 Core 區(qū)塊鏈，通過獲取 CORE 代幣激勵(lì)，為用戶帶來收益。

SolvBTC.ENA：服務(wù)于 Ethena 生態(tài)，結(jié)合合成美元策略與原生 DeFi 收益機(jī)制獲取穩(wěn)定回報(bào)。

SolvBTC 的核心特性：

全鏈兼容（Omnichain Compatibility）?SolvBTC 能在多個(gè)主流區(qū)塊鏈上自由流通，包括 Ethereum、BNB Chain 等，用戶無需受限于某一特定生態(tài)，即可參與各類 DeFi 平臺。

高流動性與可組合性（Liquidity & Composability）?SolvBTC 具備高度流動性，可廣泛應(yīng)用于借貸協(xié)議、去中心化交易所（DEX）以及其他 DeFi 策略中。Solv 還支持 LST（流動質(zhì)押代幣），用戶在獲得質(zhì)押收益的同時(shí)保留資產(chǎn)流動性。

安全與透明性（Security & Transparency）?Solv Protocol 與機(jī)構(gòu)級托管方合作，建立分層儲備系統(tǒng)，并引入儲備證明機(jī)制（Proof-of-Reserve）以及高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)隔離，確保用戶資產(chǎn)的安全與透明。

總結(jié)

比特幣質(zhì)押正在重塑 BTC 在加密生態(tài)中的角色與用途。這一傳統(tǒng)上被視為價(jià)值儲藏工具的資產(chǎn)，正通過 Babylon、Lombard、SolvBTC 等協(xié)議獲得新的實(shí)用性。這些創(chuàng)新項(xiàng)目為持有者提供了無需犧牲資產(chǎn)自托管的前提下，賺取被動收益、參與 DeFi 的新路徑。

隨著比特幣質(zhì)押生態(tài)的不斷發(fā)展成熟，BTC 的角色可能會被重新定義，不再只是“數(shù)字黃金”，而是成為區(qū)塊鏈生態(tài)中具有收益能力的核心資產(chǎn)，從靜態(tài)儲值資產(chǎn)演變?yōu)榫哂猩a(chǎn)力的金融資產(chǎn)。