文章作者：Andrew Singer?文章編譯：Block unicorn

加密貨幣社區(qū)的許多人認(rèn)為，美國(guó)總統(tǒng)唐納德·特朗普的連任將推動(dòng)比特幣價(jià)格的飆升，事實(shí)也確實(shí)如此——比特幣的價(jià)格從選舉日（11 月 5 日）的 69,374 美元到新政府 1 月 20 日就職時(shí)的 108,786 美元?dú)v史高點(diǎn)。

但自那時(shí)以來(lái)，BTC 的價(jià)格大多下跌，2 月 28 日甚至一度跌破?80,000 美元——跌幅達(dá) 26%。

新政府上任時(shí)承諾建立戰(zhàn)略加密貨幣儲(chǔ)備、任命支持加密貨幣的內(nèi)閣成員、推動(dòng)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)改革立法等變革。到目前為止，它基本上兌現(xiàn)了承諾。

不過(guò)，現(xiàn)在問(wèn)這個(gè)問(wèn)題還為時(shí)過(guò)早：“特朗普效應(yīng)”——即美國(guó)首位支持加密貨幣的總統(tǒng)當(dāng)選后預(yù)期的比特幣價(jià)格上漲——是否被過(guò)度炒作了？

或許宏觀經(jīng)濟(jì)因素，如迫在眉睫的關(guān)稅戰(zhàn)爭(zhēng)和全球經(jīng)濟(jì)疲軟，是導(dǎo)致市場(chǎng)價(jià)格下跌的原因。此外，2 月底 Bybit 遭黑客攻擊，使得全球交易量第二大的加密貨幣交易所流失了?14 億美元。亦或許是特朗普政府本身在其上任的前六周內(nèi)制造的混亂和不安全感也難辭其咎？

彭博社在 2 月 25 日指出：“宏觀因素和加密貨幣爆雷共同削弱了信心。”與此同時(shí)，《金融時(shí)報(bào)》觀察到，盡管一些投資者希望特朗普的當(dāng)選能預(yù)示加密貨幣的黃金時(shí)代，但其他投資者，如美國(guó)知名對(duì)沖基金 Elliott Management，則警告稱(chēng)，特朗普對(duì)加密貨幣的擁抱可能導(dǎo)致“不可避免的崩潰”，“可能以我們尚無(wú)法預(yù)料的方式造成嚴(yán)重破壞。”

“健康的回調(diào)”？

獨(dú)立加密貨幣分析師 Garrick Hileman 告訴我們：“雖然最近的 Bybit 事件影響重大，但比特幣價(jià)格動(dòng)能的轉(zhuǎn)變?cè)缭趧?chuàng)紀(jì)錄的 14 億美元黑客攻擊之前就開(kāi)始了。”

Hileman 表示，回調(diào)確實(shí)遵循了傳統(tǒng)的市場(chǎng)周期——即“典型的”“在謠言中買(mǎi)進(jìn)，在消息中賣(mài)出”案例，并進(jìn)一步指出：

“最大的加密貨幣漲幅出現(xiàn)在特朗普當(dāng)選前后，因此市場(chǎng)降溫是預(yù)期的，甚至可能是一次健康的回調(diào)。”

此外，如今加密貨幣與傳統(tǒng)市場(chǎng)的聯(lián)系更加緊密，使得加密貨幣價(jià)格對(duì)通脹、利率和貿(mào)易緊張局勢(shì)等宏觀經(jīng)濟(jì)問(wèn)題更加敏感。Hileman 指出：“這些更廣泛的經(jīng)濟(jì)壓力正在全面抑制風(fēng)險(xiǎn)偏好。”

代幣發(fā)行咨詢(xún)公司 Liquifi 的銷(xiāo)售主管 Justin d’Anethan 也認(rèn)為，市場(chǎng)只是經(jīng)歷了一次傳統(tǒng)的“在謠言中買(mǎi)進(jìn)，在消息中賣(mài)出”情況。

對(duì)新政府可能出臺(tái)的支持加密貨幣政策的熱情推動(dòng)價(jià)格創(chuàng)下歷史新高，但隨著政策實(shí)施時(shí)間表的不確定性，熱情轉(zhuǎn)為悲觀。d’Anethan 告訴我們：“由于沒(méi)有立即的監(jiān)管變化，市場(chǎng)進(jìn)行了回調(diào)。”

再加上 Bybit 遭黑客攻擊（美國(guó)聯(lián)邦調(diào)查局將其歸咎于朝鮮），“投資者信心嚴(yán)重受挫，”他繼續(xù)說(shuō)道。此外，被盜資產(chǎn)隨后在各個(gè)平臺(tái)上的洗錢(qián)/清算“對(duì)市場(chǎng)造成了非常現(xiàn)實(shí)的下行壓力”，盡管 Strategy（前身為 MicroStrategy）收購(gòu)了大量比特幣，d’Anethan 補(bǔ)充道。

趨勢(shì)仍然積極

盡管如此，數(shù)字資產(chǎn)咨詢(xún)公司 McKayResearch 的創(chuàng)始人兼負(fù)責(zé)人 James McKay 告訴我們：“長(zhǎng)期前景仍然樂(lè)觀。我們從未有過(guò)一個(gè)牛市周期中沒(méi)有多次 30%、40% 甚至 50% 的回調(diào)。”

McKay 表示：“過(guò)去一年中，我們?cè)诒O(jiān)管方面取得的積極進(jìn)展比過(guò)去四年的總和還要多，”包括美國(guó)證券交易委員會(huì) 1 月 23 日廢除 SAB 121（其主要目的是規(guī)范那些為客戶(hù)保管加密資產(chǎn)的金融機(jī)構(gòu)如何在財(cái)務(wù)報(bào)表上反映這些資產(chǎn)及其對(duì)應(yīng)的保護(hù)義務(wù)。），“這將允許主流金融機(jī)構(gòu)托管加密貨幣。”

然而，Hileman 指出，盡管樂(lè)觀情緒仍然高漲，但對(duì)特朗普政策的一些不確定性可能仍在悄然蔓延：

“關(guān)鍵舉措——如正式的‘加密貨幣委員會(huì)’或國(guó)家比特幣儲(chǔ)備——是否會(huì)真正實(shí)現(xiàn)，仍然存在疑問(wèn)。”

例如，3 月 2 日有報(bào)道稱(chēng)，加密貨幣儲(chǔ)備計(jì)劃仍需國(guó)會(huì)投票。

Hileman 認(rèn)為：“如果特朗普的承諾停滯不前或未能達(dá)到預(yù)期，情緒將進(jìn)一步減弱。”

“影響仍在顯現(xiàn)”

也許加密貨幣行業(yè)在美國(guó) 11 月大選后過(guò)于樂(lè)觀了？

Hileman 并不這么認(rèn)為。他補(bǔ)充道：“特朗普當(dāng)選對(duì)加密貨幣市場(chǎng)的積極影響是真實(shí)的，但其影響仍在顯現(xiàn)。”

支持加密貨幣的內(nèi)閣和機(jī)構(gòu)任命，如美國(guó)證券交易委員會(huì)的 Paul Atkins、商務(wù)部的 Howard Lutnick 以及加密貨幣沙皇 David Sacks，都是具體且有意義的事件。此外，Coinbase 和 Uniswap 不再需要擔(dān)心監(jiān)管機(jī)構(gòu)的阻撓，因?yàn)閷?duì)這些加密貨幣交易所平臺(tái)的監(jiān)管調(diào)查已被撤銷(xiāo)。

但 Hileman 認(rèn)為，特朗普政府的長(zhǎng)期影響仍不明確。“最近的事件，如阿根廷總統(tǒng)意外支持一種拉高出貨的 Meme幣，凸顯了政治人物參與加密貨幣的風(fēng)險(xiǎn)。”

與此同時(shí)，特朗普家族憑借其“個(gè)人”加密貨幣計(jì)劃，“可能會(huì)犯類(lèi)似的錯(cuò)誤，從而引發(fā)加密領(lǐng)域的強(qiáng)烈反對(duì)，”Hileman 補(bǔ)充道。

如何恢復(fù)市場(chǎng)價(jià)格增長(zhǎng)

那么，在未來(lái)幾個(gè)月內(nèi)，政府可以采取什么措施來(lái)讓比特幣和其他加密貨幣恢復(fù)市場(chǎng)價(jià)格增長(zhǎng)呢？

McKay 表示：“在監(jiān)管指導(dǎo)方面繼續(xù)取得進(jìn)展，特別是在降低 TradFi 參與門(mén)檻方面，可能是目前最樂(lè)觀的進(jìn)展。”他認(rèn)為市場(chǎng)尚未完全認(rèn)識(shí)到 SAB 121 的廢除——這是價(jià)格可能很快上漲的另一個(gè)原因。

McKay 補(bǔ)充道，還有其他長(zhǎng)期驅(qū)動(dòng)因素在最近的新聞周期中沒(méi)有被過(guò)多討論，但對(duì)未來(lái)的采用和市場(chǎng)價(jià)格增長(zhǎng)至關(guān)重要，包括對(duì)加密貨幣交易所交易基金（ETF）的持續(xù)強(qiáng)勁需求、企業(yè)和主權(quán)采用的增加，以及“減半后供應(yīng)沖擊的逐漸顯現(xiàn)。”

此外，BTC、ETH 和其他加密貨幣價(jià)格的暫時(shí)下跌并不一定是壞事。它們可能代表買(mǎi)入機(jī)會(huì)。交易員 d’Anethan 表示：“如果現(xiàn)在加密貨幣價(jià)格便宜了 20%-25%，而大型機(jī)構(gòu)甚至散戶(hù)投資者不對(duì)此垂涎三尺，那將令人震驚。”

Hileman 預(yù)計(jì)新政府將兌現(xiàn)其在美國(guó)政府內(nèi)部建立加密貨幣儲(chǔ)備的承諾，這無(wú)疑將為該行業(yè)提供推動(dòng)力，盡管該行業(yè)進(jìn)一步偏離了加密貨幣去中心化的密碼朋克起源。