原文作者：Alvis，MarsBit

「2025 年 2 月 20 日 16:00，這個時間將被寫入加密史冊——要么是 Pi Network 登頂『平民區塊鏈』的加冕時刻，要么是史上最大空氣幣泡沫的破裂起點。」??

6 年前，斯坦福博士 Nicolas Kokkalis 用一部手機 App 開啟了一場社會實驗：用戶每天點擊一次按鈕即可「挖礦」，無需專業礦機，不耗電，零成本。如今，這場實驗迎來終局——Pi Network 宣布開放網絡（Open Network）將于北京時間 2025 年 2 月 20 日 16:00 正式上線，屆時 Pi 幣將首次實現與外部系統的互聯互通。 ?

數據背后是冰火兩重天： ?

- 狂熱支持者：全球 5000 萬用戶，超 1800 萬人通過 KYC 驗證，中國臺灣商家甚至用 Pi 幣購買奶茶、支付房租； ?

- 質疑者：主網 6 年跳票，代幣無法交易，交易所上架的「IOU 期貨」被指炒作空氣。 ?

這場爭議漩渦中，Pi Network 究竟是一場技術革命，還是一場精心設計的資本游戲？本文將以最新數據與生態進展，拆解其價值邏輯與潛在風險。 ?

一、正面展望：平民化區塊鏈的三大破局點 ?

1. 用戶基數：碾壓傳統公鏈的「流量核彈」 ?

Pi Network 創造了加密史上最龐大的用戶網絡： ?

- 5000 萬注冊用戶，遠超以太坊（1.2 億地址中活躍用戶不足 500 萬）； ?

- 1800 萬 KYC 認證用戶，其中超 800 萬已遷移至封閉主網，預計 2 月 20 日前突破 1000 萬遷移目標； ?

- 亞洲統治力：韓國 134 萬用戶超幣安本土用戶數，越南、菲律賓社群活躍度位列全球前三。 ?

這種用戶規模使其具備天然生態孵化能力——即使僅有 1% 的用戶參與開發，也能催生 5 萬個 DApp（當前僅 80 個主網應用）。 ?

2. 技術民主化：手機挖礦與恒星共識的融合 ?

Pi Network 試圖用兩大創新降低區塊鏈門檻： ?

- 恒星共識協議（SCP）：舍棄比特幣的能源密集型 PoW，通過聯邦拜占庭協議（FBA）實現節能共識，手機即可參與驗證； ?

- 分層角色系統：從「先鋒」（每日簽到挖礦）到「節點」（運行全節點），用戶按貢獻獲得代幣，形成自下而上的治理結構。 ?

這種設計讓區塊鏈首次觸達非技術人群——家庭主婦、學生、退休老人均可參與，打破了「極客專屬」的行業壁壘。 ?

3. 現實應用：從臺灣奶茶店到跨境支付 ?

盡管主網未開放，Pi Network 已探索出獨特的線下場景： ?

- 臺灣商圈實驗：超過 200 家商戶接受 Pi 幣支付，從餐飲到房產租賃，1 Pi≈25-30 新臺幣（約 0.8-1 美元）； ?

- 跨境匯款測試：菲律賓勞工通過 Pi 錢包向家鄉轉賬，手續費僅為傳統銀行 1/10； ?

- 開發者激勵：80 個主網應用涵蓋教育、醫療、物流，例如「Pi Health」利用匿名醫療數據訓練 AI 診斷模型。 ?

若開放網絡順利運行，這些場景可能從邊緣實驗升級為全球普惠金融基礎設施。 ?

二、負面爭議：信任赤字與估值泡沫 ?

1. 六年跳票史：狼來了的信任危機 ?

Pi Network 的主網時間表堪稱「拖延教科書」。

Pi Network 于 2019 年推出，最初支持基于智能手機的加密貨幣挖礦，并經歷了多個階段，包括 Testnet、節點計劃和封閉主網。目前，該項目正處于向開放網絡過渡的階段，預計將在 2025 年初進行主網遷移。

· 2019 年 3 月 14 日：正式發布 - Pi Network 在「圓周率日」（3 月 14 日）正式推出，以數學常數 π（3.14）命名。移動應用的初始版本允許用戶（被稱為「Pioneers」）直接通過智能手機挖掘 Pi 加密貨幣。

· 2020 年 3 月 14 日：Testnet 階段啟動 - 在 Pi Network 一周年之際，項目進入 Testnet 階段，標志著邁向去中心化的重要一步。這一階段支持全球分布式節點的部署，使社區開發者能夠使用 Test-Pi 測試區塊鏈并創建應用。

· 2020 年底：節點計劃引入 - Pi Network 推出了節點計劃，允許用戶在個人計算機上運行網絡節點。此舉增強了 Pioneers 在網絡安全性和交易驗證方面的貢獻，推動去中心化發展。

· 2021 年 12 月：封閉主網啟動 - Pi Network 進入封閉主網階段，主網正式上線，但仍處于防火墻保護下，阻止外部連接。在此期間，用戶可以完成 KYC（身份驗證）并將 Pi 遷移至實時主網，同時社區在封閉網絡內構建應用和實用工具。

· 2023 年 10 月：路線圖發布 - Pi 核心團隊公布了一份基于里程碑的路線圖，詳細說明了過去的成就、當前的項目和未來計劃。這份路線圖提升了透明度，并概述了邁向開放主網的關鍵步驟。

· 2024 年 12 月：開放網絡更新 - Pi Network 團隊宣布，原計劃于 2024 年底推出的開放主網將推遲至 2025 年第一季度。此決定旨在讓更多用戶完成 KYC 認證并將其代幣遷移至主網，以確保生態系統更加包容和安全。

· 2025 年 1 月：主網遷移進展 - 截至 2025 年 1 月，Pi Network 共有超過 1800 萬用戶完成 KYC 認證，其中 800 多萬用戶已將其代幣遷移至主網。團隊將 KYC 和主網遷移的寬限期延長至 1 月 31 日，以進一步支持過渡。

盡管團隊將延遲歸因于 KYC 審核與生態建設，但社區質疑其故意拖延以維持代幣稀缺性。

2. 千億估值疑云：完全稀釋后的致命陷阱 ?

按最大供應量 1000 億枚計算，若 Pi 幣達到 1 美元，其完全稀釋估值（FDV）將高達 1000 億美元——超過以太坊當前市值（3150 億美元）的三分之一。但這面臨兩大悖論： ?

- 流通量黑洞：目前僅 20 億 Pi 遷移至主網，剩余 980 億枚需通過挖礦逐步釋放，若團隊控制解鎖節奏，可能引發拋壓恐慌； ?

- 應用場景不足：現有 80 個 DApp 多為工具類應用，缺乏 DeFi、NFT 等價值捕獲場景，生態造血能力存疑。 ?

3. 監管與隱私：合規性雙刃劍 ?

Pi Network 的合規化策略暗藏風險： ?

- KYC 過度采集：用戶需提交身份證、面部識別、居住證明，遠超常規項目要求，存在數據泄露隱患； ?

- 監管圍剿風險：若 SEC 將 Pi 幣判定為證券（類似 XRP 訴訟），其美國生態可能瞬間崩塌。 ?

三、開放網絡上線：四大關鍵驗證指標 ?

2025 年 2 月 20 日不僅是技術里程碑，更是 Pi Network 的價值試金石。以下四大指標將決定其成敗： ?

1. 交易所流動性測試 ?

- 真實交易量：若 HTX、Binance 等主流交易所開放 Pi 幣現貨交易，需觀察是否出現「上線即崩盤」； ?

- 價格錨定：當前臺灣 P2P 價格（約 1 美元）與 IOU 期貨價（48.3 美元）差異巨大，價差收斂方向預示市場信心。 ?

2. 節點去中心化程度 ?

- 驗證節點分布：若前 10 節點控制超 50% 算力，將違背「平民區塊鏈」初衷； ?

- 抗審查能力：開放網絡能否抵御政府級防火墻封鎖，尤其在東南亞等敏感地區。 ?

3. 開發者遷徙潮 ?

- DApp 爆發速度：未來 3 個月主網應用能否突破 500 個，并出現至少一個現象級應用； ?

- 跨鏈互通性：與以太坊、Solana 的資產橋接進度，決定其能否融入主流生態。 ?

4. 代幣經濟模型 ?

- 通脹控制：挖礦釋放速度是否導致惡性通脹，參考 Helium 因代幣超發導致的市值崩盤； ?

- 燃燒機制：應用內手續費銷毀比例，決定 Pi 幣能否進入通縮周期。 ?

四、未來推演：三種可能情景 ?

情景一：烏托邦成真（概率 30%） ?

- 關鍵假設：主網零故障、交易所日均交易量超 10 億美元、出現百萬級用戶 DApp； ?

- 價格預測：Pi 幣站穩 5 美元，FDV 達 5000 億美元，躋身加密市值前五； ?

- 社會影響：成為發展中國家普惠金融基礎設施，動搖 SWIFT 霸權。 ?

情景二：溫和增長（概率 50%） ?

- 關鍵假設：技術平穩但應用平庸，年通脹率控制在 15% 以內； ?

- 價格預測：Pi 幣在 0.5-2 美元震蕩，市值與狗狗幣相當（約 300 億美元）； ?

- 社會影響：維持區域性支付工具地位，類似越南的 MoMo 電子錢包。 ?

情景三：泡沫破裂（概率 20%） ?

- 關鍵假設：主網宕機、監管打擊、團隊拋售代幣； ?

- 價格預測：Pi 幣暴跌至 0.1 美元以下，社區大規模維權； ?

- 社會影響：引發全球性對「零成本挖礦」模式的信任危機。 ?

五、結語：一場關乎區塊鏈信仰的社會實驗 ?

Pi Network 的本質是一場社會協作實驗——它用極簡交互吸引海量用戶，用延遲滿足構建社區共識，用平民敘事挑戰精英主義。其成敗不僅關乎代幣價格，更將驗證兩個終極命題： ?

1. 區塊鏈是否需要技術門檻？若 5000 萬小白用戶能塑造繁榮生態，Web3 大規模采用將不再遙遠； ?

2. 價值是否必須源于稀缺？若零成本挖礦的 Pi 幣獲得市場認可，比特幣的「數字黃金」敘事可能遭遇挑戰。 ?

個人觀點： ?

Pi Network 的開放網絡上線是 2025 年最具懸念的加密事件。其龐大用戶基數和現實應用場景具備顛覆潛力，但六年拖延史與估值泡沫亦如達摩克利斯之劍。短期看，主網上線后可能因流動性釋放出現價格波動；長期看，其命運取決于能否從「社交裂變神器」進化為「價值創造引擎」。若團隊能克制貪婪、聚焦生態，Pi 幣或許真能成為加密世界的「平民貨幣」；若重蹈資金盤覆轍，這場實驗將成為區塊鏈史上最昂貴的教訓。??