作者：Martin Young，CoinTelegraph；編譯：五銖，喜來順財經

以太坊基金會研究員賈斯汀·德雷克認為，隨著以太坊發行量的減少，以太坊“很快”就會成為“超級穩健”的貨幣，而其競爭對手比特幣則隨著接近 2100 萬的供應上限而“被淘汰”——這引發了兩個社區之間的爭論。

德雷克在 2 月 5 日的 X 帖子中表示，要使以太坊“再次成為超級穩健貨幣，要么發行量必須減少，要么銷毀量必須增加。”

“我相信兩者都會發生，”他說。

以太坊在 2022 年合并后出現通貨緊縮，但在 2024 年 4 月 Dencun 升級后開始增加，Dencun 升級降低了第 2 層網絡的費用和總銷毀量。

然而，德雷克將 ETH 的發行量與比特幣區塊鏈的發行量進行了比較，發現自 Dencun 升級以來，比特幣的供應量增加了 657,000 個比特幣，而同期以太坊網絡增加了 469,000 個以太坊。按當前價格計算，比特幣價值約為 634 億美元，而以太坊的價值僅為 12.3 億美元。

“如今，BTC 的供應量每年增長 0.83%，比 ETH 快 66%”，Drake 說。

以太坊合并以來 ETH 和 BTC 的發行量：來源：ultrasound.money

德雷克表示，比特幣區塊鏈的 2100 萬供應上限可能導致長期安全風險，因為礦工的收入主要來自區塊獎勵——約 99%，而過去一周只有 1% 來自網絡費用。他補充說，由于攻擊網絡的成本相對較低，比特幣很容易受到安全風險的影響。

“比特幣區塊鏈已經完蛋了。要對比特幣發起永久性的 51% 攻擊，大約需要 100 億美元和 10 千兆瓦的電力。對于民族國家來說，成本微不足道。”

以太坊教育家安東尼·薩薩諾補充道：“比特幣用戶仍然沒有意識到即將來臨的災難，這對我來說簡直是瘋了。”

比特幣用戶反擊

然而，分析師詹姆斯·切克指出，對比特幣可持續性的批評者未能考慮到能源進步、挖礦效率和經濟激勵等因素。

他說，如果比特幣達到儲備狀態，高額費用是不可避免的，類似于機構為安全存儲黃金而支付的費用。

決定盈利能力的 ASIC 挖礦設備的成本也被忽視了。破產的礦工以較低的價格出售設備，讓新進入者繼續挖礦，并確保網絡安全。

他補充說，隨著時間的推移，網絡費用將維持運營成本，而補貼已經覆蓋了資本支出。

切克還認為，能源的進步，尤其是核能和浪費的能源利用，將降低挖礦成本。

他聲稱挖礦通過需求響應穩定了能源網，降低了運營商的維護成本。他說，一些電網最終可能會發現，以虧損的方式挖比特幣是一種有效的方法。

“這個話題非常復雜，但我認為反對比特幣可持續性的論點沒有考慮到更深層次的情況。這是一個多變量問題，從長遠來看，我對這個問題持相當建設性的看法，”切克說。

“Justin聲稱接入并運行一個小國的電力是一種廉價而簡單的做法。人們無法量化這種說法有多么不嚴肅。”

與此同時，德雷克承認以太坊也有自己的問題，比如過度質押激勵，取代了 ETH 作為“原始”抵押品的地位。他還表示，像 Lido 這樣的流動性質押平臺存在系統性風險。

他提出了一種“Croissant 發行”模型，即供應量遞減發行，當質押量達到 50% 時，發行量降至零，峰值發行量上限為每年 1%，以實現市場驅動的平衡。

Croissant 發行模型。資料來源：Justin Drake