市場(chǎng)對(duì)以太的信心似乎在動(dòng)搖，疊加Layer2戰(zhàn)爭(zhēng)的隱性代價(jià)、Solana Meme經(jīng)濟(jì)的虹吸效應(yīng)，在諸多爭(zhēng)議聲中，以太坊的未來(lái)之路似乎變得愈發(fā)模糊。

“萬(wàn)年老二”以太坊在本輪牛市中顯得格格不入。相較于比特幣、SOL等幣種的強(qiáng)勢(shì)，ETH一直在3000美元附近徘徊不前。另外，以太坊基金會(huì)頻繁賣幣的行為引發(fā)了社區(qū)的強(qiáng)烈不滿，市場(chǎng)對(duì)以太的信心似乎在動(dòng)搖，疊加Layer2戰(zhàn)爭(zhēng)的隱性代價(jià)、Solana?Meme經(jīng)濟(jì)的虹吸效應(yīng)，在諸多爭(zhēng)議聲中，以太坊的未來(lái)之路似乎變得愈發(fā)模糊。

EF 頻繁賣幣“敗好感”

以太坊基金會(huì)（EF）一直在斷斷續(xù)續(xù)出售ETH，近日又出售了100枚ETH，價(jià)值約307,893美元。區(qū)塊鏈分析公司SpotOnChain的數(shù)據(jù)顯示，這是基金會(huì)2025年進(jìn)行的第三次ETH拋售。

今年1月份，EF共出售了300枚ETH（截至1月27日數(shù)據(jù)），價(jià)值約981,200美元。市場(chǎng)觀察人士指出，基金會(huì)的拋售行為給以太坊的價(jià)格帶來(lái)了壓力。截至發(fā)稿時(shí)，ETH交易價(jià)格略高于3,000美元，30天跌幅超7%。

不過(guò)，以太坊基金會(huì)仍持有大量ETH儲(chǔ)備。根據(jù)Arkham?Intelligence的數(shù)據(jù)，基金會(huì)擁有269,175枚ETH，價(jià)值約8.17億美元。

與此同時(shí)，以太坊上鏈上活動(dòng)也明顯落后于其他競(jìng)爭(zhēng)鏈。

根據(jù) DappRadar 數(shù)據(jù)，在七天的時(shí)間里，以太坊鏈上交易量下降 38%至 365 億美元。?

相比之下，BNB Chain上的活動(dòng)激增了 112%，而 Solana 則增長(zhǎng)了 36%。

根據(jù) DefiLlama 的數(shù)據(jù)，1 月 14 日至 1 月 21 日期間，以太坊僅產(chǎn)生了 4600 萬(wàn)美元的費(fèi)用。相比之下，Solana 收取了 7100 萬(wàn)美元的費(fèi)用，如果加上?Raydium、Jito和 Meteora的貢獻(xiàn)，其同期總額達(dá)到 3.09 億美元。

以太坊L2被批像“創(chuàng)可貼”：繁榮背后的“分裂”,

ETH表現(xiàn)萎靡之際，以太坊基金會(huì)正面臨著嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，創(chuàng)新和內(nèi)部重組的呼聲越來(lái)越高。Solana等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手區(qū)塊鏈的崛起，加劇了以太坊提升自身實(shí)力、在生態(tài)系統(tǒng)內(nèi)進(jìn)行創(chuàng)新的必要性，以保持其競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

Layer 2 解決方案如Optimism、Arbitrum等的出現(xiàn)，緩解了以太坊主網(wǎng)的擁堵和高昂的 gas 費(fèi)問(wèn)題。然而，這些 Layer 2 之間的競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，生態(tài)系統(tǒng)碎片化的問(wèn)題也隨之凸顯。

去中心化交易所Curve Finance創(chuàng)始人?Michael Egorov?在一份報(bào)告中批評(píng)稱，L2“更像是一種創(chuàng)可貼……和臨時(shí)解決方案，而不是建立可持續(xù)戰(zhàn)略的基礎(chǔ)。”他強(qiáng)調(diào)，Rollup路線圖阻礙了可組合性，并將 ETH 的大部分價(jià)值“泄露”給了 L2 代幣及其運(yùn)營(yíng)公司。

以太坊基金會(huì)Justin Drake在上周末 X 上分享的一篇帖子中呼吁："啟用原生Rollup技術(shù)，終結(jié)Layer2割據(jù)時(shí)代。"

加密研究和投資公司Paradigm也呼吁進(jìn)行改革。該公司認(rèn)為，以太坊目前的年度升級(jí)計(jì)劃限制了其創(chuàng)新能力和有效應(yīng)對(duì)市場(chǎng)趨勢(shì)的能力。Paradigm表示：“加速以太坊的發(fā)展將使更多人能夠享受到無(wú)許可創(chuàng)新的便利，有助于鋪平通往真正全球化、信任最小化的金融系統(tǒng)的道路。”

面對(duì)越來(lái)越大的壓力，以太坊基金會(huì)宣布計(jì)劃撥款5萬(wàn)枚ETH（約1.65億美元），用于支持其去中心化金融生態(tài)系統(tǒng)。

以太坊聯(lián)合創(chuàng)始人Vitalik Buterin表示，基金會(huì)確實(shí)正在對(duì)領(lǐng)導(dǎo)層進(jìn)行“重大調(diào)整”，以提高透明度并更好地支持開(kāi)發(fā)者。

技術(shù)分析：關(guān)鍵支撐與市場(chǎng)情緒博弈

刻舟求劍的話，二月和三月對(duì)ETH來(lái)說(shuō)歷來(lái)是看漲的。

Coinglass數(shù)據(jù)顯示，過(guò)去連續(xù)六年，ETH 在 2 月份均呈上漲趨勢(shì)，最大漲幅出現(xiàn)在 2024 年，當(dāng)時(shí)從 2,280 美元上漲至月底 3,380 美元，漲幅超過(guò) 46%。3 月從歷史上看也是 ETH 的有利時(shí)期。過(guò)去九年中，有七年在三月上漲，而四月則有六年上漲。

工程師兼分析師Wolf于 1 月 26 日在 X 上發(fā)文表示：“憑借八年的分析師經(jīng)驗(yàn)，我可以自信地說(shuō)，我從未見(jiàn)過(guò)像 ETH 這么強(qiáng)勁的圖表，這里的潛力是無(wú)與倫比的。這是你能做出的最佳不對(duì)稱賭注”。?

技術(shù)分析師 Rakesh 則認(rèn)為，ETH/USDT 可能跌至 2,850 美元，這可能成為強(qiáng)大的支撐位。如果價(jià)格從 2,850 美元反彈，但從 20 日均線 (3,308 美元) 下跌，則表明空頭正在逢高拋售。這增加了跌破 2,850 美元的風(fēng)險(xiǎn)。如果發(fā)生這種情況，該交易對(duì)可能會(huì)跌至 2,400 美元。

留給多頭的時(shí)間不多了，如果他們想阻止下跌，就必須將價(jià)格推回到 50 日移動(dòng)平均線 (3,455 美元) 上方，然后ETH/USDT可能繼續(xù)反彈至 3,745 美元。

總結(jié)來(lái)看，當(dāng)Solana用Meme幣重構(gòu)流量入口，Layer2成為價(jià)值抽血機(jī)，以太坊的護(hù)城河似乎正在被嚴(yán)重侵蝕。技術(shù)優(yōu)勢(shì)必須轉(zhuǎn)化為生態(tài)統(tǒng)治力，每一個(gè)價(jià)格支撐位的失守都可能觸發(fā)信仰崩塌，以太坊究竟會(huì)走向何方，時(shí)間將告訴我們答案。