華爾街大行強(qiáng)勁業(yè)績(jī)背后 隱藏哪些風(fēng)險(xiǎn)？

經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，今年的降息幅度將低于投資者預(yù)期，與此同時(shí)，目前還不清楚特朗普會(huì)如何放松監(jiān)管。

美股第四季度財(cái)報(bào)季已拉開(kāi)帷幕，美國(guó)大型銀行率先公布業(yè)績(jī)。摩根大通(JPM)、花旗集團(tuán)(C)、高盛(GS)和富國(guó)銀行(WFC)等大型銀行的利潤(rùn)均大幅超出市場(chǎng)預(yù)期，與此同時(shí)，它們稱(chēng)信貸需求非常強(qiáng)勁，這是美國(guó)經(jīng)濟(jì)整體狀況良好的一個(gè)風(fēng)向標(biāo)。

在經(jīng)濟(jì)繼續(xù)增長(zhǎng)、利率低于一年前以及美國(guó)總統(tǒng)大選后投資者熱情高漲等因素的推動(dòng)下，大型銀行的投行業(yè)務(wù)和交易業(yè)務(wù)繼續(xù)增長(zhǎng)。

對(duì)未來(lái)反壟斷監(jiān)管放松的預(yù)期，是投資者看好銀行業(yè)以及他們認(rèn)為并購(gòu)活動(dòng)將增加的部分原因。在利率上升和監(jiān)管趨嚴(yán)的那段時(shí)期里，企業(yè)不愿意進(jìn)行大規(guī)模并購(gòu)交易，進(jìn)而抑制了大型銀行相關(guān)業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)。

這種情緒幾乎已經(jīng)消退。大型銀行本周公布的財(cái)報(bào)給分析師和投資者留下了深刻印象。KBW納斯達(dá)克銀行指數(shù)(KBW Nasdaq Bank Index)周三（1月15日）創(chuàng)下去年11月以來(lái)最大單日漲幅，周四回吐了一小部分漲幅。

注釋?zhuān)汉诰€(xiàn)為KBW納斯達(dá)克銀行指數(shù)，藍(lán)線(xiàn)為標(biāo)普500

來(lái)源：FactSet

摩根士丹利(MS)第四季度利潤(rùn)同比增長(zhǎng)了一倍多，投行和交易業(yè)務(wù)收入加起來(lái)增長(zhǎng)了49%。高盛2024年利潤(rùn)增長(zhǎng)68%，投行業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)24%，主要得益于杠桿融資活動(dòng)和首次公開(kāi)募股(IPO)等驅(qū)動(dòng)因素帶來(lái)的收入大幅增長(zhǎng)。與此同時(shí)，摩根大通的投行業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)46%。大型銀行“所有產(chǎn)品”的收費(fèi)都出現(xiàn)了增長(zhǎng)。

以零售銀行業(yè)務(wù)著稱(chēng)的富國(guó)銀行的投行業(yè)務(wù)收費(fèi)飆升了59%，原因包括咨詢(xún)費(fèi)上調(diào)以及股票和債券交易活動(dòng)的增加。高盛CEO大衛(wèi)·所羅門(mén)(David Solomon)本周告訴分析師，目前該行投行業(yè)務(wù)獲得了大量支持，與此同時(shí)，企業(yè)進(jìn)行并購(gòu)交易的意愿有所增強(qiáng)。

所羅門(mén)周三說(shuō)：“沒(méi)有人能夠預(yù)測(cè)未來(lái)，但我們相信有一些催化劑將繼續(xù)推動(dòng)并購(gòu)活動(dòng)的增加。企業(yè)CEO們的信心發(fā)生了重大轉(zhuǎn)變，尤其是在美國(guó)總統(tǒng)大選結(jié)果出來(lái)之后。”

業(yè)績(jī)大增不僅僅是經(jīng)驗(yàn)豐富的銀行家和股票交易員的功勞。在2023年地區(qū)銀行破產(chǎn)潮中，大型銀行不得不支付大量資金幫助補(bǔ)充美國(guó)政府的存款保險(xiǎn)基金，當(dāng)年第四季度大型銀行的盈利因此受到?jīng)_擊，這也是2024年第四季度盈利顯著好于此前一年的一個(gè)原因。

與此同時(shí)，銀行業(yè)也面臨一些風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，今年的降息幅度將低于此前人們的預(yù)期，與此同時(shí)，目前還不清楚特朗普會(huì)如何放松監(jiān)管。

摩根大通CEO杰米·戴蒙(Jamie Dimon)周三指出，通貨膨脹仍然是一個(gè)大問(wèn)題，美聯(lián)儲(chǔ)無(wú)法像投資者希望的那樣降息。地緣政治是另一個(gè)大問(wèn)題，最近達(dá)成的加沙停火協(xié)議看起來(lái)有助于化解中東沖突，但美國(guó)、俄羅斯和中國(guó)之間的關(guān)系仍然存在不確定性。

不過(guò)，即便是向來(lái)“憂(yōu)心忡忡”的戴蒙也承認(rèn)，目前美國(guó)失業(yè)率較低，消費(fèi)者支出強(qiáng)勁，企業(yè)信心較為樂(lè)觀。

這些對(duì)所有人都有好處，而不僅僅是大型銀行。