作者：土澳大獅兄BroLeon 來源：X，@BroLeonAus

今天 $Usd0++ 的脫錨看了一圈，我來說一下。

首先這個脫錨源自 @usualmoney官方今天發的一個公告，之前一直說要搞的USD0++退出將要收取費用（Usual），從2月1號正式開始。而且官方新提出了一個具體數值，那就是給USD0++退出提供了一個保底價0.87：1。

在看到公告后比跑得快的背景和恐慌解讀下，導致了突發性的脫錨。

簡單捋一下經過：

之前Usd0++為了讓大家方便接受，設置了比較長的白嫖期。最早是盲挖，然后上幣安前團隊給了無條件1：1退出保障。相當于你拿著穩定幣在白嫖年化50%+的礦，所以大量資金換成了USD0++，甚至通過Morpho在循環貸放大資金效率吃的不亦樂乎。

但隨著項目推進，項目方發公告將取消白嫖待遇了，2月1日開始收費，具體收多少還沒公布。于是挖礦的人開始撤退，早跑的人比晚跑的人能損失更小，而且很多人的杠桿率不小，如果不及時賣掉增加抵押物可能會清算，所以引發了一波砸Usd0++到Usd0的風潮。

其實這個退出要收費并不突然，項目方早就說過，只是大家都在賭吃最后一口肉而已。

此外，官方公告里寫了一個支持0.87匯率，原意可能是好的，表示0.87托底，恰好在Morpho的0.86清算線之上。因為作為一個4年兌換的債券，中間哪怕波動到0.1其實也不能算違約（但肯定會極大極大傷害用戶基礎），但市場的解讀是官方可能會放任匯率跌掉13個點，引發了進一步恐慌拋售。

然后媒體的報道和大V們提醒脫錨風險的帖子也讓很多人割肉跑了。提示風險是應該的，畢竟LUNA的前車之鑒在那里，誰敢說徹底沒風險？但我覺得Usual應該還沒到那個程度。

目前能看到市場上是有大戶在抄底匯率的，0.93處在一個博弈關口，等恐慌的人想跑的跑掉接下去情況應該會好轉。

原因：

1、現在項目方還沒有公布有條件退出的代價，也就是你1：1兌換需要燃燒多少 $Usual , 下周初就會公布。如果最后公布的結果是只需要燃燒1%，那現在7%的脫錨就會立馬被扳平到99%。

2、開始燃燒后 $Usual 的幣價會得到直接賦能，對UsualX和 $Usual 持有者來說都是切實的利好。

3、隨著白嫖者的退出，Usd0++的持有者收益降得到提高。且只要 USD0++ 收益率達到或超過標準無風險利率，持有至到期仍比以低于 1 美元的價格出售更有利可圖。簡單說，退一步講你就算作個4年理財了，到期收益也是可觀的（如果項目4年后不rug）。

總結

今天的脫錨是項目發展階段切換中的必然考驗，但看起來還是在項目方計劃和掌控中的，我自己沒有割肉，且Morpho里的杠桿比例很低，所以沒太擔心。在市場Fud情緒最高的時候割肉事后證實往往都是錯的。