作者：Macauley Peterson，Blockworks；編譯：白水，喜來順財經

截至 2024 年 12 月 30 日，MiCA 正式生效，標志著歐盟對加密資產的態度出現轉折點。

盡管歐元在 TradFi 中占據重要地位——占全球外匯儲備、SWIFT 交易和貿易流量的 20-30%——但它在全球穩定幣流通量中所占比例不到 0.5%。

行業專家、Circle 歐盟政策負責人 Patrick Hansen 預計這種情況會改變。他強調了 MiCA 作為“全球最全面的加密資產監管框架”的重要性。

“歐盟有獨特的機會將自己定位為加密創新的全球中心，”Hansen 指出。

歐元在穩定幣方面落后的原因

Hansen 將鏈上歐元與美元之間的差異歸因于以下幾個因素：

1. 美元主導的流動性：“圍繞美元穩定幣產生的網絡效應是歐元穩定幣無法趕上的。與全球加密貨幣市場互動的歐洲用戶會選擇最便宜、流動性最強的貨幣。”

2. 歷史負利率：“長期以來，在歐元區，負利率使穩定幣的商業模式受到質疑。”

3. 監管不確定性：在 MiCA 之前，歐元穩定幣缺乏專門的監管框架，阻礙了機構參與者的發展。

MiCA 通過為穩定幣創建清晰的框架來解決第三點。Hansen 指出，該法案的生效已經引起了機構的興趣，歐洲各大銀行和其他參與者正在探索或推出歐元穩定幣產品。他強調 Circle 在符合 MiCA 的條件下推出了 EURC，其儲備完全由法國監管的實體管理，并指出“我們看到 EURC 供應量增長了 60-70%，這得益于多個區塊鏈上的推出。”

MiCA 要求穩定幣發行人持有的儲備與歐盟流通的代幣成比例。Hansen 解釋說，Circle 使用“動態再平衡”模型來遵守規定。

“如果我們看到歐盟持有的 USDC 數量增加，我們就會相應增加歐洲儲備，”他說。

融合鏈上歐元用例

Hansen 認為歐元穩定幣的采用有兩個主要驅動因素：受監管的加密資本市場和穩定幣的實際應用。

“只有根據歐盟規則授權的穩定幣最終才會在受監管的加密市場中用作交易對，”Hansen 表示。“我不會對這一領域的顯著增長感到驚訝。”

這一變化促使加密貨幣交易所將 USDT 從歐盟客戶的交易對中下架。

Hansen 表示，跨境支付和代幣化金融工具等企業用例正在獲得關注。“歐元區的企業供應商必然會要求以歐元計價的資產進行風險管理，”他說。

然而，雖然 MiCA 提供了堅實的基礎，但 Hansen 警告說，它只是“1.0 版”，必須不斷發展以應對新出現的挑戰。他還警告說，歐盟的旅行規則 (TFR) 要求對某些交易進行額外的用戶驗證，這可能會造成摩擦——尤其是對于自托管錢包而言。

最終，MiCA 的成功將取決于它能否在促進創新與保護消費者和創造有競爭力的本地市場之間取得平衡。

正如 Hansen 所說，“只有時間（和市場）才能證明 MiCA 能否實現其目標。”