作者：老李迫擊炮

宏觀解讀

2025年初美元的強(qiáng)勢表現(xiàn)還是挺值得關(guān)注的，因?yàn)橐碴P(guān)系著美元計(jì)價(jià)的加密市場，我們將探討美元強(qiáng)勢的可持續(xù)性及其對(duì)加密市場的影響，以期為大家提供有價(jià)值的參考。

自特朗普重新掌權(quán)以來，美元指數(shù)呈現(xiàn)出顯著的上升趨勢。這一變化并非孤立現(xiàn)象，而是多重因素共同作用的結(jié)果。首先，市場對(duì)特朗普回歸后的經(jīng)濟(jì)政策預(yù)期持樂觀態(tài)度。特朗普的減稅政策、放松監(jiān)管以及潛在的刺激措施被認(rèn)為將推動(dòng)美國經(jīng)濟(jì)增長，進(jìn)而提升美元的實(shí)際價(jià)值。此外，通脹預(yù)期的上升也加劇了美元的走強(qiáng)。特朗普的政策，包括限制移民、提高關(guān)稅等，可能在供需兩端推動(dòng)通脹進(jìn)一步反彈，從而提高了美元資產(chǎn)的吸引力。同時(shí)，政策不確定性的增加也促使投資者涌向美元這一相對(duì)安全的避風(fēng)港。

而美元的強(qiáng)勢能否持續(xù)仍面臨諸多挑戰(zhàn)呢？特朗普的政策目標(biāo)之間存在潛在的沖突，如通脹、赤字和經(jīng)濟(jì)之間的平衡問題。如果無法提高生產(chǎn)效率或減少政府支出，關(guān)稅和減稅可能導(dǎo)致的通脹上升將與低利率政策相矛盾。此外，特朗普推崇的美元優(yōu)先政策與孤立主義、縮小貿(mào)易逆差的做法也存在沖突。這些政策之間的矛盾意味著它們不可能同時(shí)順利實(shí)施，從而導(dǎo)致強(qiáng)預(yù)期與弱現(xiàn)實(shí)之間的差異。一旦政策效果與市場預(yù)期大相徑庭，美元的強(qiáng)勢地位可能受到動(dòng)搖。

除了美國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策的影響外，全球經(jīng)濟(jì)的動(dòng)態(tài)也對(duì)美元的走勢產(chǎn)生重要影響。特別是歐洲經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)可能成為美元走強(qiáng)的一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)。自俄烏沖突爆發(fā)以來，歐洲經(jīng)濟(jì)受到能源供應(yīng)不穩(wěn)定、價(jià)格上漲和地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的持續(xù)沖擊。如果特朗普的回歸能夠促使俄烏沖突暫緩，歐洲在能源供應(yīng)和價(jià)格方面的壓力將得到緩解，這將有助于改善歐洲制造業(yè)的長期資本開支水平和投資預(yù)期。一旦歐洲經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)復(fù)蘇跡象，資金可能會(huì)從美國流出，進(jìn)一步弱化美元的強(qiáng)勢。

在通脹方面，美國通脹前高后低的基數(shù)效應(yīng)可能導(dǎo)致通脹先下降后上升。馬斯克關(guān)于政府裁員和削減支出的言論引發(fā)了市場對(duì)財(cái)政收縮的擔(dān)憂，這可能成為抑制通脹的首要因素。然而，特朗普政府可能會(huì)采取強(qiáng)硬措施打壓油價(jià)，以及通過放寬油氣鉆探的管制來調(diào)節(jié)油價(jià)和抑制通脹。此外，如果俄烏沖突緩解，俄羅斯石油能夠重新進(jìn)入國際市場，也可能促使油價(jià)下降。這些因素將對(duì)美國的通脹水平產(chǎn)生重要影響，進(jìn)而影響美元的走勢。

接下來，我們分析美元走勢對(duì)加密市場的影響。加密市場作為一個(gè)相對(duì)新興且高度波動(dòng)的領(lǐng)域，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化極為敏感。美元的強(qiáng)勢表現(xiàn)可能對(duì)加密市場產(chǎn)生雙重影響。一方面，美元的走強(qiáng)可能吸引部分投資者從加密市場撤資，轉(zhuǎn)而尋求相對(duì)穩(wěn)定的美元資產(chǎn)。這將導(dǎo)致加密貨幣價(jià)格下跌，市場波動(dòng)性增加。另一方面，美元的強(qiáng)勢也可能促使部分投資者尋求對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)，而加密貨幣作為一種去中心化的避險(xiǎn)資產(chǎn)，可能在一定程度上受益。特別是那些具有穩(wěn)定價(jià)值、波動(dòng)性較小的加密貨幣，可能成為投資者的首選。

此外，MicroStrategy等公司的動(dòng)態(tài)也對(duì)加密市場產(chǎn)生重要影響。MicroStrategy宣布計(jì)劃通過發(fā)行優(yōu)先股籌集高達(dá)20億美元，以加強(qiáng)其資產(chǎn)負(fù)債表并收購更多比特幣。這一舉動(dòng)表明，盡管加密市場面臨諸多不確定性，但仍有機(jī)構(gòu)投資者對(duì)其持樂觀態(tài)度。MicroStrategy的比特幣投資策略被視為一種長期價(jià)值投資，其成功與否將對(duì)加密市場的信心產(chǎn)生重要影響。如果MicroStrategy能夠成功籌集資金并繼續(xù)增持比特幣，這將為加密市場注入新的活力，并推動(dòng)比特幣等主流加密貨幣的價(jià)格上漲。

加密市場仍面臨諸多挑戰(zhàn)。首先，監(jiān)管環(huán)境的不確定性是制約其發(fā)展的重要因素。不同國家和地區(qū)對(duì)加密貨幣的監(jiān)管態(tài)度存在差異，這可能導(dǎo)致市場出現(xiàn)分化。其次，加密市場的波動(dòng)性較大，投資者需要具備較高的風(fēng)險(xiǎn)承受能力。此外，技術(shù)安全、市場操縱等問題也可能對(duì)加密市場的穩(wěn)定性產(chǎn)生負(fù)面影響。

總的來說，美元的強(qiáng)勢表現(xiàn)與加密市場的波動(dòng)交織在一起，構(gòu)成了當(dāng)前金融市場的重要特征。美元的走勢受到多重因素的影響，包括國內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策、全球經(jīng)濟(jì)動(dòng)態(tài)以及通脹水平等。而加密市場則受到美元走勢、監(jiān)管環(huán)境、技術(shù)安全等多重因素的制約。在未來，投資者需要密切關(guān)注市場動(dòng)態(tài)和政策變化，以靈活應(yīng)對(duì)可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇。同時(shí)，對(duì)于加密市場而言，加強(qiáng)監(jiān)管、提升技術(shù)安全性、增強(qiáng)市場透明度將是推動(dòng)其健康發(fā)展的重要方向。

BTC數(shù)據(jù)分析

在比特幣誕生16周年 之際，BTC 哈希率（比特幣全網(wǎng)總算力）達(dá)到了 1,000 EH/s 歷史新高，這幾乎是 12 個(gè)月前網(wǎng)絡(luò)哈希率的兩倍。coinank數(shù)據(jù)顯示，截止目前，比特幣全網(wǎng)算力為809.3EH/s。

數(shù)據(jù)顯示，美國占比特幣網(wǎng)絡(luò)哈希率的 40% 以上，其中兩家位于美國的礦池 Foundry USA 和 MARA Pool 占所有開采區(qū)塊的 38.5% 以上。 據(jù)報(bào)道，F(xiàn)oundry USA 的哈希率從 2024 年初的 157 EH/s)增長到 12 月的大約 280 EH/s。Foundry 目前是按哈希率計(jì)算最大的單一采礦池，控制著比特幣網(wǎng)絡(luò)總哈希率的約 36.5％。

比特幣哈希率達(dá)到歷史新高，這標(biāo)志著比特幣網(wǎng)絡(luò)的總計(jì)算能力幾乎翻倍，與12個(gè)月前相比，這一增長表明比特幣挖礦行業(yè)的韌性和擴(kuò)張。美國在比特幣網(wǎng)絡(luò)哈希率中占據(jù)主導(dǎo)地位，超過40%，特別是Foundry USA成為最大的單一采礦池，控制著比特幣網(wǎng)絡(luò)總哈希率的約36.5％。這一集中度的增加可能對(duì)比特幣網(wǎng)絡(luò)的去中心化特性構(gòu)成挑戰(zhàn)，但同時(shí)也反映了美國在比特幣挖礦領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。目前，比特幣哈希率為809.3 EH/s，這一高哈希率水平增強(qiáng)了比特幣網(wǎng)絡(luò)的安全性，抵御了潛在的攻擊，并可能對(duì)比特幣的價(jià)格穩(wěn)定性產(chǎn)生積極影響。