作者：Brian McGleenon，The Block；編譯：白水，喜來順財經

歐盟加密資產市場（MiCA）監管于周一全面生效，標志著該地區加密貨幣監管方式的重大轉變。然而，全球最大的穩定幣 Tether 尚未獲得 MiCA 合規性認證。歐洲監管機構對穩定幣是否符合新監管標準保持沉默，這給 USDT 在歐盟單一市場的未來帶來了不確定性。

根據CoinGecko的數據，USDT的全球市值在過去10天里有所下降，從12月19日的1410多億美元下降到截至發稿時的1380多億美元。

MiCA 對 Tether 的潛在影響

MiCA 對歐盟境內的穩定幣發行人制定了嚴格的監管要求，包括儲備金和流動性要求。 WeFi 增長主管 Agne Linge 指出，對于 Tether 等大型穩定幣發行人來說，滿足這些要求可能在經濟上面臨挑戰。

Linge 指出：“新的歐盟法律現在要求小型穩定幣發行人將 30% 的準備金存放在歐盟境內的低風險商業銀行，而像 Tether 這樣的較大參與者必須將 60% 或更多的準備金存放在銀行。” “考慮到 Tether 的巨額資本和全球采用率，如果不破壞更廣泛的加密生態系統，滿足這一需求在經濟上是不可行的。”

然而，Linge 認為，Tether 的巨大市值和全球采用率使其不太可能因潛在退出歐盟而面臨直接財務后果。

Linge 表示：“Tether 的運營在很大程度上不受潛在區域干擾的影響。” “該公司的利潤率也很高，有望在年底實現 100 億美元的盈利。”

Linge 補充說，由于擁有大量現金儲備，Tether 不斷實現產品和投資多元化，降低了與穩定幣發行相關的風險。

Linge 強調，Tether 利用其大量現金儲備來實現產品和投資多元化，從而降低了與穩定幣產品相關的風險。 WeFi 增長負責人進一步指出，大多數歐盟國家為合規或退出提供 6 至 18 個月的過渡期，這可能有助于緩解突然取消的影響。

由于監管不確定性依然存在，一些歐洲交易所已采取預防措施。 Coinbase Europe 本月早些時候列出了 USDT 和其他五種穩定幣，理由是潛在的監管風險。此舉是為了遵守 MiCA 的要求，并突顯了交易所在遵守新監管框架方面面臨的越來越大的壓力。

相比之下，Binance 和 Crypto.com 等主要交易所繼續在歐洲支持 USDT，并正在等待監管機構的進一步明確。兩家公司均表示，在對其穩定幣產品做出任何重大改變之前，他們打算密切監控 MiCA 的執行情況。

MiCA 對歐盟加密貨幣格局的長期影響

MiCA 的全面實施將改變歐盟的加密貨幣格局，對各種規模的公司產生深遠的影響。 Paybis 首席營收官 Uldis Teraudkalns 強調了 MiCA 對歐盟內部加密貨幣市場的影響，并指出，由于巨大的合規成本和投資要求，它可能會將規模較小和較大的公司趕出歐盟。

Teraudkalns 表示 ：“新法規肯定會推動歐盟以外規模較小、甚至一些較大的公司發展，因為它們不僅要求合規，還要求公司大幅增加投資以滿足這些要求。” “主要受益者可能是靠近歐盟的司法管轄區，例如英國和瑞士，具體取決于那里的監管制度如何發展。”

Teraudkalns 強調了 MiCA 的好處，包括增強投資者保護并降低欺詐、洗錢和市場操縱的風險。然而，他也指出了缺點，指出建立和運營加密業務的成本增加，這可能導致市場整合和競爭減少。

盡管存在這些挑戰，Teraudkalns 強調，進入歐盟共同市場仍然是一個重大優勢。因此，他指出，歐盟內部向更進步和更具成本效益的司法管轄區的轉變是預期的并且已經在進行中。

稅收變化可能會增加監管壓力

除了歐盟的 MiCA 法規外，各個成員國正在實施補充措施來管理加密貨幣。例如，意大利已透露計劃將加密資產的資本利得稅從 26% 提高到 42%，使其與其他投資收入的稅收更加一致。這一變化凸顯了一種更廣泛的轉變，即承認加密貨幣是受標準稅收法規約束的主流金融工具。

提高稅率是意大利更廣泛的財政戰略的一部分，旨在為政府承諾提供資金并減少國家赤字，這標志著意大利轉向將加密貨幣等新興資產的稅收作為公共收入的主要來源。

Paybis 聯合創始人 Konstantin Vasilenko 對不斷變化的稅收格局發表了評論。 “加密貨幣不再只是科技愛好者的游樂場。”