作者：Matt Hougan，Bitwise首席投資官；編譯：0xjs@喜來順財(cái)經(jīng)

我試圖將這份首席投資官備忘錄（CIO memi）寫成關(guān)于加密貨幣投資者每周面臨的最大問題。這就是為什么一年前，即2023年12月11日，我的CIO備忘錄的標(biāo)題是“現(xiàn)在買入比特幣是不是已經(jīng)太晚了？”

當(dāng)時(shí)，比特幣年內(nèi)上漲了165%，價(jià)格超過40,000美元。以下是我寫的內(nèi)容：

這些天和我交談的人大多想知道：現(xiàn)在買如比特幣是否太晚了？

大多數(shù)人都相信 2024 年將是加密貨幣偉大的一年，包括可能推出比特幣 ETF、貝萊德進(jìn)軍該領(lǐng)域、比特幣減半等等。

但截至我撰寫本文時(shí)，比特幣今年迄今已上漲逾 165%，而 Coinbase 則上漲逾 300%。他們已經(jīng)錯(cuò)過這場(chǎng)盛宴了嗎？

今天我?guī)缀蹩梢詫懲瑯拥臇|西。

再次，人們對(duì) 2025 年持樂觀態(tài)度，華盛頓將由支持加密貨幣的政府執(zhí)政，由于 2024 年減半導(dǎo)致供應(yīng)量減少，比特幣 ETF、企業(yè)和政府將大肆購買比特幣。

再說一遍，每個(gè)人都想知道現(xiàn)在買入比特幣是不是已經(jīng)太晚了。

我今年的答案和去年一樣：“不晚。”大多數(shù)投資者仍然沒有接觸過比特幣。在這種情況發(fā)生改變之前，從定義上講，你還處于早期階段。

我分享這個(gè)回顧并不是為了慶祝勝利——加密貨幣預(yù)測(cè)可能是一種令人謙卑的行為——而是希望能夠?qū)⑦@種感覺放在背景中。

比特幣總是給人一種買入已經(jīng)太晚的感覺。過去如此，將來也如此。

但是戰(zhàn)術(shù)撤退怎么樣？

人們真正想知道的是，比特幣是否會(huì)出現(xiàn)回調(diào)，從而讓他們以較低價(jià)格水平進(jìn)入行業(yè)？

答案是，是的，很有可能。比特幣波動(dòng)很大，我們應(yīng)該預(yù)計(jì)會(huì)出現(xiàn)大幅回調(diào)。

但試圖把握這些回調(diào)的時(shí)機(jī)是有風(fēng)險(xiǎn)的。那些認(rèn)為自己在 2023 年 12 月以 40,000 美元的價(jià)格入場(chǎng)的人仍在等待 100,000 美元的回調(diào)。他們還會(huì)再次看到 40,000 美元嗎？

過于狹隘地關(guān)注回調(diào)可能會(huì)錯(cuò)過大局。舉個(gè)例子：假設(shè)你是一個(gè)糟糕的市場(chǎng)時(shí)機(jī)把握者；你在上一個(gè)周期的絕對(duì)高峰期，即 2021 年 11 月 10 日買入，當(dāng)時(shí)比特幣達(dá)到 68,780 美元。隨后，比特幣價(jià)格直接跌破 17,000 美元。這運(yùn)氣多糟糕啊，對(duì)吧？你可能覺得自己很傻。但假設(shè)，盡管你的時(shí)機(jī)把握得不好，但你一直持有這個(gè)頭寸直到今天。

你的收益將超過 42%，超過同一時(shí)期的標(biāo)準(zhǔn)普爾 500 指數(shù)。

或者，如果你在 2017 年狂熱期間購買了比特幣，當(dāng)時(shí)比特幣的最高價(jià)為 19,217 美元，那么情況會(huì)怎樣？比特幣隨后一路下跌至 3,000 多美元。

但如果你今天一直持有，那么你的收益將超過 400%，是標(biāo)準(zhǔn)普爾 500 指數(shù)約 150% 回報(bào)率的兩倍多。

嘗試把握市場(chǎng)時(shí)機(jī)的誘惑很大。但如果你認(rèn)為某項(xiàng)資產(chǎn)將上漲 5 倍或 10 倍——并且你只將投資組合中的一小部分押注于此——那么把握時(shí)機(jī)是否完美真的很重要嗎？

正如那句古老的諺語所說：重要的是在市場(chǎng)中的時(shí)間，而不是在市場(chǎng)上擇時(shí)，總是如此。

最后講一個(gè)故事：我記得我第一次聽說比特幣的情景。那是比特幣首次突破 1 美元的那一天。當(dāng)時(shí)我在一家傳統(tǒng)金融公司領(lǐng)導(dǎo)一支年輕的金融分析師團(tuán)隊(duì)，我們開了一小時(shí)的會(huì)議討論這項(xiàng)新創(chuàng)新。

那天我沒來得及買。我很忙，而且我覺得可能已經(jīng)太晚了。