Jessy，喜來順財經(jīng)

根據(jù)美國證券交易委員會發(fā)布的一份聲明，原本于2026 年6月結(jié)束任期的SEC主席Gary Gensler將于在2025年1月20日提前離職。

其離職的日子正是特朗普上任的日子。特朗普曾承諾，如若他當(dāng)選，將解雇“加密不友好”的Gary Gensler。

在這位性格十分好斗的主席在任期間，SEC再次收緊了對加密行業(yè)的態(tài)度，對加密企業(yè)發(fā)起了一系列高調(diào)的訴訟，Gary Gensler認(rèn)為大多數(shù)加密貨幣都是證券，想要通過一系列執(zhí)法行動來促使其合規(guī)。不過另一方面，他任職期間，比特幣和以太坊現(xiàn)貨ETF也都相繼通過。

喜來順財經(jīng)梳理其履歷和施政理念發(fā)現(xiàn)，這位傳統(tǒng)金融精英在任SEC期間，不樂見于加密行業(yè)的野蠻發(fā)展，卻樂見加密成為傳統(tǒng)金融的一部分。

自稱對區(qū)塊鏈態(tài)度中立

Gensler與加密行業(yè)最早的關(guān)系應(yīng)該起于2018年，彼時Gensler在麻省理工教書，曾開設(shè)過一門區(qū)塊鏈相關(guān)的課程，該課程深入研究了區(qū)塊鏈的技術(shù)問題，并且探討了這門技術(shù)將會對法律以及對投資者帶來哪些潛在的影響。他的課給人的感覺是他對區(qū)塊鏈持中立且好奇的態(tài)度。

后來他當(dāng)上SEC主席以后，有些人也因此期待他會在虛擬貨幣的問題上擁有更加前瞻性的思維。

然而在Gensler就任SEC的主席后，他的態(tài)度卻發(fā)生了變化。

2022年，加密行業(yè)陷入低谷，Luna、FTX等一系列項目崩盤。SEC也開啟了其對于加密行業(yè)的大起訴，起訴范圍也從公司波及到了個人，比如它向卡戴珊等名人提起了訴訟，理由是他們在網(wǎng)上“帶貨”虛擬貨幣，卻沒有披露他們其實是收費(fèi)代言。更廣為人知的是SEC對幾家密貨幣交易所，如幣安和Coinbase提起的訴訟，還有的則是對于一些加密項目的訴訟，如Luna的母公、Ripple以及BlockFi等等。而涉及到穩(wěn)定幣以及質(zhì)押服務(wù)，在Gary Gensler在職期間，SEC表明了對穩(wěn)定幣和Staking服務(wù)的態(tài)度：穩(wěn)定幣可能屬于證券，需要注冊：2023年，SEC指控Kraken的質(zhì)押服務(wù)未注冊為證券，Kraken因此支付3000萬美元罰款。

一系列針對加密行業(yè)訴訟案的推進(jìn)，其實就是SEC監(jiān)管意圖的明確化。根據(jù)財富雜志的報道，每次Gensler出席國會聽證會的時候，在虛擬貨幣的問題上，他翻來覆去就是一句話——“過來備案”。

他也多次在公開場合直接指出加密貨幣“充斥著欺詐、騙局、破產(chǎn)和洗錢”。

在Gensler如此強(qiáng)勢監(jiān)管之下，讓人意外的是，2024年，SEC先后批準(zhǔn)了比特幣、以太坊的現(xiàn)貨ETF，這無疑又為加密的發(fā)展注入了強(qiáng)心劑。

以上看似矛盾的行為，其實都是在一個邏輯之下的，那就是把加密喊個納入到美國的監(jiān)管之下。

而Gensler對于加密行業(yè)的態(tài)度和行動，基本也符合拜登政府的施政理念，加強(qiáng)監(jiān)管本身就是拜登政府的主要戰(zhàn)略之一。

手腕強(qiáng)勢的傳統(tǒng)金融精英

除了加密行業(yè)，Gensler在任SEC期間其它的政策大致有以下幾個方面：推動了金融市場結(jié)構(gòu)改革，提出限制支付訂單流等高頻交易行為，以提高市場公平性；倡導(dǎo)加強(qiáng)公司在環(huán)境、社會和治理（ESG）方面的披露要求，提升市場透明度：加大對市場操縱、內(nèi)幕交易等行為的打擊力度等等。

面對新興技術(shù)的發(fā)展，他顯示出了大家長的式保護(hù)欲，加密行業(yè)這樣，在AI行業(yè)也是如此，其關(guān)注金融公司使用人工智能和算法對客戶行為的影響，并研究如何規(guī)范這種技術(shù)以保護(hù)消費(fèi)者。

以上這些政策可以簡單總結(jié)為加強(qiáng)金融市場的監(jiān)管，保護(hù)投資者利益，尤其是在應(yīng)對新興技術(shù)、以及應(yīng)對一些突發(fā)事件中。

在以上這些新政中，應(yīng)對氣候變化的政策是Gensler最高調(diào)的新政之一，此舉與拜登政府應(yīng)對氣候變化的努力是一致的，但它引發(fā)了工業(yè)界的強(qiáng)烈反對，企業(yè)紛紛表示該政策要求苛刻且涉嫌違憲。

對于加密行業(yè)的鐵腕監(jiān)管，以及為了應(yīng)對氣候變化對工業(yè)界嚴(yán)苛的節(jié)能減排要求，都遭到了相關(guān)利益方的反對。

下一屆總統(tǒng)特朗普就曾在競選中表示，要選任一名加密友好的SEC主席，還將通過放松對化石燃料的限制、放寬在聯(lián)邦土地上鉆探的許可程序等措施，來增加美國國內(nèi)石油和天然氣生產(chǎn)。

由上可見，Gensler的一些政策，在特朗普當(dāng)政后，將被廢除。

對于加密行業(yè)來說，在其任下，基本上奠定了美國對于加密行業(yè)的監(jiān)管，其政策是基于保護(hù)投資者和維護(hù)市場穩(wěn)定的初衷，在加密市場快速發(fā)展和風(fēng)險積累的背景下，這些政策具有必要性和緊迫性”

但是他的監(jiān)管方法偏向執(zhí)法而非規(guī)則制定，只懲罰公司，這導(dǎo)致行業(yè)對監(jiān)管方向感到不確定。不確定性，不利于一個行業(yè)的發(fā)展，對于企業(yè)來說，沒有明確規(guī)則，企業(yè)就不知道什么該做什么不該做，這嚴(yán)重束縛了企業(yè)的發(fā)展。在這樣的施政方針之下，一些加密企業(yè)也就從美國遷移到了加密法規(guī)更完善清晰的地方，如新加坡、迪拜等地。

一個能夠印證這一點(diǎn)的細(xì)節(jié)是， SEC 對 Coinbase 的未注冊證券案提起訴訟，而另一個案子也在同時進(jìn)行，Coinbase向SEC提起了一個規(guī)則制定的訴訟。彼時， Coinbase 要求 SEC 為加密貨幣行業(yè)起草綜合規(guī)則時，SEC 拒絕了其請求。Coinbase 隨后提起法律訴訟，稱 SEC 的拒絕是“武斷和反復(fù)無常的”

Gensler的性格里，有著十分好斗的一面，或許正是這一性格基底，造就了其極其強(qiáng)勢的監(jiān)管手腕。其在奧巴馬就任總統(tǒng)時期，曾擔(dān)任商品期貨交易委員會（CFTC）的負(fù)責(zé)人，有同事評價，在當(dāng)時，Gensler就顯現(xiàn)出了極大的野心、急于推動各項政策的的行事特點(diǎn)。更早一些時間，其在高盛工作，在他三十歲時，就成為高盛合伙人中最年輕的銀行家之一。從高盛離開后，Gensler踏入了政壇，依次任美國財政部助理部長、國內(nèi)金融部副部長等職。

梳理Gensler的履歷和施政理念，不難發(fā)現(xiàn)，其不過是在符合美國國家利益的舉措下做出一些列政策舉動，傳統(tǒng)金融精英出身的他，對加密技術(shù)有過好奇、懷疑和不屑，但是他拗不過時代的發(fā)展。

在其在任期間，對加密以嚴(yán)苛的執(zhí)法行動為主，不主動推動立法使其合規(guī)發(fā)展，展現(xiàn)了他的保守。而比特幣和以太坊現(xiàn)貨ETF的通過，不過是水已經(jīng)燒到了98度，他再順?biāo)浦垡话选６顚拥脑蚧蛟S是，代表著傳統(tǒng)金融精英利益的他，不喜歡不受控制的加密，卻樂見于加密成為傳統(tǒng)金融的一部分。