一文了解Grayscale申請(qǐng)注冊(cè)的以太坊迷你信托ETF

來(lái)源：Grayscale；編譯：陶朱，喜來(lái)順財(cái)經(jīng)

Grayscale 最近向美國(guó)證券交易委員會(huì) (SEC) 提交了文件，登記新的以太坊交易所交易基金 (ETF*) ，即 Grayscale Ethereum Mini Trust（擬議代碼：ETH），該基金將通過(guò)分拆創(chuàng)建 。 這些文件強(qiáng)化了 Grayscale 在美國(guó)擴(kuò)大以太坊訪問(wèn)范圍的承諾，并為投資者和資本市場(chǎng)分配者提供產(chǎn)品選擇 —— 因此 Grayscale 產(chǎn)品可以為他們提供支持，無(wú)論他們身在何處，都可以開(kāi)始以太坊投資之旅。

我們聯(lián)系了 Grayscale 的首席法務(wù)官 Craig Salm，討論了 Grayscale 新的 ETH 監(jiān)管文件的一些細(xì)節(jié)。

Grayscale 向 SEC 提交了哪些監(jiān)管文件？

Grayscale 最近提交了一份 S-1 表格注冊(cè)聲明，用于名為 Grayscale Ethereum Mini Trust 的新現(xiàn)貨以太坊 ETF。 Grayscale 打算在獲得所需監(jiān)管部門(mén)批準(zhǔn)的情況下將該產(chǎn)品在 NYSE Arca 上市，代碼為“ETH”。 與此同時(shí)，Grayscale 提交了與Grayscale以太坊迷你信托的推出有關(guān)的Grayscale以太坊信托（OTCQX：ETHE）附表 14C 的信息聲明。 14C 描述了 ETHE 如何通過(guò)將一定數(shù)量的 ETHE 的以太坊分拆為 ETH 來(lái)支持Grayscale以太坊迷你信托的機(jī)制，并將 ETHE 按比例分配給 ETHE 的股東，同樣是在監(jiān)管部門(mén)批準(zhǔn)后。

我們認(rèn)為，Grayscale 以太坊迷你信托的批準(zhǔn)對(duì)于現(xiàn)有的 ETHE 股東來(lái)說(shuō)將是一個(gè)凈積極因素，他們將保持對(duì)以太坊的相同敞口，并獲得兩種產(chǎn)品平均費(fèi)用較低的額外好處。

“分拆”并首次分配 ETH 有何意義？

從較高層面來(lái)說(shuō)，“分拆”通常是指公司通過(guò)分離現(xiàn)有業(yè)務(wù)的一部分來(lái)創(chuàng)建新的獨(dú)立公司或?qū)嶓w。 隨后，新實(shí)體與原來(lái)的實(shí)體分開(kāi)運(yùn)營(yíng)，擁有自己的管理、資產(chǎn)和股份等權(quán)限。

就 ETHE 和 ETH 而言，我們將其稱為“分拆”，因?yàn)橐欢ū壤ù嫉姆峙浔壤┑囊蕴换A(chǔ) ETHE 份額將用于助力新的Grayscale以太坊迷你信托。 ETH 的股份將按比例分配給 ETHE 股東，以便 ETHE 股東保持相同的 ETH 敞口——盡管分布在 ETHE 和 ETH 這兩種產(chǎn)品之間，而不僅僅是 ETHE。

值得注意的是，這兩只現(xiàn)貨以太坊 ETF 的推出以及 ETHE 的分拆和分配正在等待監(jiān)管部門(mén)的批準(zhǔn)。 此外，預(yù)計(jì)分拆不會(huì)成為 ETHE 或其股東的應(yīng)稅事件。

為什么Grayscale打算推出兩只分別持有以太坊的 ETF？

最終，Grayscale的目標(biāo)是構(gòu)建一個(gè)基于以太坊的豐富產(chǎn)品套件，為廣泛的投資者提供支持。 我們相信，ETHE 的特性，尤其是其流動(dòng)性和往績(jī)記錄，將為青睞這些特性的美國(guó)投資者和資本市場(chǎng)配置者帶來(lái)無(wú)與倫比的價(jià)值。

我們知道投資者并不是鐵板一塊——投資者根據(jù)其具體的投資策略有不同的需求。 這就是Grayscale向 SEC 提交Grayscale以太坊迷你信托注冊(cè)聲明的原因。 根據(jù)所需的監(jiān)管批準(zhǔn)，它將作為費(fèi)用較低的替代現(xiàn)貨以太坊 ETF 推出，專為有興趣優(yōu)化其以太坊 ETF 投資以在其經(jīng)紀(jì)或退休賬戶中實(shí)施“買(mǎi)入并持有”投資策略的投資者而設(shè)計(jì)。

SEC 對(duì)以太坊 ETF 現(xiàn)貨做出決定的時(shí)間表是什么？

在以太坊現(xiàn)貨 ETF 被允許在美國(guó)國(guó)家交易所上市和交易之前，其注冊(cè)聲明必須宣布生效，并且其他監(jiān)管要求必須獲得批準(zhǔn)。

首先，SEC 必須批準(zhǔn)上市交易所的 19b-4 表格。 值得注意的是，有兩個(gè)類似的以太坊 ETF 現(xiàn)貨申請(qǐng)已接近法定截止日期，SEC 必須在 2024 年 5 月下旬批準(zhǔn)或拒絕此類 19b-4 表格。

此外，ETHE 的 S-3 表格必須先宣布生效，然后 ETHE 才能作為現(xiàn)貨以太坊 ETF 掛牌至 NYSE Arca。 同樣，ETH 的 S-1 表格需要先宣布生效，然后 ETH 才能在 NYSE Arca 上市。

ETHE 投資者需要做些什么來(lái)為擬議的分拆和分配做準(zhǔn)備嗎？

不需要，目前 ETHE 的持有者不需要做任何事情來(lái)為分拆做準(zhǔn)備。 如果獲得監(jiān)管機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)，投資者將看到其 ETHE 背后的部分以太坊自動(dòng)“種子”新創(chuàng)建的Grayscale以太坊迷你信托，并且投資者無(wú)需采取任何行動(dòng)即可獲得新的 ETH ，從而使投資者擁有 ETHE 和 ETH 在分發(fā)日期均存入其賬戶中。