作者：Teng Yan，Delphi Digital NFT研究主管；翻譯：0xjs@喜來順財經(jīng)
Pandora/ERC404是從跑路中誕生的。
這一切都始于一個新的代幣EMERALD。它被概念化為 ERC-20（同質(zhì)化）和 ERC-721（非同質(zhì)化）代幣的混合，但由于開發(fā)人員能力不足而被攻擊。
從灰燼中誕生了一個堅定的三人組：0xacme?（前 Coinbase 工程師）、ctrl和searnseele?，他們致力于將這一想法變?yōu)楝F(xiàn)實。
我媽媽告訴我打開盒子要小心
他們做到了。自2月2日推出以來，Pandora?（第一個 ERC404 代幣）經(jīng)歷了飛速增長，從默默無聞飆升至 1 億美元以上的市值。
它的崛起引發(fā)了人們對推出新404代幣的狂熱興趣。在短短 2 周內(nèi)，我們已經(jīng)見證了其他404代幣標準的出現(xiàn)。例如，該領(lǐng)域的著名開發(fā)者 cygaar 推出了DN404?，這是一種增強型開源代幣標準，與ERC404 具有相似的特征。
但為什么這么大驚小怪呢？
（為了簡單起見，我將 ERC404、DN404 和類似的代幣標準簡稱為“404”。）
NFT 碎片化并不是什么新鮮事。多年來，人們一直對 NFT 碎片化著迷。
這個想法很簡單：今天一個 CryptoPunk NFT 價值 15 萬美元。很少有人能買得起一個Punk。
如果你只需花費 1,500 美元就能獲得同一個 Punk 的 1/100，會怎樣？突然之間，機會變得更加容易獲得。如果 Punk 的價值在下一個 NFT 牛市期間增加兩倍，那么 1,500 美元的投資可能會飆升至 4,500 美元以上。
但是，之前的碎片化嘗試始終難以獲得關(guān)注：
NFTX多年來一直試圖通過碎片化金庫來做到這一點（存入 Punk NFT 并獲得 PUNK 同質(zhì)化代幣），但即使在今天也沒有得到廣泛采用。
Flooring Lab幾個月前推出了類似的想法：存入Azuki NFT并獲得 1,000,000 個 uAzuki 代幣，這些代幣可以像 meme 幣一樣進行交易。它表現(xiàn)不錯，主要是因為它使用新的代幣 FLC 來激勵流動性并引導協(xié)議。
以我的愚見，盡管有最好的意圖，但這些類型的協(xié)議在出現(xiàn)時幾乎已經(jīng)死亡。
為了開始使用這些碎片化協(xié)議，用戶需要批準多個交易。每筆交易都會產(chǎn)生費用。就花費的金錢和掌握每一步所需的精神努力而言，這一點加起來很快。人們一直擔心錯誤可能會導致有價值的 NFT 丟失。對于大多數(shù)人來說，NFT 永續(xù)債券（nftperp或Tribe3?）可能是從 NFT 中獲取收益的更有效方式。
區(qū)別在于：404 通過默認將每個 NFT 碎片化但又可以無縫組合為一個整體，解決了與碎片化相關(guān)的用戶體驗問題。
是的，這是科技界的一句古老格言：更少的步驟=更多的轉(zhuǎn)化。
我考慮了 404 的潛在用例的兩個互補角度：
NFT 能否從更大的同質(zhì)化中受益？
同質(zhì)化代幣可以從 NFT 中受益嗎？
流動性在加密貨幣中占據(jù)主導地位。
碎片化可以通過允許投資者買賣可承受的 NFT 碎片并擴大潛在參與者的市場來極大地增強流動性。
此外，碎片化使得價格發(fā)現(xiàn)更快。 2023年，許多NFT的緩慢下跌趨勢源于其固有的流動性不足，延長了基本面與價格一致所需的時間。
為了說明同質(zhì)化如何增加流動性：只需看看 PANDORA 發(fā)生的事情即可。 99% 的交易量是通過同質(zhì)化代幣而不是 NFT 完成的。
@Ctrl 認為，通過使 NFT 具有同質(zhì)化，由于資本流動的增加，NFT 收藏品的估值（頂級約 10 億美元）可以更接近頂級模因幣（600億美元）的估值。
這為 404 代幣創(chuàng)建了一些有趣的用例：
1、高價值的藝術(shù)品和收藏品。通常這些都是非常稀缺且有價值的。 Paradigm 支持的 Tessera 試圖通過其碎片化平臺來做到這一點，但由于采用有限，去年不得不關(guān)閉。關(guān)鍵障礙是在分拆轉(zhuǎn)售后有效地重組 NFT——這一過程經(jīng)常陷入復雜的 DAO 治理中。 404 代幣緩解了這個問題。
2、房地產(chǎn)：借助 RWA 趨勢，房地產(chǎn)正在區(qū)塊鏈上進行代幣化。各種初創(chuàng)公司探索了不同的方法，從使用 NFT 直接代表財產(chǎn)（Roofstock?）到利用同質(zhì)化代幣進行類似 ICO 的籌款來收購財產(chǎn)（CitaDAO?）。 404 有可能合并這些方法。
Palette就是一個例子：一個使用 404 將原生碎片化引入生成藝術(shù)的收藏，并為其集合中的藝術(shù)品提供了“重新滾動”功能。它通過新的交互層使藝術(shù)收藏變得更加有趣。
雖然 404 的焦點主要集中在 NFT 更大的同質(zhì)性上，但事情還有另一面：同質(zhì)化代幣也可以從轉(zhuǎn)換為 NFT 中受益。
以下是各種類型的同質(zhì)化代幣如何通過 404 獲得重大升級：
治理代幣授予持有者在 DAO 中的投票權(quán)。通過使這些代幣也能夠根據(jù)持有者的貢獻成為具有不同聲譽狀態(tài)（在元數(shù)據(jù)中）的 NFT，可以出現(xiàn)新的治理維度。想象一下一種治理 NFT，它根據(jù)持有者在社區(qū)中的歷史參與情況授予對專有功能的不同級別的訪問權(quán)限。這激勵了積極參與并培育了更加精英化的治理模式。
實用代幣可以結(jié)合獨特的特征，為用戶提供個性化的體驗。例如，游戲平臺的代幣可以與具有基于特征和稀有性的獨特游戲內(nèi)資產(chǎn)或能力的 NFT 綁定。這不僅增強了圍繞代幣的社區(qū)參與度，還為其創(chuàng)造了新的效用。
Memecoin?（例如 WIF、DOGE、PEPE）通常與互聯(lián)網(wǎng)文化和熱度趨勢相關(guān)，可以使用 NFT 機制更好地參與和發(fā)展其社區(qū)。通過引入稀有特征和戰(zhàn)利品箱子機制，他們可以使用戶交互游戲化。 2021年的NFT牛市周期表明了我們對“帶圖片的山寨幣”的喜愛程度。 Meme 和 NFT 的融合不僅增強了樂趣，還培養(yǎng)了更強的歸屬感。
Aevo 是一個期權(quán)和永續(xù)合約 DEX，是整合 404 代幣的先行者。它利用后端的404機制，讓DeFi流動性挖礦變得更好玩。當用戶通過在平臺上交易來耕種 AEVO 空投時，他們有可能獲得 100 倍的耕種提升。
404 社區(qū)可能會努力提高他們的代幣標準并解決Gas費等問題。與協(xié)議合作并確保交易所和區(qū)塊瀏覽器了解這些標準將是關(guān)鍵優(yōu)先事項。開源鼓勵更廣泛地參與 404 開發(fā)。
然而，真正用例的出現(xiàn)還需要時間。我們之前已經(jīng)看過這個關(guān)于新代幣標準的故事：
Ordinals（比特幣 NFT）于 2022 年 12 月推出，但銘文直到 4 個月后的 2023 年 4 月才開始呈拋物線狀。
同樣，ERC-6551 是一項允許 NFT 擁有錢包的突破性標準，在 2023 年 5 月推出六個月后似乎越來越受歡迎。
構(gòu)建新的用例并向用戶介紹 404 的潛力無疑需要時間。然而，這些都是實現(xiàn) 404 長期愿景的重要步驟。
盡管Pandora是第一個 404 代幣的創(chuàng)建者，但它缺乏任何直接的價值累積機制。使用 404 標準不會產(chǎn)生任何費用。畢竟，404 旨在開源并可供所有人訪問。
市場正在意識到這一點：在投機熱情的影響下，PANDORA 的價格最初上漲至 32,000 美元，之后已下跌 60% 至 12,600 美元。
然而，未來幾天Pandora可能會出現(xiàn)兩個引人注目的故事：
1、Memecoin?：作為首個 404 代幣，如果 404 代幣獲得更廣泛的采用，Pandora 可能會引起廣泛關(guān)注，讓人想起 ORDI 驚人的 15 億美元市值，純粹是因為它是第一個 BRC-20 代幣。
2、“TIA”?：與由質(zhì)押者預期 Cosmos 協(xié)議空投推動的 TIA 指數(shù)價格增長類似，新的 404 項目可能會將空投分配給 Pandora 持有者，因為其持有者可能是 404 的堅定支持者。例如，Palette 計劃將 5% 的代幣空投給 Pandora 持有者。
不可否認，支持新功能的代幣令人興奮。像這樣的創(chuàng)新正是我們加密貨幣蓬勃發(fā)展所需要的。
喜來順財經(jīng)
