看漲 Solana 再質押的4個理由

訪客 11個月前 (12-18) 閱讀數 475 #區塊鏈

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作者：flow 來源：On Chain Times 翻譯：善歐巴，喜來順財經

引言

再質押（Restaking）是一個簡單卻強大的概念：它允許質押資產在多個去中心化服務中重復使用（或再質押），也被 Jito 稱為節點共識網絡（Node Consensus Networks，NCNs）。

這種方法帶來了多方面的好處。最顯著的是，它增強了去中心化服務的安全性和完整性，因為這些服務可以利用主鏈 L1 的經濟安全性，而無需投入大量資源設計自己的（可能更脆弱的）安全模型。而從質押者的角度來看，這種方式最大化了資本效率，因為單一資產能夠同時保障多個去中心化服務，并可能獲得更高的資本回報率。

這一概念的影響是深遠的，許多行業領軍人物將再質押視為一項顛覆性創新，能夠通過構建一個更安全、靈活、可擴展的區塊鏈環境來加速進步。即便目前這一領域仍處于早期和試驗階段，再質押已經迅速發展成為以太坊上按總鎖倉量（TVL）計算的最大板塊之一：從年初的僅 14 億美元增長至當前的 216 億美元。

到目前為止，再質押主要集中在以太坊，因為它被認為是經濟安全性最強、采用程度最高的 PoS 區塊鏈。然而，隨著 Solana 在這一輪牛市中的強勁增長（尤其是與以太坊主網更為停滯的活動對比，許多活動已經轉移到 L2 解決方案如 Base 上），一個合理的問題隨之而來：Solana 是否也具備令人信服的再質押前景？

本文將從多個角度探討這一問題，并分析再質押在 Solana 上的潛在市場機會。讓我們深入探討。

1. Solana 的成熟度足以支持再質押

為了讓再質押變得可行，基礎鏈需要具備強大的經濟安全性。這就是為什么再質押至今主要選擇了以太坊。截至目前，以太坊上已質押超 3430 萬枚 ETH（價值約 1240 億美元），擁有 4701 個區塊生產驗證節點、六個不同的共識客戶端，并以其作為最古老且最可靠的區塊鏈之一的聲譽，成為構建再質押的合理基礎。

然而，人類總是傾向于將當下的狀態投射到未來，假設現狀將永遠保持不變，并認為以太坊將永遠占據主導地位。但歷史告訴我們，特別是在技術前沿領域，創造性破壞的力量可能會打破這種假設。想想曾經被認為不可撼動的雅虎如何在搜索引擎領域被谷歌超越；類似地，蘋果在個人計算領域的崛起也取代了曾被視為“終局”的 IBM。

沿著這種邏輯，我們或許需要問自己：以太坊是否正處于類似的歷史時刻？是否有必要將整個再質押體系僅僅構建在以太坊之上？

這一問題尤其重要，因為新的資產發行正離開以太坊主網，轉向其他 L1（如 Solana）或 L2（如 Base），而以太坊的未來發展方向卻缺乏明確性（詳細分析請參見本文鏈接中的以太坊現狀概覽）。如果我們認同再質押是一項顛覆性技術，那么我們應開放選擇，將其擴展到其他 L1，讓開發者可以自由選擇在哪個共識層上構建信任基礎。

在這一背景下，Solana 是再質押的一個明確候選者。作為本輪周期中的領先 L1，Solana 已取得顯著的增長、成熟度和安全性。截至本文撰寫時，約 65% 的 SOL 流通供應量被質押，總價值約為 730 億美元（相比一年前的 240 億美元大幅增長）。此外，Solana 網絡擁有近 1400 個區塊生產驗證節點，以及兩個不同的客戶端驗證器，同時還有三個新的客戶端驗證器正在開發中（Firedancer、Sig 和 Agave）。

除此之外，Solana 還具有極低的成本和極快的速度，并且在用戶和開發者中獲得了廣泛采用。它是加密領域中應用開發速度最快的鏈，實現了真正的有機增長，并成功克服了“冷啟動”難題，建立了強大的網絡效應。所有這些都表明 Solana 前景廣闊，并且已足夠成熟，能夠支持再質押的實現。

2. Solana 上的再質押可能性大于以太坊

以太坊開創了智能合約領域，但其高昂的成本限制了開發者在鏈上構建應用的范圍。相比之下，Solana 的設計為開發者提供了更大的自由，能夠在 L1 上實現更廣泛的創意表達。因此，可以說再質押在 Solana 上的設計可能性大于以太坊。

首先，Solana 的低交易和計算成本降低了節點共識網絡（NCNs）的準入門檻。不同于以太坊高昂的固定成本限制參與者，Solana 支持更小型、更具成本效益的 NCNs 部署，這些 NCNs 可針對特定用例量身定制。這允許更多服務被外包，從而減少直接應用的范圍并擴大生態系統內的互操作性。

此外，Solana 上的 NCNs 可以處理更復雜的操作，其代碼密度可以更高，而無需犧牲鏈上計算能力（如以太坊上的 EigenLayer 設計）。這使得鏈上可驗證性、鏈上獎勵分配、鏈上數據發布成為可能，同時增強了再質押的靈活性與穩健性。以太坊雖然是再質押的“試驗品”，但從長遠來看，Solana 上的再質押更具潛力，能夠支持更多實際用例和應用的構建。

進一步來說，Solana 在流動性再質押代幣（Jito 所稱的 VRTs，即“金庫憑證代幣”）方面也有顯著優勢。一方面，Solana 的低成本可大幅降低流動性再質押代幣提供商（如 Kyros）的運營成本。在一個微小的收益率差距都會影響整體盈利能力的商業模式中，這種成本優勢提高了利潤率，同時為更多競爭和多樣化生態的形成創造了空間，包括提供多樣化的 VRT 再質押策略和更靈活的懲罰條件。另一方面，對于用戶而言，Solana 上的流動性再質押更加實惠，低廉的交易費用降低了門檻，使他們能夠更輕松地在各種 DeFi 應用中使用流動性再質押代幣，而無需過于擔心費用。這是推動長期資本采用的重要因素。

3. 再質押能為 Solana 帶來新創新

Solana 的愿景始終是成為一個全球計算接口，供所有人自由構建。在實現這一目標的過程中，其核心始終是提升基礎鏈的吞吐量和降低延遲。

這是一個清晰且合理的愿景。然而，物理法則不可違背，我們不可能在短時間內將吞吐量提高 10 倍或將延遲降低 10 倍。這需要大量資源和努力才能實現數量級的改進。因此，即便無法立即實現，也有一個共識逐漸形成：并非所有事情都必須發生在 L1 上。這一點可以從最近圍繞“網絡擴展”的討論中得到驗證。

在這一方面，可以認為再質押能在擴展 Solana 網絡和推動“網絡擴展”計劃創新時打開新的設計可能性。雖然目前尚不清楚再質押將以何種方式或形式實現，但它很可能演變為一個強大的基礎設施工具，用于擴展網絡。以一個案例為例，Sonic 宣稱自己是第一個基于 HyperGrid（Solana 虛擬機的水平擴展框架）構建的主權游戲 L2 層。Sonic 計劃利用 Jito 再質押來提升其 SVM 的安全性和效率，為游戲、DeFi 和其他應用構建一個多用途生態系統。

此外，再質押提供的硬性保障能為 Solana 網絡可靠性帶來實際用例。例如，Jito TipRouter NCN 正在開發中，用以去中心化和提升 Solana 上 MEV 提示分配的安全性。再如，Temporal 的協議 Nozomi 計劃利用 Jito 再質押來重新設計 Solana 的交易微結構，解決諸如三明治攻擊、滑點和交易超時等問題。這與 Solana 的長期愿景一致，有望顯著改善用戶體驗，確保鏈不僅快速便宜，而且可靠易用。

除了高性能和強勁的指標，Solana 還展現了其所承載的初創精神。過去幾年中，成功項目如 Jito、Kamino、Jupiter 和 Helium 不斷涌現，但這僅僅是個開始，選擇在 Solana 上構建的項目數量仍在持續增長。

如果 Solana 正在成為開發者的首選鏈，那么再質押在這里也將占據一席之地。這能夠將 Solana 的經濟安全擴展到生態系統中的關鍵服務，比如預言機、橋接器和排序器，這些服務雖然常常在基礎層之外運行，但卻同樣至關重要。盡管智能合約及其交互本身從 Solana 的安全性中受益，這些其他組件往往需要自己的經濟安全模型。這通常意味著需要籌集大量資本以激勵驗證者，或者在安全性上妥協。

因此，可能會出現這樣的情況：智能合約在鏈上得到安全保障并執行正確的計算，但卻依賴了提供錯誤數據的預言機。這構成了一個悖論：如果系統的其他部分沒有同等的安全性，即便智能合約層面再強，也無助于系統的整體安全和彈性。正因如此，某些以 Solana 為重點的服務使用 Solana 的再質押是合理的。例如，Switchboard（Solana 上的一個無許可預言機網絡）正在與 Jito 再質押合作，以確保其數據流的可靠性。如果成功，這種方法將顯著提升 Solana 網絡的安全性和可靠性。

4. 再質押優化 Solana 上 DeFi 用戶的資本效率

再質押為 Solana 用戶提供了比單純質押更高的年化收益率（APY）機會。由于 DeFi 用戶的主要目標之一是優化資本效率，再質押成為一種具有吸引力的選擇。它使 DeFi 用戶能夠在 Solana 上解鎖新的收益機會，而無需額外增加資本。例如，與其購買流動性質押代幣（LSTs）來通過 SOL 賺取收益并在 DeFi 中使用，用戶可以購買流動性再質押代幣（VRTs），以賺取更高的 APY，同時仍然可以在 DeFi 中自由操作。

需要注意的是，再質押也伴隨著額外的風險，用戶需將此納入考慮范圍。然而，如果管理得當，再質押可以提供一種有趣的風險與回報的平衡機會。

從 Solana 上 DeFi 的不斷增長來看，我們可以推測，擁有一種機制來優化資本效率將長期吸引大量流動性。實際上，Solana 上的 DeFi 活動正在激增。